上市之路并不平坦 JORYA母公司欣贺股份再提交IPO招股书

　　尽管国内服饰零售集团上市之路并不平坦，连续遭遇闭门羹的JORYA母公司仍未放弃。

　　据时尚商业快讯，JORYA母公司欣贺股份有限公司近日再次提交IPO招股书，保荐机构为中信建投证券，计划在深圳证券交易所上市，发行的股票数量不低于8000.01万股，公开发行股份数量不低于本次发行后总股本的10%，募集资金将被用于品牌营销网络建设等项目。

　　欣贺股份总部位于厦门，前身为欣贺（厦门）服饰有限公司，成立于2006年6月7日，除核心品牌JORYA，旗下还包括JORYA weekend、ANMANI、GIVHSHYH、CAROLINE、AIVEI等中高价位服饰品牌，以及快时尚品牌QDA。

　　据悉，欣贺股份旗下拥有一支以实际控制人孙瑞鸿为核心的超过380人的专业化、高素质设计团队，每年研发设计投入超过6000万元，推出超过4000款服饰，主要采取自营和经销相结合的经营模式。

　　值得关注的是，这已是欣贺股份第四次递交IPO申请。自2014年起，欣贺股份就开始申请IPO，但却不断被否，集团持续盈利能力、毛利率异常和现金较多成为被否决的主要因素。

　　该招股书透露，贺欣股份在2016年至2018年的营业收入分别为14.98亿元、16.34亿元、17.6亿元，净利润分别为1.85亿元、1.92亿元、2.06亿元，毛利率则分别录得73.25%、75.31%和75.23%，超过业界平均水平。欣贺股份表示，目前公司产品已跻身国内一线女装品牌之列，JORYA和JORYA weekend女装品牌在市场中具有较高的知名度，2018年品牌销售收入占比约为50%。

　　不过报告期内，欣贺股份存在部分店铺经营不善进行撤店的情况。截至去年底，欣贺股份在除西藏以外的全国各省及直辖市设有600个销售点，终端门店主要分部在北京东方广场、广州太古汇、北京SKP、上海港汇、深圳万象城和南京德基广场等高端商场。

　　2011年年底，欣贺股份将7%的股份出让给LVMH旗下L Capital（L Catterton Asia前身），涉资约3.38亿人民币，令L Capital成为第二大股东。去年1月，L Capital已将所持股权卖回给欣贺控股，套现5.18亿元人民币离场，这也意味着L Capital净赚了1.8亿。

　　截至目前，欣贺股份的主要股东分别为欣贺国际有限公司、骏胜投资合伙企业、欣贺股权投资有限公司、Purple Forest Limited、欣嘉俊投资有限公司、巨富发展有限公司、鸿业亚洲有限公司和君豪投资合伙企业。其中小S夫妇为Purple Forest Limited的股东，孙红雷则为君豪投资的发起人。

　　除了JOYRA，L Capital在中国投资的另外一家服饰集团GXG母公司慕尚集团控股有限公司也于今年3月递交IPO申请，目前已通过港交所审核，瑞信、花旗和招银国际为联席保荐人，拟筹资约23亿港元，本次募集资金将用于偿还债务及减少财务费用、扩大品牌组合等。

　　慕尚集团于2007年成立，除核心品牌GXG外，该集团旗下还经营gxg jeans、gxg.kids、Yatlas以及2XU等五个品牌，但GXG依然是集团最大的业绩引擎，主要竞争对手包括太平鸟男装、卡宾男装，后二者已先后在A股和香港上市。

　　2017年12月底，同样获得L Capirtal站台的赫基集团正式宣布申请IPO，但至今未有进一步消息。据赫基集团公开的股票招股说明书显示，该集团将在上海证券交易所公开发行不超过12700万股，占本次发行后公司总股本的比例不超过15%，且不低于10%，计划募资32亿元用于新建356家自营门店等扩张项目。

　　另据发行监管部最新公开的发行股票审核工作流程及申请企业情况结果显示，已经二次失败的丸美再次出现，正在等待上会。丸美是L Capital在国内投资的唯一美妆品牌。

　　有业内人士对时尚头条网透露，L Capital唯一目的就是投资回报率，与LVMH整体的品牌和产品战略都无关，另外，L Capital是一个有明确退出时限的投资基金，时间大概3至5年，去年1月正是L Capital寻求退出套现的阶段。

　　截至发稿，欣贺股份暂未对相关消息作出回应。