钴锂企业频频出海挖矿 新能源汽车热催生上游需求

     今年以来，海内外新能源汽车销量大涨，多家新能源汽车企业市值连创新高，进一步凸显新能源汽车产业链的价值。而随着新能源汽车的崛起，以锂钴为主要原料的三元电池也得到长足发展。

     此番情形下，多家钴锂企业均开始提前卡位和布局。12月13日，洛阳钼业宣布与自由港公司达成股份购买协议，以5.5亿美元总价收购后者在刚果民主共和国[简称“刚果（金）”]的Kisanfu铜钴矿中95%的间接权益；12月8日，天齐锂业宣布全资子公司TLEA拟以增资扩股方式，引入战略投资者澳大利亚上市公司IGO；赣锋锂业也于近日发布公告称，全资子公司赣锋国际将为Exar Capital提供总额不超过1亿美元的财务资助给Minera Exar，全部用于锂盐湖项目的开发建设。

12月24日，洛阳钼业董秘岳远斌表示：“我们相信，新能源汽车热将会持续提升对上游电池金属的需求。Kisanfu矿的收购将进一步巩固公司在电池金属领域的领先地位，使其在全球能源行业转型中发挥重要作用。”

民生证券研究员方驭涛分析称：“全球动力电池需求增长确定性高，需求逐步回升。当前碳酸锂库存已经降至低位，预计在成本支撑和需求回升的背景下，碳酸锂价格将持续上行。此外，固态电池的规模化应用仍需5年左右，未来2-3年内三元正极电池依然是主流方向，长续航电池的发展方向有高镍低钴和高镍中钴两个方向。”

出海布局频现

“三元”即为镍钴锰或镍钴铝三种金属组合的简称。可以简单理解钴是骨骼，保证锂电池材料结构的稳定性和安全性，目前在三元锂电池中起到不可或缺的作用。

美国地质调查局统计，全球已探明钴资源储量700万吨，其中刚果(金)储量340万吨，占比高达49%；澳大利亚和古巴也是钴资源大国，三国合计占70%。相关数据显示，新能源汽车对钴的需求将从2020年的2.45万吨增长至2025年的9.16万吨，未来5年年均复合增长率为30.18%，5年增长273.87%。

钴由于稀缺性，因此是三种金属中最贵的材料，很多厂商致力于降低钴的用量，但钴对于确保电池的安全性必不可少。作为全球第二大钴生产商，并购Kisanfu使洛阳钼业进一步巩固在钴和电动汽车（"EV"）原材料领域的地位，也有助于提升中国对全球钴资源的话语权。

公开资料显示，Kisanfu位于刚果（金）卢阿拉巴省，是世界上最大、最高品位的未开发的铜钴矿项目之一，矿石资源量达3.65亿吨，铜品位为1.72%，含铜金属量约628万吨；钴品位为0.85%，含钴金属量约310万吨。

锂作为新能源汽车电池另一主要金属材料，也是企业提前卡位的焦点。12月8日，天齐锂业也宣布全资子公司TLEA拟以增资扩股方式，引入战略投资者澳大利亚上市公司IGO。

岳远斌表示，应该从两方面理解当前这种大宗商品上升期、众多企业开始在海外资源板块寻求机会的现象：“首先，矿产资源的分布本身不均衡，铜钴都是中国相对稀缺的资源，因此中国矿业企业必然需要走出去，面向全球获取资源。

其次，大宗商品价格的上涨增强了企业走出去的动力，但大宗商品具有强周期性，因此企业走出去的过程中必须把握好节奏、平衡好现金流，才能有效管控风险。”

不过，近年来，ESG绩效在海外收购中的重要性越来越凸显，特别是对矿业和资源类企业来说，环境、社区等风险都直接影响到运营，因此企业是否能获得“社会许可证”是海外项目成功的关键之一。

岳远斌表示：“国内企业在风险和ESG管理方面相对起步较晚，与国际接轨程度较低，这对于我们的声誉建立和缓解运营风险来讲都是不利的。中国企业应以更积极开放的态度与国际标准接轨，加强沟通，建立负责任的声誉，这将帮助我们在更大的舞台上实现抱负。”

协同赋能

事实上，在加大海外投资布局的同时，众多企业也在苦修内功来迎接这一轮新能源汽车热所带来的行业高增长。从前三季度净利增幅来看，华友钴业、寒锐钴业，增幅分别为640.27%、502.22%，已经开始显现出下游需求增长带来的红利。

为此，钴锂企业也正在挖掘存量矿产的潜在价值。

     洛阳钼业的做法是让并购的矿产嫁接旗下企业资源，完善内部管理，发挥协同作用。在岳远斌看来，公司管理运营TFM的经验能力也会对未来项目的开发有很好的借鉴作用。“这个项目资源丰富，潜力巨大，且有多种选择性，各项协同也取决于未来我们如何开发建设运营该项目。”

      岳远斌介绍称：“第一是地域协同，该项目同样位于刚果（金），通过运营TFM，洛阳钼业已与刚果（金）中央政府、地方政府、社区建立融洽关系；2016年，洛阳钼业以26.5亿美金并购TFM。该矿区面积超过1500平方公里，是全球品位最高的铜钴矿之一，资源勘探和发展前景巨大。TFM矿2019年实现铜金属产量177,956吨，钴金属产量16,098吨。第二是品种协同，该矿区主要金属品种仍为铜、钴，洛阳钼业在该两个品种方面积累了丰富的经验；自2019年4月中方管理团队全面接管以来，TFM业务焕发新的生机，通过管理效率提升和技术改进，降本增效成果显著，2019年总现金成本下降1.3亿美元。第三是运营协同，这两个矿区相距仅33公里，有很多基建设施及工艺流程方面的协同可能。”

      赣锋锂业则于2019年将阿根廷Minera Exar公司纳入囊中，通过发挥内部产业协同作用布局上下游一体化战略。Minera Exar拥有位于阿根廷Jujuy省的Cauchari-Olaroz锂盐湖项目，该项目平均锂浓度达到592mg/L，锂含量372.97万吨，碳酸锂含量达到1985.27万吨。

赣锋锂业方面表示，公司一直在加快推动Cauchari-Olaroz锂盐湖项目的投产进度，计划于2021年投产。