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市场分析:诸多因素导致棉价走低影响消费市场恢复

2022/6/27 11:42:00 来源: 评论(0)4

棉价

 

  棉价走低难以带动消费恢复,棉花去库路漫漫。因纺织业本身存在代加工属性,对上下游议价权偏弱,下游定价更多参考棉花价格走势,棉花价格的走低反而导致纺织市场走货降温,继续恶化原本持续累积的纱线、坯布库存。

  在纺织产业心态未有改善的情况下,对原料采购依然维持随用随采的策略。5月商业库存环比下降49.9万吨,不及去年同期的55.42万吨,库存水平较去年同期增加58.49万吨。虽然近期随着期货盘面价格下跌,点价成交增多,轧花厂皮棉销售有所加快,但并不意味着棉花库存的去化。

  纺企采购并消费的量相对有限,而贸易商承接力度扩大,成为近期市场实际买家。所以供应压力依然在向后延续,供应充裕的事实没有改变。

  之前投资者的交易逻辑是在宏观中性偏空(美国小幅加息的大环境)下,较弱的国内需求(包括疫情造成的需求不振和物流不畅)和较强的成本支撑(轧花厂现货挺价,美国的干旱和美棉当时的逼仓)的矛盾,市场在此期间达到一个弱平衡。

  事实上,当前的逻辑是宏观面美联储加息节奏因通胀的加速而出现急剧变化,原本温和的加息预期被打破,快速加息加剧了对需求的抑制,市场出现恐慌。整个交易氛围因为宏观的转势而变化。

  当前交易逻辑变为,国内疫情后需求复苏被证伪,新疆制品出口受限,加息进一步抑制了全球的需求,弱需求和较强轧花厂的成本支撑之间的矛盾。在大环境已经发生巨大变化的情况下,成本支撑已经无法抵挡利空因素的集中爆发,最终形成负反馈。

  目前包括棉花在内的大宗商品整体进入消灭金融估值阶段,美元的升值进一步降低美元定价产品估值,直到出现实际需求为止。


责任编辑:第一时间
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