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B股的遗留问题究竟按什么路径去解决

2016/10/23 11:54:00 来源: 评论(0)33

B股股票行情市场行情

  在推进人民币国际化的当下,B股与A股并轨,彻底解决B股的历史遗留问题,也为国际指数公司将把A股纳入新兴市场指数扫清一个市场二种价格的障碍。终结B股的历史遗留问题时机已到。B股的遗留问题究竟按什么路径去解决?我们先来了解中国B股市场当时的定位和发行对象。

  B股的正式名称是:人民币特种股票。它是以人民币标明面值,以外币认购和买卖,在中国境内(上海、深圳)证券交易所上市交易的外资股。B股公司的注册地和上市地都在境内。从法理上讲,这个定义很清楚,B股就是人民币(特种)股票,面值是以人民币标价,是中国境内的沪深两地交易所的交易品种。

  如果说,当时B股认购对象是外资,那么2001年以后,已经是外资和内地居民并存,只不过币种特定为美元和港币。近期合格境内个人投资者(QDII2)机制正在推进,将允许个人投资境外市场。监管层透露,QDII2合格境内个人投资者境外投资试点管理办法将很快发布。

  同时,外汇管理在多数情况将取消事前审批的要求,有效的事后监管和宏观审慎管理制度将建立。上海自贸区“金改49条”即将出台,其中包含了QDII2的细则。那么,境内个人投资者投资国内的B股市场还会受到数额的限制吗?当然更不会。据此,笔者认为,当下B股的出路就是和A股直接并轨。为此提出四个建议:

  一、境内居民直接用B股的面值1:1换成A股的面值。法律上,上市公司注销这部份B股股份,增加相应的A股股份,新增A股可以设定1个月的封闭期。

  二、境外投资人或境内居民也可采取外币现金的选择权,方法是采用外币现金的按A股20个交易日平均价,按9折并以当天的汇率换成外币后由上市公司支付,折价的依据是考虑到价格波动、汇率变化和增发人的意愿等因素。法律上,上市公司回购了这部分B股股份;同时,用相同份额的股份以95折的价格向市场增发A股(也可向A股老股东配股),上市公司总股份则保持不变,增发的这部分A股同样可以设定1个月的封闭期。

  三、允许公募基金设立B股基金,操作上可饶开QDII的额度审批,投资者用人民币认购基金份额,基金公司直接按市场价换成外币后运作,赎回时再按当天汇率兑換成人民币。

  四、对具有A、B股的上市公司来说,应给予通过市场主动回购B股的机会,条件是允许回购多少B股份额增发多少A股份额,操作细则可按每回购5%戓一个整数,向监管部门申请增发相应A股股份,同时建议改审批为备案。

  如果说,2001年B股向境内居民开放是B股历史上一次重大机会的话,那么在推进人民币国际化的当下,B股与A股并轨,彻底解决B股的历史遗留问题,也为国际指数公司将把A股纳入新兴市场指数扫清一个市场二种价格的障碍。可以预见,B股将迎来第二次大的投资机会。


责任编辑: 金媛媛
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