雅戈尔：地产分支上市只是设想并未行动

　　康恩贝(600572)之后，另一家浙江企业雅戈尔(600177)也将走上分拆上市的道路？近日有消息称，这家服装巨头正试图剥离旗下地产和金融业务，并加大纺织服装业品牌再造力度。但雅戈尔集团股份有限公司昨日接受记者采访时明确表示，将三大业务进行重新整合，只是一种远期设想，短期内不会付诸实践。

　　“三驾马车”分道扬镳？

　　有媒体报道，雅戈尔董事长李如成在北京时表示，雅戈尔正在着手分拆现有上市公司。报道称：“初步计划，是要将金融投资业务剥离出来，注入到母公司雅戈尔集团；房地产业务也要从目前的上市公司中独立出来。对于地产业务的将来，也是上市。有关报道还表示，雅戈尔房地产业务未来将放到一个新的公司上市，该方案已经上报证监会。”

　　事实上，作为国内服装行业的巨头，雅戈尔近年留给市场的印象却是“兴趣广博”。早在2007年底，美国《商业周刊》就曾点名雅戈尔“不务正业”，称雅戈尔当时持有中国人寿(601628)、宁波银行(002142)等近十家公司股票，这些股票使雅戈尔在2007年1~9月份的投资收益达到2.236亿美元，占整个公司赢利总额的98.5%。随后的日子里，雅戈尔对于金融投资的兴趣似乎并未减弱，积极参与上市公司增发，2010年半年报显示，雅戈尔当时持16家A股上市公司的股份。

　　同时，雅戈尔的房地产业务也在快速增长。雅戈尔2010年半年报显示，其在房地产领域的收入已经达到16亿元。

　　而雅戈尔2009年年报显示，当年纺织服装业务实现营业收入约69亿元，净利润约4.45亿元，分别同比下降3.43%和8.52%；地产业务营业收入约51.95亿元，净利润约11.9亿元，分别同比增长49.88%和53.16%；股权投资业务实现净利约16.25亿元，同比增长404.71%。

　　拆分只是远期规划

　　雅戈尔方面似乎也一直希望重新梳理内部极大业务支柱的关系。早在2007年，市场就传言雅戈尔有分拆意向。而李如成最近的表态，加上A股拆分上市概念走红，再一次将雅戈尔推上风口浪尖。

　　甚至有市场人士已经开始分析“拆分后”的前景，认为近年来市场一直困惑于雅戈尔的多业务模式，难以对其进行普遍认可的估值看，直接导致雅戈尔动态市盈率远低于服装行业平均水平。同时，虽然过去几年雅戈尔主业并未萎缩，但地产与金融业务受市场影响起伏较大，如2006年雅戈尔的净利润为7.55亿，2007年暴增至24.75亿，2008年受熊市影响滑落到15.83亿元，2009年又一举翻到32.6亿元。所以，在剥离地产、股权之后，雅戈尔“业绩涨跌会趋于稳定”。

　　不过，这一图景昨日却遭到雅戈尔董秘刘新宇女士的否认。“可能李如成董事长的话被媒体误解了。”刘新宇说，“这只是雅戈尔对旗下几大业务的一个规划设想，并没有进入操作程序。客观的大环境显然也不允许我们这么做。”

　　而此前，李如成也表示，目前正是房地产调控的敏感期，房地产业务单独上市会有一定难度，还需等待。

　　至于“该方案已上报证监会”一说，刘新宇解释称，雅戈尔确就此事与有关部门简单交流过，但并未上报方案。