安踏善待经销商，增加鞋企回扣或将影响利润

　　据报道，内地运动行业在过去一年半饱受存货困扰，但零售端存货多、折扣大的情况丝毫未改。据本报了解，为缓解经销商盈利压力，安踏近期增加给予经销商的回扣。有分析员担忧，相关开支或会影响公司利润率。

　　不欲留零售减价空间

　　市场人士透露，安踏为缓解经销商盈利压力，加大了对其回扣(Rebate)力度，相信会对公司毛利率造成一定压力。据悉，安踏管理层将40%左右视为毛利率合理水平，而公司去年毛利率约42.3%。

　　安踏发言人证实，公司确实加大了回扣力度，但强调相关回扣为奖励性质，根据经销商同店销售、开店数目等指标，每半年计算一次。发言人坦言，行业存货状况比较严峻，公司之所以选择回扣补贴、而非加大批发折扣，是不想为零售终端留下太大减价空间，从而伤害到品牌价值。

　　倘成功清存货非坏事

　　发言人未有回应回扣可能涉及的金额上限及对利润的影响。有分析员担心，相关开支料会拖累公司的毛利率，或需重新审视公司今年盈利预测;但另有分析员称，灵活安排对经销商的补贴，是安踏一贯做法，若能成功激励经销商清存货，并非一件坏事。

　　行业2年调整期属正常

　　自2010年第四季度起，内地运动品牌如同多米诺骨牌般，接连出现存货堆积、销售放缓等问题。安踏曾因数据强劲，出淤泥不染，大受基金青睐。但公司今年四季度定货会金额按年录得低双位数下降，股价一度创下年内新低。安踏昨跌2.9%，收报6元。

　　“不要把调整期误会为行业或是哪个品牌不行了……行业调整大概要花2年时间。安踏会缓一缓，以后再跑起来。”安踏主席丁世忠近期在接受内地记者访问时强调，中国运动品牌已经高速增长近20年，出现一至两年的调整期，其实非常正常。

　　丁世忠并称，过去公司只考虑批发商一级的需求，但现在将思考如何从批发转向零售。公司未来会强化加盟店终端管理，要求每家店都单独订货;同时，在传统订货制度下，会研究如何使补货机制更灵活。