森马服饰惹人非议 其实是没有吸引力

　　今年以来，服装服饰行业处于低迷状态，上市企业更是遭受库存危机、产品滞销、品牌老化等压力压迫。而在如此环境下，投资者以及股民却纷纷表现不同的看法。其中，最惹人话题的则是森马服饰。

　　尽管上半年森马服饰财报亏损不已，但是其在资本运走以及战略布局上却是出人意料。先是收购浙江华人失实业，而后投资巨资创建物流仓储建设。而正是因为此两方面矛盾，一度让人疑惑——森马服饰到底好不好，到底该不该投资。为此，下面我们来看看雪球用户草草收场是如何评价的。

　　温州最熊的上市公司是哪家?森马服饰说第二，没有说第一。因为去年上市发行价67元，现在22元，上市以来没回过头，一路熊到底。

　　这是这家企业一年销售77亿元，银行存款40亿元，市值147亿元。正泰市值150亿元，华峰氨纶不到40亿元，华峰超纤不到20亿元。

　　森马服饰上市定价过高是毫无疑议的，60倍的市盈率，上市第二年业绩就下降。但是股价打三折之后有没有投资价值，这就值得考虑了。这家企业目前有7000个销售网点，一年销售77亿元，同行业上市公司只有美邦可以比。77亿元销售一季报只有4亿元应收款，10亿元库存，在当前情况下，办过企业的应该会知道这有多牛。

　　不好的方面。7000个销售网点意味着再也无法简单地靠网点扩张来实现业务增长，接下来的路怎么走，谁也不知道。产品档次正处在竞争的风口浪尖上，既有美邦、优衣库的正面竞争，又有网购的竞争，守住有可能，增长很难。今年盈利已经在下降。

　　89亿元资产，48亿存款，股东把钱给你不是让你存银行的，不增长，我卖你的股票还不如自己存银行。从近期公司动作来看，在大肆购买商业地产，这样做估计是因为渠道建设中店铺地段是一个很关键的稀缺资源和主要成本，公司想抢占阵地。同时也是出于看好商业地产的未来升值前景。目前通过购买商业地产消化现金提高收益，当然是一个选择，这个选择是否正确也需要时间去检验。但是我觉得一家服装行业或者说一个品牌经营企业，品牌、文化影响力决定企业价值的更重要因素，是否准确把握时代的思想，动洞这个时代大众情绪的微妙变化，是否能引领潮流，决定了它能否成为一家伟大的企业。恰恰是在这个方面，近几年来森马没有什么作为。而且对于温州企业而言，一向是善于模仿，善于迎合，而做不到创造、引领，更缺乏征服大众的气魄。

　　从目前这两年看，只能说在传统的经营方式下做得不错，还看不到这家企业有什么特别的地方，很难说有什么吸引力。