PTA:沉寂了半年的品种将走出一波行情
目前PTA的下游聚酯进入旺季需求较好,PTA整体的开工负荷较低,供需处于紧平衡的状态。那么,当产业资本遇上金融资本“搅局”,会发生怎样的化学反应?PTA期货上酝酿着怎样的变局?
“考虑到潜在开工复产,这种状态仅是阶段性的。PTA第三大的翔鹭石化和前期倒闭的第四大的远东石化都完成了收购充足,预计明年就能完成复产,这对于 PTA的冲击是非常巨大的,PTA去产能进程开了倒车,从现在的情况来看,PTA现货供应并不存在改变的条件,价格的上升也主要是因为成本推升所引起 的。”黄李强说。
钱涛表示,目前仓单大概在50万吨左右,也应该是PTA隐形库存的显性化,上下游在保持正常生产的同时,社会库存逐步移到期货仓单。翔鹭和远东可能明年一季度会有复工的预期,如果消息一旦确实,对于明年PTA的供求格局将从去库存转向累库存。
他表示,对PTA投资者来说,沉寂了半年的品种将走出一波行情,是件好事。但目前多空方向,并不十分明朗,做多资金的介入接下来有什么部署,产业套保资金做空是否会出现无货可抛的局面,依然是市场最关注的。
产业资本大量运用期货工具,有利于PTA期货市场价格发现功能的充分发挥,有利于期货市场的平稳运行,降低了金融资本介入时带来的暴涨暴跌风险,同时也保证了期货市场的流动性。
“由于期现基差目前在120-140元/吨左右,对于产业资本来说,有着足够的空间去从事买现货抛期货的无风险套利策略。所以PTA虽然大幅增仓但是价格却涨幅不大,说明产业资本在市场不缺货的情况下,有底气进入期货盘面做空抛货。”钱涛指出。
但同时,钱涛分析认为,金融资本流入市场之前,应该是对PTA的基本面有着充分研究的,做多资金进入将会导致整个盘面格局发生变化,空头抛货也应该考虑到如果热钱继续拉涨,是不是会出现保证金风险。
黄李强表示,PTA产能严重过剩,当PTA的价格较高的时候,产业资金会进入市场套保,因此PTA的价格在今年商品的大牛市中上涨幅度有限。考虑到产业资金较为集中,供应充足,新增资金的进入只会阶段性的影响PTA的走势,并不会改变PTA整体的运行方式。
“新增资金的涌入推动PTA价格的大幅上涨,这短期会在一定程度上提振产业链上下游市场心理,但能否持续还需看价格的上涨是否能得到产业链上下游的配合, 即上游原料是否因此跟涨提价、下游聚酯对原料的追涨热情如何、现货市场囤货积极性是否有效调动等,而这归根结底还是依赖于对中长期基本面情况的判断。”方 惠玲表示。
她表示,期货价格的强势上涨带动了20日现货市场量价明显提升,主力供应商日抛货量在3万吨之上,提前预售锁定加工差操作明 显,套保商接货为主。随着现货价格的上涨,聚酯工厂并没有参与高位接盘,相反不少聚酯工厂有高位出远期合约的操作。总体来看,现货市场供应商积极出货,下 游追涨的心理较为谨慎。
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