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李宁逼近历史高点!国产体育品牌已经重振雄风?

2019/7/8 9:33:00 来源: 全球纺织网评论(0)2

李宁

                                                                     

     

  近日,李宁公司股价一路飘红,统计显示今年以来李宁股价累计上涨约127%,而在7月2日公司股价一度达19.08港币,为公司自2011年以来的股价新高。

  2018财年业绩报告显示,李宁集团全年营业收入同比增长18.45%至人民币105.11亿元,净利润增长39%至7.15亿元。而此前,李宁最高营收为2010财年的97.78亿元,2018年首次破100亿元。与此同时,安踏、特步等国产体育品牌去年营收、净利润都实现大幅增长,行业能否将迎来新一轮的发展?

  上半年利润预计大增

  近期李宁股价大涨的背后,是不久前公布的一份2019财年中期业绩预喜。6月24日盘后,李宁发布业绩盈利预喜,预计在截至2019年6月底的半年里,公司净利润较去年同期的2.69亿元将增加逾4.4亿元,增速达到164%。

  公告指出,预期净利润的增加,主要受益于持续经营业务利润预期增幅高达90%,经营利润率持续改善,营业收入则有望提升30%。除此之外,上半年,李宁公司一次性非经营性利润不少于2亿元,主要来自于投资收益,这是分占联营公司非经营性利润大幅增加及非经营性特殊项目所致。若去掉该笔投资收益,上半年公司归母净利润预计增长102%。

  随着李宁公布了2019年上半年业绩的盈利预喜,国泰君安证券近日发布的研报,预计2019年上半年业绩超预期,2019年上半年收入同比增长超30%,预计净利润将录得不低于人民币4.40亿元,相当于约64%的同比增长。净利率预计将同比改善1.5个百分点至7.2%。

  国泰君安证券还指出,公司对其品牌形象和产品设计的转型已证实得到消费者的良好认可,并使得零售流水强劲增长。该机构预期“中国李宁”品牌在接下来几年中增长更加强劲,分别上调2019-2021年收入预测5.2%、8.5%和11.4%。

  二十八年兴衰之路

  资料显示,李宁先生作为国内知名奥运冠军,于1990年创立“李宁”运动品牌,这一时期,公司率先在全国建立特许专卖营销体系、自营分销网络;同时,李宁借助个人影响力以及亚运会、奥运会的赛事赞助,李宁品牌被迅速打响,并迅速成长为国内领先的运动品牌龙头。

  随后从2001年开始,李宁集团采取渠道扩张的政策,并进一步与国际赛事合作签约,大大提升了李宁的国际地位。2004年李宁在香港成功上市,成为第一家上市的国内运动品牌。2001-2010年,公司营业收入的复合年均增长率达到33%,净利润的复合年均增长率达到41%,有分析认为这段时期是行业发展的黄金十年,也是李宁的黄金十年,不过在2011-2014年,由于外部行业需求动力不足,持续低迷,再加上内部公司调整转型失败,连年亏损,失去国内运动品牌霸主地位。

  市场分析指出,公司内部原因有以下几点:一方面是由于前期经销渠道的快速扩张,而销售滞后,终端门店管理能力较弱,加重了库存积压带来的影响。其次,公司在品牌转型和战略定位上出现失误,盲目迎合年轻一代消费者。此外,在定价和组织架构方面调整也出现了一些问题。

  运动服饰行业企稳

  不过行业低迷也很快在此后迎来转机,数据显示,2015年开始,中国运动服饰行业相对企稳,到2017年已经基本调整到位。

  天风证券认为,此前在行业低迷期,运动品牌重新审视企业发展的问题,调整渠道结构,清理库存,随后主要龙头公司店铺数量开始回升。2016年李宁主品牌店铺由2015年的6133家增加到6440家,结束了前几年的店铺负增长。安踏店铺由2015年的7031家提升至8860家,结束前期店铺数量调整;361度和特步主品牌店铺数量仍有下降,但下降空间已经不大,行业主要公司渠道调整已经到位。同时,运动品牌在经历了一系列关店、清库存、提高店效和管理等措施后,行业存货周转情况明显改善,大部分公司存货绝对规模也较2014年的高点有所下降,店铺调整也基本到位,毛利率提升明显。

  根据欧睿国际数据显示,2018年我国运动品牌行业规模达到2647.6亿元,同比增长19.52%,规模增速逐年提升。而根据欧睿国际数据预测,未来5年我国运动品牌行业的复合增速将达到7.6%,2023年我国运动品牌的行业规模有望达到4347.5亿元。

  同时该机构的研究还显示,目前中国运动鞋服行业的集中度较高,并有望持续提升,龙头品牌将继续受益。数据显示,2010年-2018年,我国运动鞋服行业的前五名市占率由44.7%提升至57.3%,前十名的市占率由65.2%提升至71.6%,未来行业集中度有望继续提升,龙头企业将获得更多机会。

     
责任编辑:第一时间
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