PTA意外检修利好再现 高基差能坚挺多久?
近日,PTA计划外的装置检修故障频出,伴随江阴汉邦、桐昆石化停车外,5月25日刚刚出优等品的四川能投化学(晟达)也意外消缺停车,同时,华彬石化装置也加入停车行列,可谓是纯粹的黑暗中又似尚有一丝光明的存在。
图1 2019年各产品利润对比图
来源:隆众资讯
市场虽然对于沙特表示OPEC+将在下半年致力于稳定油市,但对于全球贸易风险的忧虑加重,经济数据表现欠佳,加之美国原油库存升至近两年来新高,美国原油产量也居高不下,致使国际油价上演“过山车”式大跌。因此,OPEC减产的利好以及全球贸易带来忧虑情绪的利空,是当前市场的两大重要因素。截止6月5日,石脑油的裂解价差已经跌至18美元附近,环比上月同期下跌29美元,跌幅达61.70个百分点。而PX-N价差在342美元,环比下跌2美元,跌幅0.58个百分点。PX-N价差按照300美元来看的话,目前PX利润仍有压缩空间,但石脑油裂解价差已在低点。
表1 PTA供需平衡表预测
单位:万吨
4月 | 5月 | 6月E | 7月E | |
产量 | 360 | 382.44 | 383 | 395 |
进口量 | 6 | 7 | 8 | 7 |
总供应量 | 366 | 389.44 | 391 | 402 |
聚酯需求量 | 360.63 | 363.15 | 356.54 | 367.38 |
出口量 | 6 | 6 | 7 | 6 |
其他需求 | 11 | 12 | 12 | 12 |
总需求量 | 377.63 | 381.15 | 375.54 | 385.38 |
供需差 | -11.63 | 8.29 | 15.47 | 16.62 |
截止6月6日,按产能5029万吨计算,PTA开工率在75.29%,受江阴汉邦220万吨、桐昆150万吨、四川能投化学100万吨以及华彬140万吨装置故障停车,开工率下调11.3个百分点。从几套装置意外停车也可以判断,由于天气温度不断升高,装置出现短暂故障,当然也不排除企业存在超负荷生产的现象。但整体来看,PTA供应仍在相对高位,若无其他装置检修的情况下,预计6月份PTA产量在383万吨。但也有消息称,江阴汉邦220万吨装置或在近期面临年度检修的情况,具体消息仍待官方公布。
下游聚酯6月份仍有多数装置检修存不确定性,古纤道原计划6月份电路检修,现已推迟待定。由此推算6月份聚酯产量约在417万吨,不排除后期仍有装置意外变动的情况。
综合来看,PTA工厂装置意外检修利好再现,且现货流通性紧俏的格局下缓解市场跌势,基差延续强势。但终端市场需求疲弱,且坯布库存已在40天偏上为主,而聚酯产销重回清淡,需求面自下往上传导不畅,略显薄弱。隆众资讯认为:PTA工厂意外检修或能致使现货市场价格止跌,但贸易风险仍存,且在无明显利好支撑下,中长期PTA市场仍偏弱整理。
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