棉花价格突然爆发背后的故事
棉花价格已持续两年横盘,主要是中国棉花收储政策带来的高库存的后续影响。棉花价格的“天花板”和纺织企业生产成本的“地板”碰撞,使纺织企业逐步陷入围城之困。
2008年全球金融危机后,郑州棉花期货价格在国内宽松货币政策刺激下,从2008年10月的10155元/吨涨至2010年11月的33692元/吨。2011年,面对突然大幅下跌的棉花价格,为保护棉农利益、保障市场供给和稳定,中国出台了临时收储政策,收储价定在20400元/吨、19800元/吨。当时郑州棉花期货价格已由33000元/吨跌至27500元/吨附近,收储的价格反而成了当时的市场指导价,造成棉价进一步大幅下跌。
为化解棉花库存严重过剩,自2014年开始,中国国内棉花政策由收储改为直补,郑州棉花期货价格由20000元/吨一路下跌。政策实施了两年多却未能大幅降低中国棉花储备的规模。
蒙哥马利认为,中国抛储,把部分棉花储备卖给市场,从而压低棉花价格的关系近来似乎已被打破。中国国内棉花如今供需紧张,每个交易日不足3万吨的投放量,进入7月储备棉日成交率均为100%,成为棉价升高的推手。
2016年春节后,人们普遍沉浸于3月抛储的预期,纺织企业因而延缓了大量采购原料库存,结果直到5月3日,抛储才正式开始实施,比预期的抛储时间晚了一个多月。一个多月的延迟以及相信政府4月15日的公告,导致一些纺织企业变得极为被动,被迫从贸易商手中购买高价棉花。5月3日之后,纺织企业则因为抛储出库慢、出库难以及“挤牙膏式的出库”行为而怨声载道。
抛储对市场产生重大影响通过两个要素:时间和价格。今年储备棉出库需每包进行检验,工作量巨大,拖慢了公检速度。山东如意进出口集团总经理李冬梅说,现在的两难是,若不逐包检验而直接把量放出来的话,企业拍到的棉花就可能会有质量问题;但若逐包检验,在数量上就会受限制。
我们大家提出了一个有效的办法,将拍储的时间延长到10月,哪怕是9月,我们的口粮就可以吃到新花上市。还有一个办法就是,把原来已按批次检过的新疆棉,现在按比如30%的比例进行复检,来增加投放量。因为棉纺企业对新疆棉总体感觉更放心,尤其是2011年的新疆棉质量不错,虽然后两年的新疆棉质量有所下降。
李冬梅的建议虽然是中国纺企共同的心声,但尚悬在空中,国内棉花期货市场已经形成一波行情。一些基金等坐拥大量资金的交易商推高价格,使得棉花6月的行情爆发式发展。国家增量抛储的承诺没有兑现,还减少抛储量至每天不到2万吨,人为地造成市场棉花短缺的现象。
到了7月中下旬,上游棉花、粘胶纤维的波动已开始向下游传导,部分地区棉纺织厂棉纱、坯布报价已有大幅度上调,国内三大纺织市场是否会迎来涨价潮,还有看消费市场。国际上投机性买盘也把棉花价格从一个高位推向另一个高位。蒙哥马利说,期货交易商们对棉花价格上涨反应过激,把价格过快地推到很高的水平上。
近期印度国内棉价异乎寻常地突然疯涨也让纺织厂倍感震惊。今年1月份印度国内高等级现货价格为32500卢比/坎德,3月初涨到33700卢比,到7月12日飙升至47800卢比。进而刺激全球及中国棉价走高。蒙哥马利指出,如果今后几周或者几个月,棉价以非常快的速度上涨,价格的回落速度也会很快。如果棉花价格从目前的水平逐渐上升,伴随着较小的下跌,那么棉花价格的上涨可能会持续相当长一段时间,甚至数年之久。
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