“高温”“淡季”纺织市场减产是必然

　　近期听闻江浙地区不少织造企业实施减产操作，海宁、吴江、萧绍、长兴等地接连出现织机停车放假的现象。据隆众数据显示，江浙地区织机自4月中旬以来持续下降，且伴随气温升高，“高温假”成为纺织企业开工下降、订单减少的借口，7月中旬后大圆机开工小幅上升，喷气、喷水织机开工继续呈现下滑的趋势，目前江浙地区织机综合开机率在57.7%，终端需求一蹶不振。

　　往常夏季高温，也有装置减产停车的情况，然今年“高温假”另一方面的原因在于行业需求不振，库存积压，而行业利润集中在PTA领域，纺织企业利润微薄，生产积极性不高，因此聚酯需求萎缩，加之正值传统需求淡季，涤丝市场量价齐跌。

图1涤纶长丝主要品种价格走势对比

　　由上图可知，2018年9月涤纶长丝跟随原料PTA走势冲高后，逐渐进入下行通道，一季度涤丝价格震荡运行，行情相对平稳，二季度以来库存积压，企业销售压力增大，纷纷开启促销模式，涤丝价格震荡下行，至6月初促销取消一定效果，企业库存压力缓解，且成本端支撑下，涤丝开启上行之路，然上游一味拉涨，下游传导不畅，利润收缩直至部分型号亏损，企业生产积极性不高，涤丝需求大幅萎缩，下游织造企业前端消费意识减弱，刚需购进为主，采购量缩减。7月份以来，涤丝库存又进入累积阶段，企业后市信心不足，优惠促销，市场成交重心不断探底，其中FDY跌势惨重，以150D/96F为例，目前市场成交重心在7750-7850元/吨，较月初相比跌幅14.6%。

　　图2涤纶长丝主要品种利润走势对比

　　涤纶长丝价格不断探底对于生产企业而言，最直观的体现就是利润缩减，如图2所示，POY价格下行速度相对迟缓，因为利润水平尚可，且伴随后期PTA价格下调，POY利润率提升，然FDY、DTY品种利润水平远不及POY，其中DTY处于盈亏平衡点附近，FDY下行速度较快，利润持续收缩，亏损严重。这也正是近日FDY局部报价上调的最重要的支撑点。

图3涤纶长丝主流企业产销率走势

　　上半年涤纶平均产销在7-8成，7月份以来涤纶产销一直不温不火，月初1号产销出现小幅回暖的征兆，然缺乏需求端支撑，市场很快陷入低迷态势。7月份主原料PTA持续探底，下游织造企业杀跌情绪高涨，涤丝出货阻力较大，月末伴随原料小幅反弹，且下游适逢采购周期，涤丝产销出现小幅回暖迹象。然夏季高温仍在延续，涤丝市场利空难以消散，8月市场难言乐观。

　　8月值得关注的事件(不分先后顺序)：

　　1、贸易谈判能够取得进展；

　　2、桐昆恒优、恒邦装置计划8月初投产(含技改)；

　　3、新凤鸣、天圣、恒意装置计划8月初陆续重启；

　　4、FDY、DTY利润持续亏损，加弹厂现金流亏损，大面积停车；

　　5、高温延续，织造企业是否继续放假、减产；

　　6、恒力PTA计划8月停车检修。