ICE棉花期货上试70美分关口 抄底小心“踩雷”

自5月15日ICE棉花期货主力合约从低点64.50（2016年7月份以来新低）持续振荡反弹，28日盘中一度逼近70美分关口（高点69.50），不足两周时间反弹幅度达到7.75%，贸易商、做多基金、投机者的信心逐渐恢复，盘面、市场重回理性。

业内人士认为，近期ICE期货持续反弹的主要原因如下：

一是近期外围市场暂时风平浪静。中美再度相互加征关税、贸易战升级的担忧不断稀释，中美双方均宣布谈判并未破裂，都“敞开大门”等待对方；而剑拔弩张的美伊关系也有所缓解；美联储及各国央行货币政策调整并不大；

二是ICE盘面短期受棉花基本面、技术面的影响更大。一方面近期美棉主产区美国得州及中南地区遭遇持续暴雨、大风袭击（得州西部地区发生暴雨、龙卷风、冰雹和狂风等灾害），不仅棉花种植进度大幅落后，而且对出苗极为不利；另一方面ICE主力在65-67没引发大量的买盘跟进（ON-CALL点价合同也很活跃），美棉签约出口强劲反弹，支撑ICE止跌走高；

三是中国6月份或下达80万吨滑准关税棉花进口配额。虽然因中美贸易谈判陷入僵局，6-8月份2018/19年度美棉进入中国市场的希望比较渺茫，但无论中国企业签约2019/20年度美棉还是采购2018/19年度其它产地的外棉，都加剧全球棉花供给压力，刺激ICE反弹。

一些机构、国际棉商、进口企业认为，ICE筑底已经结束，主力合约重心将再上70、72、75等整数关口，全球棉花行情的风向已向多头转变，提醒纺企、中间商勿“踏空”。不过，笔者认为在下面两个“地雷”没排爆前，做多还需谨慎，操作上宜分批入市、见好就收。

其一、中美贸易再磋商尚未安排时间表，风险仍如影随行。如果中美最终达成一致并签订一纸协议，对ICE、对商品期货、全球股债市自然是惊天利好，不排除大涨甚至暴涨；但如果真的“谈崩”了，没有任何回旋余地，那么多头65-70抄底还可能炒到“腰部”；其二、美联储加息、降息是否维持不变？近日纽约联储行长表示，美联储目前不需要上调或下调利率，但他正在关注能证明近期通胀疲软的证据，而特朗普总统和投资者关于降息的施压仍在持续。业内分析，目前美联储倾向于采取“对称性通胀目标”。早两年，即使通胀低于目标（2%），美联储为了防范未然（抑制资产泡沫）也会持续加息，但现在，这一态度变成了即使通胀接近或超过2%，美联储也可以对加息保持耐心，其实这也是变相鸽派。