探究匹克特步再度存货剧增仍扩产概况

　　8月16、17日，中国本土运动品牌特步国际(01368.HK)和匹克体育(01968.HK)发布2011年中报。中报显示，2011年上半年特步和匹克在存货大幅增加的情况下均计划扩充产能，特步还宣布将开拓海外市场。

　　除了福建泉州的产能外，特步计划于湖南省增设约300万双鞋履生产基地，预计2011年底投产。此外，特步还将在安徽省增设新建厂房，预计于2013年投产。

　　另一品牌匹克也在中报中宣布，2011下半年将投资8000万元在福建惠安县和江西上高县继续兴建两处现有生产设施及购置新机器和设备。江西省上高县厂房于2012年底全面投产后，匹克鞋类产品年产量将增加至约1570万双。福建省惠安县厂房于2013年底全面投产后，匹克之服装产品年产量将增至1870万件。

　　而匹克2011上半年鞋类总产量为1230万双，其中约48%自行生产，52%外包于合约制造;服装总产量为2470万件，24.7%自行生产，75.3%外包生产。

　　此外，由于中国沿海地区用工短缺，匹克计划于山东菏泽市兴建另一所服装生产设施，预计总资本支出为10亿元，相关之建筑工程预计于2012年开始，并需时最少三年完成。

　　与此形成鲜明对比的是，特步2011年上半年存货同比大幅增加157.9%至8.87亿元，仅成品存货就高达4.74亿元，为去年底时的5.46倍。存货居高不下，与此同时，特步今年上半年经营性现金流入净额为负3.35亿元。匹克2011年上半年存货4.09亿元，同比增41%，经营活动现金流入净额由2010年上半年的4.71亿元减至1.30亿元，降幅高达68.22%。

　　由特步、匹克最新财报可知，二者2011年中期收入、毛利率均稳定增长，主要营销重点在二、三线城市。海通国际分析师王婧雯对记者表示，中国体育用品行业增速趋缓，目前各品牌竞争激烈，决胜的关键将取决于品牌。