棉价或有望迎来新一轮反弹：5大原因解析

　　目前，关于储备棉轮出的公告还没有发布，近日国内棉花期、现货市场陷入久违的僵持甚至反弹行情，部分新疆棉花企业获得喘息时机。疆内外一些棉企表示，3月下旬部分涉棉企业悄悄入疆采购高等级高品质新疆手摘棉和地方机采棉，报价上涨100-200元/吨，由于库存偏低，皮棉产销“倒挂”1200-1500元/吨，加上短期资金压力并不大，因此棉企惜售观望的情绪持续升高，内地仓库新疆棉报价也现触底反弹迹象，2128B2、3128B2、2128C2(马值低于5.2)级皮棉试探性报涨100-200元/吨。笔者认为，棉价有望迎来一轮反弹行情，3128B2(断裂比强度28CN及以上)级皮棉的疆内毛重提货价或回至12300-12500元/吨，原因如下：

　　1.3、4月份棉花消费给力，旺季行情支撑棉花现货反弹。据调查，3月份以来，下游服装厂、印染厂、织布厂、棉纺厂先后进入产销回暖期，C21S、C32S、C40S以及JC40S、JC60S等棉纱的需求较1、2月份有较大起色，部分大中型棉纺织厂降低高支纱、精梳纱的生产，提高C21S-C40棉纱、混纺纱的占比，对2128C2、3128C2及高品级、低断裂比强度棉花消费不断增长。江浙、山东、河南等地织造企业反映，订单一般排到5月中旬(少数厂家排到6月上旬)，而且对进口现货、期货纱的采购连续下降，地产纱、新疆纱的竞争力大幅增强。

　　2. 棉花经营企业、中间商入市采购，“蓄水池”开始发挥调节作用。自2014年国家全面退出收储政策以来，棉农直接与棉企对接，棉企直接与棉纺织厂对接的格局使棉花经营商无法入市，面对30-50元/吨的盈利，中间商只能选择观望，即使在用棉企业资金不足、外棉抵港大幅下滑等利好下，经营企业也不敢轻易“蓄水”，但随着下游消费回升，棉纺织厂询价、采购逐渐回暖，中间商入市热情迅速点燃。

　　3. 储备棉轮出细则公布延后，高品质棉花供应吃紧加剧。2015年度新疆棉区受天气、棉种的影响皮棉品质下滑比较明显，经过2015年10月-2016年3月的集中消化，2128B2、2129B2、3128B2(断裂比强度28CN及以上)级的高品质新疆棉已成凤毛麟角，而大部分棉纺织厂采取随用随买的方式采购原料，库存一般在5-10天，大多付款后立即提货生产，由于目前储备棉轮出时间还不确定，等待、观望的棉纺织厂只能先顾眼前，加大了对新疆棉的采购。

　　4. 棉花成本支撑现货价格短暂反弹。据了解，截至4月上旬，南疆阿克苏、库尔勒、喀什等地棉花加工企业2015/16年度皮棉综合成本集中在13000-13200元/吨(含财务费用)，若以当前的市场价格销售，至少亏损1200-1500元/吨，部分棉企2016年对外承包、租赁设备或整体转让轧花厂的意愿上升。

　　5. 2016年国内棉花种植面积或出现较大幅度下滑在一定程度上利好国内现货。据国家统计局调查数据显示，2016年全国植棉意向下降10%以上。其中内地植棉意向下降幅度较大，新疆相对较小。从近日在新疆的走访来看，北疆因灌溉用水、交通运输便利，预计调整种植结构的积极性只增不减;南疆受自然条件影响，玉米、小麦及其它农作物与棉花比较收益没有优势，因此预计棉花种植面积可调整空间不大。