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郑棉行情走势短期仍有反复

2020/5/26 11:04:00 来源: 评论(0)2

郑棉行情走势

五一之后,中美贸易摩擦再起,市场风险偏好出现反复,郑棉期货振荡上行,近期在利好政策预期下,盘面重心不断上移。


需求端制约反弹高度


棉花期货一直以来以供应端炒作为主,但今年需求端对棉价的拖累不容忽视。从2018年开始,我国纺织业利润明显下滑,纺织行业近几年经营已经比较困难。在疫情冲击下,纺织行业更是难上加难,前四个月需求受挫已经证实,1—4月,我国纺织品出口由于口罩等防疫物资计算在内,同比增长2.9%,服装出口同比下降22.3%,纺织品出口和服装出口出现分化。1—4月,我国服装纺织品类零售额同比下降29%。1—4月我国布产量同比下降29.1%,纱产量同比下降20.9%。


春节后,国内陆续复工,纺织企业抓紧完成订单。但随着海外疫情暴发,纺织品主产国面临订单推迟甚至取消局面,上半年需求复苏乏力。据USDA的5月棉花供需月报,2019/2020年度全球棉花消费量大幅下调560万包,至1.05亿包,较上一年度减少12.7%;期末库存上调590万包,较上一年度增加1690万包;2019/2020年度全球棉花库存消费比调整后为93%。


关注主产区天气及蝗虫动向


根据USDA首次发布的2020/2021年度棉花供需预测,全球产量预计减少370万包,消费量预计增加1150万包,期末库存预计增加230万包,库存消费比从93%下降至85%。新年度的供需预测首次发布,后市需持续关注新棉种植与生长情况。


新棉播种速度快于去年同期。中国棉花协会最新的调查结果显示,2020年度全国植棉面积同比下降4.15%,其中新疆地区植棉面积同比下降0.59%,占全国总面积的79.4%。全国棉花播种进度为91.88%,较去年同期增加2.52个百分点,其中新疆地区播种进度为98.34%,同比增加1.33个百分点。USDA发布的最新美国棉花生产报告显示,截至5月17日,美棉播种进度44%,较前一周增加12个百分点,较去年同期增加5个百分点,较过去五年均值增加4个百分点。


5月初,蝗虫再次侵袭印巴部分地区。此外,未来生长期天气炒作仍是重点,关注主产区天气情况。


情绪反复下趋势行情尚早


市场已经转向交易欧美复工逻辑,需求开始有环比向好迹象,但需求的修复需要较长时间,新兴市场疫情仍存风险。市场情绪还会反复,盘面走势相对纠结。中美第一阶段协议,我国大量签约美棉。同时市场传闻的农产品收储,虽然现在具体内容还未发布,但是由于棉价处在低位区间,任何一个政策作用都会放大。需求虽然后续亮点不足,但现阶段进入棉花种植和生长季节,需求端将作为次要因素,制约上涨高度,不会影响上涨节奏。但需要注意,全球疫情持续时间如果超预期或者中美关系反复,那么全球纺织服装供应链的修复将受到影响,真正的趋势性行情将进一步推后。


责任编辑:第一时间
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