中小棉商逐渐被挡在行业“门槛”之外

　　据青岛、张家港、广州等港口棉花贸易商反映，近日ICE主力合约在68-69美分/磅一线横盘，多空双方等待美棉出口报告新鲜出炉，港口保税2016/17年度美棉、澳棉、西非棉(主要是贝宁、喀麦隆、津巴布韦等产地)及即将抵港的澳棉等CNF、CIF报价全面企稳。

　　7月19、20日澳棉SM 1-1/4、SM 1-7/32、SM 1-3/16(断裂比强度33GPT，马值G5)报价分别为90.90-91美分/磅、89.90-90美分/磅、88.90-89美分/磅，其中对于实盘较大的合同(单次提货三个柜以上)有0.10-0.15美分/磅的议价空间;而SM 1-1/8澳棉的报价则基本与S-6 1-1/8一致，均为86-86.20美分/磅。某国际棉商表示，6月中旬以来中国买家对澳棉的关注和采购主要是长度1-5/32及以上、强力30GPT及以上的中期花，对1-1/8、1-3/32等长度的早期花兴趣明显下滑。

　　USDA报告显示，2016/17年度澳大利亚棉花产量约95.8万吨，可供出口量约84.9万吨(2015/16年度实际出口量67.7万吨);澳大利亚棉花公司测算总产量预计达到100万吨，但随着澳棉加工、签约、装运进度的加快，轧花厂和出口商纷纷反映澳棉的产量有可能被高估了，实际或在90万吨左右。

　　一方面旱地植棉的单产预测偏高。2016/17年度澳棉面积增长动力主要来自非灌溉区的旱地，整体单产下滑较大;另一方面3月份至采摘期主产棉区遭遇较长时间的降雨，不仅对棉花强力、马值等指标造成一定影响，对产量也是利空;再者，2016/17年度印度、越南、印尼等东南亚各国纱厂对澳棉的关注、签约热情持续高涨(截至4月底，澳棉出口签约进度已达到80%)，产量的统计也存在重复、虚报等误差。

　　从调查来看，因ICE合约连续四日未能上破69美分/磅;美棉出口报告或利空大于利多;再加上ICE主力从66.28反弹至68.47，引发美棉、澳棉、西非棉等现货报价应声跟涨2-3美分/磅，因此来自东南亚、中国的采购邀约呈现回落趋势(中国市场1%关税内棉花进口配额供给严重不足，转让、寻租“一票难求”的外因较大)，一些纺织厂开始尝试“ON-CALL”点价订货。

　　河南、江苏、山东等地的纺企表示，由于从本月开始棉花进口增值税率由13%下调至11%，从理论上讲清关后外棉的人民币价格应该有所下调，有利于用棉企业采购或买方压低报价，但由于1%关税内进口配额“僧多粥少”的局面突出，因此不论内外棉价差扩大还是释放政策性“红利”的直接结果是配额的转让、寻租价格不断上涨。清关美棉、澳棉等报价高于2016/17年度新疆棉1000元/吨以上;再加上购买配额“蜀道难”，因此经营、操作进口棉的贸易商数量越来越少，竞争也有所减缓，但“大浪淘沙”则远未结束。

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