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金融监管政策重拳频出 MSCI的兴奋点在哪?

2017/6/22 22:02:00 来源: 评论(0)95

金融监管MSCI股市行情

  经过“再四”的努力,MSCI终于接纳的中国。有人说,只有0.73的权重“有什么可骄傲的”?但我说,这只是一个开始,如果真是很高的权重,A股的流动性状况是否能够允许?到目前为止,中国A股市场还是一个典型的散户为主的市场,除了巨无霸式的超大型上市公司,机构几十亿元人民币的资金进入一般流通盘的股票,哪怕只交易1000万股,那对股价的影响也会很大,如何面对MSCI背后十几万美元的资本规模?

  2所以,要让A股市场真正变成国际级的股票市场我们还有很长的路要走,至少需要A股市场拥有更加健康的金融大环境,需要中国上市公司有被国际投资者认同的品质,需要A股市场具有更加丰富的交易机制并能够抵抗更大的流动性冲击,需要A股市场具有更加精准而迅速的监管手段。等等等等,不一而足。我们必须充分意识到,MSCI是柄“双刃剑”,国际投资者可以通过它体现对A股市场的信赖,同时也可以通过它投出他们的不信任票。所以,请中国A股所有参与者都不要为此过于兴奋,没有不要强求,有了恐怕更加需要理性,认清自己,做好自己,适应未来才该是当务之急。

  那加入MSCI是不是没什么可兴奋的?当然不是。其实,有一点让我倍感兴奋。正如我们对沪港通、深港通的期待,并不是因为它能为A股带来多少增量资金,而更重要的是:它意味着中国自信地加入到了国际实业资本、股权资本的争夺过程。通过沪港通、深港通和MSCI这样的平台,中国会更快、更多学到国际实业资本、股权资本争夺的本事。同时,中国要能胜出这一局,对于中国经济创新发展、供给侧结构性改革至关重要。但千万不要认为,我们做了就一定能赢。

  我们一直密切关注国际商品和金融市场动向,长期观察的结果告诉我们:金融危机之后,当发达国家再度确信“实体经济在一国经济中占比过小,难免金融危机”之时,全球性的实业资本、股权资本争夺日趋白热化。实际上,去全球化、孤立主义苗条抬升,以及极度宽松的货币政策,包括特朗普当选美国总统,其经济背景就是“再工业化”。因为,“再工业化”的进程中,各国政府必然更多地保护本国市场,都需要以极低的利率刺激投资者风险偏好,以便其更多地生成股权资本,从而为实体经济的发育创造良好的商品市场和金融市场环境。

  所以我们必须清醒地意识到,这是一场国际资本博弈的大对局,无论政策手段、还是谋略手段——金融手段、舆论引导、甚至军事搅局,以及在此过程中的虚虚实实、真真假假,所有方向的争夺最终都将体现为资本争夺,尤其是实业资本和股权资本的争夺,其剧烈程度前所未有。所以,中国一定能赢吗?这是个“问号”,也是我们不断呼吁中国必须进行“金融供给侧结构改革”的关键所在,我们需要更多生成资本的金融市场,而不是更多生成货币投机的金融市场。遗憾,过去数年,中国的金融方向与国际金融大势背道而驰。所以,必须立即改变。

  通过买入长期国债,推低长期利率,从而推低与长期利率挂钩的贷款利率,以鼓励投资者买入高风险资产,进而推动股票等资产价格上升、引导资金投向长期投资领域,以此促进经济增长。目前美国的经济基本恢复,缩减资产负债表规模,是美联储退出量化宽松措施的自然举措。加息配合缩表,将使美联储能以更加平衡的方式收紧市场流动性,也将能让美联储在未来经济下滑时有继续扩表的空间。

  这段话肯定了“扭曲操作”的效果,这是美联储一项非常重大的货币政策改革,但我们中国为什么不能学习呐?中国不是以实体经济为本的国家吗?盛松成、玉龙还告诉我们:经过长时间的货币政策操作,美国货币乘数以2007年的8.93倍下降至2013年的2.98倍。这说明,美国的金融杠杆率大幅下降;而当下,中国的货币乘数超越美国,当前已达创纪录的5.3倍,这才是中国金融杠杆率居高不下的关键所在。所以,我们热切期待中国央行“收短放长”。

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