中期森马服饰盈利可能会降35%～45%

　　前日晚间，森马服饰发布中报业绩修正公告，称预计2012年上半年净利润下降35%～45%，其此前发布的预告中预期下降0～30%。公告显示，此次业绩修正的原因是营业收入同比下降，库存与相应计提的跌价准备和经营费用增长。受此影响，森马服饰昨日收盘跌1.48%，整个服装板块收跌-0.93%。

　　中金公司郭海燕表示，长期来看，国内服装定价偏高影响销量的增长，加大了行业波动。随着国内消费理念趋于成熟理性，网购快速发展，国际品牌渠道下沉并减少流通环节，国内服装市场平均加价率有下降压力。加上整个行业渠道效率低下，代理环节多、商场扣点高、存货周转率低、税费高等问题，倒逼国内品牌提升渠道效率。

　　统计显示，目前已出中报业绩预告的公司中，增速超过30%的有7家，2家预计增速在10%～30%，3家预计增速低于0%，除了森马服饰还有鲁泰A和罗莱家纺。

　　“国内的服装行业一边在绞尽脑汁追逐时尚的脚步，一边在同库存作斗争。”行业分析员表示，门店与库存的过度增长成为整个体育服装行业的挑战之一(具体数据见表格)，“来自零售终端百货商店的资料显示，运动品牌在主要百货商店的品牌组合中已基本饱和，甚至在营业面积上有所缩减，未来运动品牌进入百货商店的门槛或更高，难度更大，随着销售的快速下降，存货压力凸显。”

　　事实上，整个纺织服装行业下调中报预期的不止森马一家。7月10日晚，罗莱家纺修正半年度业绩预告。该次预计净利润将同比降0%~30%。而罗莱家纺前次业绩预告称，“2012年上半年净利润同比增长幅度为0%~30%。”

　　报告指出，利润预减的主要原因是收入增长低于预期，费用率提升，以及政府补贴收入少于去年同期。分析人士认为，电商渠道对家纺品牌越来越重要，而传统品牌受制于线下渠道的成本费用高企，与以电商渠道为主的新兴品牌相比优势不明显。