聚酯厂家高库存、低价格、负利润，却维持超91%开机率！是“走钢丝”还是“赌行情”？

　　前段时间，涤纶长丝一直处于温吞上涨模式，然而近两日却又开始缓慢下跌。截至目前，涤纶长丝FDY产品价格在5750元/吨左右，POY产品价格在5255元/吨左右，DTY产品价格在6700元/吨左右。

 与此同时，原本有所好转的涤丝利润，也开始了进一步下跌，各产品利润亏损幅度再扩大。截至18日，涤纶长丝FDY产品利润亏损至150元/吨，POY亏损至245元/吨，DTY则亏损至500元/吨。

但是，从开机率方面来看，聚酯厂家近期的开机率却依旧处于高位，维持在91.3%左右的水平，而织造企业开机率，仅在64%附近，上下游开机率一对比，就出现了矛盾点。

　　对于聚酯厂家来说，下游织造企业是消化其库存的最直接方式，但织造厂家行情依旧没有明显起色，坯布库存过高，导致开机率进一步下滑，对涤丝的需求量也没有实质性的好转。同时，聚酯厂家自身库存并不处于低位，相反开始进入了累库阶段。

　　但聚酯厂家在高库存、低价格、负利润、低需求的情况下，依旧维持着较高的开机率，这是为什么呢？

　　01

　　箭在弦上，聚酯龙头产能集中投放

　　我们都知道，产能投放计划一般都需要几年的时间去规划，即使今年遇到了疫情突发，但产能投放已经是箭在弦上不得不发，无疑使得聚酯厂家开机率走高。仅上半年，国内新投产直纺涤纶长丝装置5套，合计投产产能115万吨/年，相较于去年同期的55万吨/年，投产进度明显加快；而从投产装置所属集团来说，上半年投产装置均属于国内主流大厂，恒逸、新凤鸣、恒力、盛虹先后投产，继续扩大直纺涤纶长丝行业的产能集中度。

　　而下半年，国内直纺涤纶长丝行业仍有7套新装置计划投产，均为主流大厂产能扩张，合计投产产能约240万吨/年，乐观预期下，预计到2020年底，国内直纺涤纶长丝产能将超过3400万吨/年。较2019年年底涨幅超10%。即使聚酯装置出现检修情况，但力度远不及投产量。

02

　　使用低价位原油，涤丝成本下降

　　近期，有媒体称，至少有80艘船已经在营口、日照、青岛等港口排队等待了一个多月，作为全球最大的原油消费国，中国今年购买的大量原油陆续到货，以至于港口出现了油轮堵塞，排队等待卸货的盛况！分析人士和港口管理者称拥堵可能会持续到本月底。而出现这个现象的原因则是国内炼油商和石油相关企业在4月份和5月份购买了廉价油，而受疫情影响原油到货延迟。

　　那么我们不妨也能认为，聚酯厂家维持高开工，有一重要的原因则是目前生产涤纶长丝使用的原油是之前买的廉价原油，这样涤丝的成本就下降了，即使现在表面上涤丝处于亏损困局，但按照廉价原油价格计算，涤丝利润或许并没有亏这么多，甚至仍旧有利可图。这样也致使了聚酯厂家在利空因素较多的情况下，依旧选择高开工，毕竟成本实在太低了。

　　03

　　新冠疫苗上市进一步提速，聚酯大佬看好后市行情

　　最近，关于新冠疫苗的消息越来越多。

　　11日，俄卫生部表示，俄罗斯已经注册了世界上首款预防新冠病毒的疫苗“卫星-V”(Sputnik V)，其临床试验已于今年6月至7月成功完成。8月15日，俄罗斯卫生部宣布已开始生产疫苗。

　　国药集团董事长刘敬桢表示，国产新冠灭活疫苗预计12月底上市，预计年产量超2亿剂。

　　此外，由军事科学院军事医学研究院陈薇院士团队及康希诺生物联合申报的新冠疫苗专利申请，已被授予专利权，这是我国首个新冠疫苗专利。

　　今年不管是聚酯、织造、还是服装企业，行情下滑严重的最大推手就是新冠疫情的突发，导致内外贸均损失严重，在国内疫情得到控制的时候，国外疫情却依旧在不断蔓延，全球经济下滑，消费水平低下。现在疫苗上市有望，提振市场信心，一旦上市，居民接种，那么全球经济生产都将逐步恢复，消费能力提升了，纺织服装品的需求量就会加大，反馈到涤丝方面，去库、涨价、盈利都将有望实现。

　　再者，目前聚酯市场产能集中度高，话语权都集中在恒力、新凤鸣、桐昆、盛虹等龙头企业手里，聚酯大佬看好后市行情发展，开工率则自然难以下降。

　　END

　　若从聚酯市场开机率角度看后市行情发展，似乎是看好的。但利空因素还是居多，尤其是供需失衡问题凸出，且短时间内难以改变。聚酯市场接下来的行情走势，还是要看疫情、需求的变化，考量各方因素。