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下游需求稳定 乙二醇抗跌能力强

2019/3/22 11:35:00 来源: 全球纺织网评论(0)4347

乙二醇

月初两会期间,4月份制造业降税的消息传出,基差套利商正套逻辑明显。乙二醇市场上买现货卖空期货的操作较多,拉动乙二醇走出了一波强势行情。然高库存及聚酯产销不能持续等压制,市场很快被打回原形。那乙二醇是否将面临新一波的弱势行情呢?

高库存 乙二醇难解之殇

华东乙二醇库存对比走势图




来源:隆众资讯


由于大多数国内乙二醇生产企业都采取点对点送到的模式,国内乙二醇资源直接流入下游聚酯企业。然在合约量充裕的情况下,聚酯采购心态不佳,致使大量的进口资源积压在华东各码头库区。截止到3月21日数据显示,华东主港地区MEG港口库存约121.6万吨,较上周四增加4.1万吨,创历史新高。高库存已经成为乙二醇不得不面对的问题。

聚酯负荷提升 乙二醇刚性需求稳定

2016-2019年聚酯加权开工率对比统计图



来源:隆众资讯


目前产业链各环节中,聚酯整体的现金流还是可以的。随着聚酯传统旺季的到来,聚酯整体的开工负荷已经稳步提升到88.61%,跟去年相比基本持平。另一方面聚酯产能已经扩大到5555万吨,较去年统计增长8.99%。聚酯对乙二醇的刚性需求还是乐观的。

聚酯成品库存可控 采购心态有待刺激

2016-2019年聚酯加权成品库存对比统计图



来源:隆众资讯


聚酯的产品库存方面也显示为乐观。其中长丝大厂库存在15-20天之间,小厂库存在10天左右。短纤的情况更为良好,大多处于低库存阶段,个别企业有负库存的情况。总体来看,聚酯库存具有较强的弹性,并不是我们担心的因素。

总体来看,乙二醇供应充裕,高库存是不得不面对的问题,供需矛盾依然尖锐,本身并不具备上涨逻辑。然刚性需求稳定,下游聚酯库存具有弹性,再加上乙二醇本身的现金流已经出现大面积亏损,具有非常强的抗跌能力。

           

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