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聚酯降负减产,聚酯原料走势分化

2020/7/20 14:38:00 来源: 评论(0)10939

聚酯原料

  概况:

  美原油09合约本周小幅回调,周度跌幅仅0.12%,收于41美元附近。布油09合约走势基本和美油一致,周度跌幅仅为0.16%,收于43美元以上,外盘原油整体震荡走势。国内SC原油09主力合约周度跌幅为1.35%,周五夜盘延续下跌。

  海外疫情有所反复,美国累积确诊人数截至报告期达383.37万人,死亡人数超14万人,单日新增确诊高达7万人以上。同时,巴西、俄罗斯、印度、南非、秘鲁疫情也不乐观。其中巴西累计确诊人数也达到了20.75万人。

  织造开工率本周受长兴市场夹浦地区排水倒灌导影响大幅下滑至53%,加弹开工率小幅下滑至69%。聚酯负荷本周起开始下滑,至周五为90.90%,聚酯产品再度大幅累库,库存压力凸显,长丝亏损加剧。涤纶短纤连续六周累库至7.4天。聚酯工厂延续出台降负减产计划,负荷无法维持在9成以上。聚酯原料PTA折算库存本周小幅下滑;乙二醇港口库存胀库在即,到港量仍偏多,发货中性。累库预期仍存,本周资金拉动的上涨或难以维持。

  PTA:

  PTA现货内盘均价本周震荡,至周五为3485元/吨。TA盘面主力加工差本周震荡收窄,至周五为608。恒力5#第二条线125万吨已投产且整体250万吨装置9成负荷运行,新产能基数下供给增量增加。PX-NPT价差本周小幅回升至165美元。

  乙二醇:

  乙二醇港口库存7月13最新库存显示环比上期小幅累库。截至7月13日,华东主港地区MEG港口库存约148.3万吨,环比上期上涨2万吨。据船报显示,7月13日至7月19日,四大港口预计到货总量为26.8万吨,仍为较多水平。港口库容问题或会导致显性库存增加缓慢,实际到港量一般显著低于到港预报量,显性库存累库放缓。

  成本与利润

  1原料市场

  1.1原油、NPT、PX

  以cfr日本石脑油为准,石脑油(cfr日本)本周基本呈下跌态势,至周五跌至379美元/吨。美原油09合约本周小幅回调,周度跌幅仅0.12%,收于41美元附近。布油09合约走势基本和美油一致,周度跌幅仅为0.16%,收于43美元以上,外盘原油整体震荡走势。石脑油-Brent原油价差本周整体较上周大幅收窄,至周五收窄至62美元;石脑油-WTI原油价差与NPT-Brent价差变动一致,至周五收窄至81美元。PX(cfr中国)价格周内震荡上涨,至周五为544美元/吨。PX-NPT价差本周小幅回升,至周五为165美元。

  PX亚洲开工率本周小幅回升,环比上期回升1.38%至76%;PX中国开工率环比上周大幅回升2.9%至84.10%。

       

 2成本与利润变动

  油制乙二醇现货内盘均价周内震荡上涨,至周五涨至3475元,周内均价约为3461元,较上周价格重心维稳,折合煤制合约价格大约为3261-3311元,图表中是按照附近现货价——3200元/吨。煤制乙二醇亏损连续六周加剧,最高地区亏损在至-1400元附近。乙烯东北亚价格在800美元/吨维稳。外采乙烯制乙二醇现金流亏损减少至-109美元附近。石脑油制乙二醇现金流亏损减少至-40美元/吨附近。甲醇MTO制路线现金流亏损小幅减少至-1032元/吨左右。乙二醇各工艺线路全面亏损,但亏损环比有所缓解。

       

 供给

  1、装置检修情况

  2020年7月1日起,聚酯产能基数上修至6110万吨,新增装置包括:盛虹25万吨(长丝),逸盛25万吨(瓶片),逸锦10万吨(短纤)、仪化20万吨(短纤)。近期陆续有部分装置开始执行减产,同时仍有新装置投产。聚酯负荷适度下调,截至本周五聚酯负荷在90.9%。涤丝产销本周除周中因FDY降价促销产销率达到100%外,其余几天均维持清淡。

  表1:聚酯近期主要装置变动:

  

数据来源:CCF中州能化研究所

  PTA国内装置——因恒力5期250万吨PTA装置于6月底投产,PTA产能基数调整至5483万吨。恒力5# 250万吨新装置第二条125万吨上周末投产,目前250万吨装置负荷9成。

  表2:PTA近期主要装置变动:

  

数据来源:CCF中州能化研究所

  乙二醇装置:煤制乙二醇装置负荷延续提升,综合开工率微幅回升。截至7月16日,国内乙二醇整体开工负荷在59.34%。其中煤制乙二醇开工负荷在44.38%。

  表3:MEG近期主要装置变动:

  

数据来源:CCF中州能化研究所

  新装置投产情况:新疆天业60万吨煤制乙二醇装置中的第一个20万吨及中科炼化40万吨装置已在试车阶段,预计7-8月供应市场。中化泉州50万吨/年的MEG新装置倒开车试车计划推迟至8月底前后。

       

 2 、PTA库存

  PTA厂库存连续七周维稳在5.5天。聚酯厂PTA原料库存连续三周稳定在10天。PTA折算社会总库存实际上核算的是PTA库存和聚酯产品库存的合计,环比上周小幅下降——本周PTA原料库存小幅去库,聚酯成品库存小幅累库,实际上是库存的转移。绝对库存仍为近4年的同期水平的最高位。

      

  3、乙二醇进口与港口库存

  乙二醇港口库存7月13最新库存显示环比上期小幅累库。截至7月13日,华东主港地区MEG港口库存约148.3万吨,环比上期上涨2万吨。据船报显示,7月13日至7月19日,四大港口预计到货总量为26.8万吨,仍为较多水平。到港连续两周有所下滑——或与海外装置检修增加有关。张家港及太仓两港主流库区发货近日发货中性,平均合计日均基本在12000吨/天左右。港口库容问题或会导致显性库存增加缓慢,实际到港量一般显著低于预报到港量,滞港较严重,显性库存累库放缓。

        

需求

  1聚酯

  1.1聚酯开工率及装置变动

  聚酯连续两周有大量检修计划公布,本周起总体负荷开始下降,至周五为90.90%,仍为仅低于2018年水平的次低水平。其中,涤纶长丝开工率较上期大幅下降1.8%至75.20%,为连续两周负荷下滑;聚酯瓶片负荷小幅回升0.3%至77.60%;直纺涤短开工率维持上周水平的94.30%。直纺涤短开工率仍为历史同期最高水平;涤纶长丝开工率仍为仅高于16年同期的次低水平;聚酯瓶片开工率仍为历年同期最低水平。

        

 1.2聚酯库存

  下游聚酯产品库存变动情况:涤纶长丝仅FDY小幅去库:POY大幅累库1.8天至20.7天,FDY小幅去库1.5天至17.8天,DTY库存大幅累库2天至31.6天。涤纶短纤连续六周累库,目前库存7.4天,环比上期累幅1.4天。聚酯瓶片库存维持上周库存水平的20天偏上。涤纶短纤库存回升至历年同期最高水平;涤纶长丝及聚酯瓶片库存均维持历年同期的最高水平。截至本周:聚酯产品库存均回升至历年同期最高水平,库存压力明显。

       

 2终端情况

  本周江浙织机、加弹开工继续下滑。截至目前,织机、加弹开工率分别在53%、69%。江浙织机开工率大幅下降9%,仍为历年同期最低水平,其中长兴市场夹浦地区因排水来不及形成倒灌,中水回用站关闭,进而较大影响喷水和印染厂的开工和货物运输。综合加弹开工率小幅下滑3%,为历年同期最低水平。周内FDY大幅亏本促销,终端采购相应小幅跟进,仅在周三局部成交略放量,产销率达到100%。

       

      盛泽地区样本织造企业坯布库存天数5.25起又再度回升,目前44.5天,为历年同期最高水平,今年的淡季在疫情的影响下较往年来得更早,5月底开始连续累库(往年至少要到6月下至七月上坯布库存才开始累库)。淡季背景下,坯布库存仍有继续累库的预期。轻纺城成交量6月下旬开始和往年同期相差不大,主要由于终端在这个时间段都处于淡季,成交清淡。下半年金九银十的旺季需求或会在8月中旬开始有所体现,也有延后或旺季不旺的风险,关注疫情发展情况。

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