注册制对A股发展是利好 对股民的钱包是利空

　　以前的A股，当前的A股，以及未来的A股，都不可能让所有人都满意，因为资本市场不是让股民赚钱的地方，而是一个可以让某些企业获得融资的地方。当然，投资者不会去也不愿意去理解A股到底是什么，对他们而言，只要在A股中亏钱，这个市场就存在毛病;对他们而言，只要有人提到投资者教育，就认为这是在忽悠股民;对他们而言，只要有人敢于痛骂证监会，这些人便是 “为民着想”、 “敢讲真话”的大好人。

　　必须承认A股现在确存在很多毛病，比如制度不完善、存在漏洞、处罚力度不严、运作不够透明等等，也被人们一直称为这是一个不成熟的市场。不成熟的市场并不是股价可以下跌的借口，A股在这种环境中已经经历了数次大涨大跌;成熟市场的股市也不可能一帆风顺，因为成熟的市场的股价更会以业绩为支撑，当上市公司业绩不符合预期时很有可能被市场资金怀疑。

　　成熟市场的标志是什么?成熟的市场并没有所谓的标志，那些被我们称之为已经成熟的资本市场还在持续自我完善，他们并不是成功市场的风向标，即便我们与发达国家的资本市场接轨，也不能视为成熟。一个资本市场真正的成熟，根基在于市场化，其主体是市场而非监管机构，其服务对象是上市公司而非小散投资者，其提供的是公平交易的平台而非敦促股价上涨。

　　什么是市场化?注册制是市场化当中的一种形式，宽泛来说就是只要是合法合规的公司就能获得上市资格，就可以在股市中募集资金。如此一来，大量缺少资金、需要融资的企业都可以登陆A股，这是公司应有的权利。股民们对应的权利，就是可以选择自己中意的上市公司、买这些公司的股票，然后盈亏自负。这就好比彩民选择自己中意的号码，没有中奖也只能愿赌服输。

　　注册制之下，新股就难以出现如今连续的一字涨停，不仅新股难有大涨，上市已久的个股也会受到很多冲击。因为资金可选的标的会越来越多，资金的布局也会因股市体量的增大而分散，市场、板块、个股的市盈率在这种情况下也将逐步回调到合理空间。在这种环境下，业绩将成为上市公司股价上涨的重要支撑，投资者们想抓住牛股，需要研究上市公司的基本情况、研究招股说明书、业绩报告、股东大会决议，而非现在的听小道消息、听民间股神荐股，以及各种胡侃的底部。

　　对A股发展利好是因为，越来越多的企业将获得资金支持，有助于宏观经济增长，优质的企业将越来越好，劣质企业将被市场逐渐淘汰;之所以对股民是利空，是因为当前虚高的价格泡沫回归、资金缩水，这是必然。所以大量资金都不希望注册制的实施，并且希望暂停IPO。暂停IPO是一种饮鸩止渴的操作，这种模式无疑会切断欲融资企业的重要道路，虽然看起来令A股 “暂时不失血”，但会对中国宏观经济的发展起到不利作用。

　　夸张来说，资金紧缺的企业因融不到资有可能出现破产，暂停时间越长、受到影响的企业就越多，其后还将影响到供应链上下游企业，进一步影响到GDP。说句狠话，暂停IPO让我们看到的只是暂时保住了股民的钱袋子，我们看不到的是一些极具潜力的创业创新型公司可能因最后的融资难而被毁掉。

　　暂停IPO是一种行政干预，这不是市场化，不利于A股未来的发展。在股市重挫崩盘之际，救市很有必要但救市政策显得多余，救市是一种手段，国家可以调用可使用的资金来稳定市场局面，以市场介入的方式兜底，尽快恢复投资者的信心;救市政策是一种干预，是治标不治本的方式，例如减持新政看起来减缓了资金流出速度，但无法消减未来的资金流出总量，只是延迟了市场探底的速度，而没有给予反弹、上涨的动力，股市未来依然会黯淡。

　　如今，A股的监管者似乎在舆论中摇摆不定，各种在股市低迷时期出台的政策更像是对股民们的妥协，这样的市场虽然会上涨，但这些上涨往往都会是昙花一现。与其出台那么多手段，不如出台一个 “只许涨不许跌”的政策，这样一来那些抱怨监管层的股民们自然就会高兴了。想让A股真正健康发展，要做的事情有很多，其中主要事情包括堵住各种漏洞，清除各种不公平交易行为，让A股以市场为主体。如果一直一味以舆论为主导，以这种方式实现所谓的 “完善”，A股的未来或永无出路。

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