“高送转”相当于加强版的创业板

　　根据统计，资本公积高、绝对股价高、总股本小、上市时间晚是高送转股票的四个主要特征。

　　如果从三季度初的11月初一直持有高送转股票至次年5月底，可以获得较为明显的超额收益。除了10、 11和14年底等几个明显发生风格转换的时期以外，高送转组合大多时间都能跑赢市场。而且，高送转组合相对创业板的累计超额收益持续存在，这是一个有趣的现象。

　　市场会风格切换吗?

　　我们认为市场存在风格切换的可能。首先，随着PPI低基数效应的逐步消退，以及房地产调控负面影响的显现，市场对后期企业盈利增速回落的一致预期逐渐增强，近期市场走势和企业盈利回升相背离也证明了这一点。对明年企业盈利增速回落的预期一定程度上将压制周期性行业表现，而且受制于宏观流动性和增量资金约束，市场风格大规模切换至价值蓝筹的概率也较小。其次，就成长股估值而言，经过近一年的估值消化，成长股高估值有望在盈利增长中逐步下降至合理水平。2016年报高送转行情仍然值得期待。

　　高送转行情取决于市场风格变化

　　高送转行情的有无取决于市场风格的变化，如2010年底和2011年底，当时市场风格在大盘权重股，而高送转主要集中在中小创中的次新股，因此当年的高送转行情不甚明显。此外，上市公司高送转比例与前期市场环境高度相关，市场上涨时期高送转比例较高。

　　2016年报高送转潜在标的

　　我们采用以上指标的最新数据，对2016年报可能实施高送转的股票做了预测和筛选(其中剔除了15年报和16中报实施高送转的股票，并综合考虑了上市公司业绩增长情况)，并筛选了20家2016年报高送转潜在可能性较大的个股，以供参考。其中，排名靠前的10家是冰川网络、辰安科技、朗科智能、盛迅达、新易盛、苏奥传感、海顺新材、川环科技、苏州设计、柳州医药。