棉花进口连续两月增幅超100% ICE期货重心上移

据海关统计，2018年12月、2019年1月我国棉花进口量分别为22万吨、28.05万吨，同比增长幅度达到120%、109.6%；连续两个月“井喷”进口令部分投机机构、涉棉企业直呼“想不到”。

根据几家大型外商、进口贸易商的反馈，2月份中国棉花进口量又将是个“跨越”式增长的局面，因为既有2018年滑准关税棉花进口额、1%关税内进口配额使用期限截止2月底的“鞭策”，更有2月中旬ICE期货3月合约再次跌破70美分/磅关键点位刺激ON-CALL点价合同成交、做多基金入市的“实体”支撑。

与中国外棉进口大幅增长相得益彰的是，2018年前10个月越南棉花进口量已超过2017年全年129.2万吨进口量，预计2018年越南棉花实际进口总量将突破155万吨，同比增长幅度超过20%。某外商表示，2018/19年度不仅中国、越南等用棉大户外棉进口量将大幅增长，孟加拉、巴基斯坦及其它东南亚国家对中高品质美棉、巴西棉、西非棉、印度棉等消费需求提速也非常明显。

对于3、4月份ICE棉花期货的走势，业内普遍认为振荡仍是“主基调”，但重心逐步上移，5月合约站上75美分/磅并向80美分/磅整数关口靠拢的预期强烈。除了上面提到了中国和其它纺织大国对棉花进口颇为青睐外，还有如下三个利好推动：

一是中美贸易磋商谈判虽未背书，但棉花已包括在中国采购美农产品的清单中。从美方谈判代表的表态和中美双方不断释放积极利好消息来看，即使3月下旬中美两国领导人在海湖庄园不能全部或部分签订协议，也不会改变中国将大量进口美棉，以平衡中美贸易逆差的决定。另外，到底是市场化操作还是以入储的方式进口目前尚未确定；

二是印度棉总产量、出口能力继续“掉链子”与澳大利亚干旱因无雨沙尘暴导致的新棉前景令人担忧利好相叠加，ICE主力背靠71美分/磅反弹乃至反转。2019年1-2月，由于澳大利亚基本没有降雨且部分棉持续高温，一些机构将2019年澳大利亚棉花产量下调至220万包；而2018/19年度印度棉总产量、S-6品质均大幅下滑更加剧了全球中高品质棉花的供应压力；

三是大宗商品期货筑底反弹趋势形成，短强长弱的格局延续。一方面随美联储退出“缩表”及加息节奏全面放缓，强势美元面临拐点，商品市场压力减轻；另一方面全球经济现企稳、回升态势。1月份我国新增社融数据创历史新高，达到4.64万亿，较上年同期增加1.57万亿（增幅51%），商业银行对企业支持力度加大，企业特别是小微企业融资来源与能力增强，中国经济或率先“春暖花开”。