纱线：久稳必调 你看我几分像从前

就在金九来临前，纱线市场炒作的声音大作，是疫情出现转机了，还是需求出现好转了？想想某某大型企业抛货的情景还历历在目，怎么就要涨价了？真的要涨么？能涨上么？我拿什么涨？我那些神仙客户怕是不买账阿，难搞、难搞。

据隆众获悉，自8月中下旬起，CVC系列、C/JC 32S/40S询单渐有起色，南部、东部沿海地区率先反应，涨势逐渐向其他区域蔓延。伴随着行业龙头企业针对畅销、低库的品种上调报价200-500元/吨；至9月初，愈多的纱线企业感受到炒作气氛，其中高支纱企业对60S以上纱线报价上涨500-700元/吨。

整体来看，8月中旬过后，江浙地区有一波外单集中下单，市场突然热闹起来，业者密切关注，翘首以盼的托付着自己情怀，由衷的期翼着市场好转。看到了一撮向好的信号，且正值淡旺季转换之际，部分纱线企业考虑到纺纱微利乃至亏损的窘境，意图以涨止跌、以涨带销，加速去库存以迎接真正的旺季，便于实现纱线价格回归、利润的回归。

纯棉纱、棉混纺纱线价格拉涨的核心要素：

1.原料拉涨，纱线下跌；

原棉自历史性的大跌后，自4月起走上恢复自身估值的道路，纱线价格却依旧向低位延伸，纺企运营压力持续上升。在此期间内，疫情的持续发酵、抛储加重供应格局且贸易关系持续趋紧，3128B棉花价格累计调涨幅度达1500元/吨，纱线价格累积下跌1000-1200元/吨。其完全背向的走势，完全改变了以往同涨同跌的走势。

2.终端需求回温，织造开工出现四连回升；

据隆众统计数据显示，截至9月3日全国棉纺织综合开机率52.13%附近，环比上升0.74个百分点，已连续4周出现回升。喷气织机方面，平均开机率57.61%。整体来看，需求较同期有差距，却较前期有所好转。疫情下所出现的诡变行情令业者谨慎情绪更甚，部分外单的提前到来，给予市场回暖的预期，当下需关注外单进一步的、持续的落单。内贸市场有季节性刚需订单、翻单下单，给予市场持续回暖的预期。圆机方面，平均开机率46.65%。前期停车工厂开工有不同程度的恢复，多数开机率维持在5成附近，较高在9-10成。少数圆机工厂订单相对充足，自8月份至今，一直维持满负荷生产。预计下周大圆机开机率仍有上升空间。

3.纱线长期亏损，通缩风险加大，行业盼望利润回归；

纱线价格向下、原料向上，其完全相悖的走势，进一步挤压纺纱利润。目前纺织企业保本加工费在4500左右，较往年5000的加工费有所下降。就当前的盘面加工费来看，32S工费在4000左右，相对于较多企业来讲，已经不存在利润空间。尽管企业在降低原料成本、降低落棉率、降低财务成本，但实际表现出的困难依旧要大的多，依旧无法避免亏损。很多企业低于成本、微亏出货保持流通性，但不愿深亏。部分地区企业已将员工的福利降到最低，甚至出现降薪，以此来规避运营风险，避免进入深亏的状态。与此同时，混纺纱的盘面加工费其实也是大同小异。CVC 60/40 32S保本加工费已降至4800-5000，当前市场价格处于盈亏线，纱线利润的回归仍有很长的道路。

综合来看，海外疫情持续，全球经济复苏迟缓，诸多国家看到自身的弊端，严重的对外依赖性令其较难实现自供自给，而对做到供应全球的中国心存一定抵触情绪。当下贸易摩擦持续，且有继续升级之势，与印度的边境危机与竞争关系也更趋激烈。虽然市场刚需依旧存在，但长期中国内对外受损势必存在，对此外单急速回暖的预期不足；内需环境在旺季将有所改善，却同样缺乏拉动回归的重大利好。此外国际原油转跌，拖累聚酯板块，ICE大跌更是引发市场担忧情绪。短期当中，纱线市场应理性对待，企业在喊涨情绪下积极去库存，以期获得更多的成本面支撑与需求端的恢复，在共振效用下实现价格推涨，以夯实成交。