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“小阳春”仍未到 产品定位模糊亟需修正

2017/3/8 16:24:00 来源: 评论(0)42

产品定位理财经济政策

  近期,一度沉寂的短期理财基金市场再现波澜:2月28日和3月3日分别有两只新产品面世,填补了近一年的发行空白。不过,分析人士仍对此类产品的核心竞争力和市场吸引力感到担忧,认为在产品定位未得到科学优化前,短期理财基金的“小阳春”仍难以出现。

  2017年2月28日,嘉实基金发布《嘉实定期宝6个月理财债券型证券投资基金托管协议》的公告,交由中国银行股份有限公司担任基金托管人,负责募集发行;2017年3月3日,中银基金发布《中银理财90天债券型证券投资基金托管协议》,交由招商银行股份有限公司担任基金托管人,拟募集发行中银理财90天债券型证券投资基金

  这两只新发基金均属于短期理财基金。2011年,银监会正式叫停30天以内的银行短期理财产品,庞大的短期理财需求由于没有产品对接,使得短期理财基金的发行曾经“红极一时”。

  除了新发行的基金,存量的短期理财基金也从去年底开始动作频繁。两个多月前,博时基金发布公告,宣布旗下短期理财债基博时月月盈将开放申购。除此以外,包括招商、建信、华安和汇添富在内,多家基金公司或通过软文投放,或通过直接在网站首页置顶宣传,对旗下不同期限的短期理财债基进行持续营销。

  而在此之前,由于资金面维持宽松环境,且与货币基金相比,其流动性和收益率并未体现出明显的竞争优势,短期理财债基一度陷入较为尴尬的境地。从2012年到2016年的5年间,共计发行了96只产品,从2012年到2016年每年发行的产品数量分别为47只、33只、8只、0只和2只。可见,从2014年开始,短期理财产品的发行数量开始骤降,2015年无发行记录,2016年仅发行两只产品,而近期发行的两只产品在数量上已经与去年总量持平。有评论认为,沉寂已久的短期理财基金似乎要“重出江湖”。

  据了解,货币基金由于具有随买随取、日日复利等特点,被业界视为活期存款的替代品;而短期理财基金择时随买定取,期限灵活,被业界称作定期存款的替代品。不过,从这两种产品的赚钱效应来看,业内人士指出,就目前来看,短期理财基金的“小阳春”仍未到来。

  近期市场上连续发行两只短期理财基金产品,市场人士分析认为,这主要是市场因素导致。好买基金研究员雷昕认为,目前来看,债市的大牛市已经过去,基金公司发行此类产品更多是出于配置的考虑。“在目前的货币环境下,短久期的产品对低风险客户来说还是具有一定的吸引力,而短期理财基金就是这类产品。”雷昕说。不过他坦言,因为现在大额存单的收益较高,市场依旧还是货币基金的“小阳春”。

  数据统计显示,截止到2017年3月6日,短期理财基金中,7日年化收益率最高的为嘉实理财宝7天B、南方理财14天B、嘉实理财宝7天A,分别为4.98%、4.72%、4.69%;万份基金单位收益前三为南方理财14天B、南方理财14天A、中银理财7天B,分别为2.10元、2.02元、1.91元。除短期理财基金以外,货币市场基金共计582只,7日年化收益率最高的为嘉合货币B、嘉合货币A、九泰日添金B,分别为5.68%、5.43%、5.11%;万份基金单位收益前三为嘉合货币B、嘉合货币A、国投瑞银货币B,分别为2.71元、2.65元、2.33元。由此可见,从目前来看,货币基金比短期理财基金的赚钱效应更高。

  不过,值得注意的是,在所有统计的97只短期理财基金中,7日年化收益率在4%以上的有28只,占总数的29%,而货币市场基金中,7日年化收益率在4%以上的仅为15%。深圳某基金公司固收部人士透露:“现在委外资金的收益要求并不高,只是4%到5%之间,原则上超过4%就差不多了。如果基金公司新发产品的收益率能够稳定在4%以上,短期理财基金的春天就指日可待了。”他说。

  上海证券基金评价研究中心刘亦千表示,从现有形式来看,短期理财基金可选的定位或为“储蓄替代”,或为“现金替代”。他指出,具有“储蓄替代”定位的产品主要解决的是“如何实现稳定可预期且较货币市场基金具备竞争力的收益”这一难题,而具有“现金替代”定位的产品则需应对货币市场基金的强劲竞争,且无力解决流动性这一问题。“这使得短期理财基金陷入两难境地,制约了短期理财基金的长远发展,一些短期理财基金的衰退成了常态,不少基金已经清盘。”他说。

  数据显示,目前短期理财基金的规模参差不齐。截至3月7日,在所有97只短期理财基金中,仍有21只基金规模在5000万元以下,面临清盘压力。值得注意的是,自2011年11月首只公募基金清盘以来,市场上共有56只基金选择清盘。其中,2015年清盘33只,2016年清盘18只。而在2014年、2015年的清盘基金中,多数是短期理财基金。

  从解决的方案来看,刘亦千介绍说,预期至少有两个方向可选:第一,定位“类储蓄替代”,为投资者提供风险有限且可控但收益更高的理财产品。解决的办法之一是放开短期理财基金的投资范围,使之提供有竞争力的收益水平;第二,定位“定制理财”,针对细分市场,设计为给大额资金的定制流动性管理方案。

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