丙烯腈行业扩能加速 需求增速相对缓慢

近年来我国丙烯腈行业扩能热潮渐起，由于存在供应缺口，加上生产效益也比较客观，因此企业投资热情仍较高。预计到2025年，国内丙烯腈行业将有大约211万吨新增产能计划投放，且主要集中在民营炼化企业。

中国丙烯腈拟在建产能统计

单位：万吨/年

在丙烯腈生产扩能的同时，下游需求也不断增长，但整体增速相对缓慢。2010-2015年间，国内丙烯腈产能平均增速达到10.5%，同时表观消费量平均增速为6.9%，2016-2018年产能及表观消费量增速均放缓，且表现基本同步，分别为3.1%和3.2%。预计2020-2030年产能平均增速将超过20%，而需求增速预计仍保持在10%以下。

图1 中国丙烯腈供需数据变化

来源：隆众资讯

目前丙烯腈下游三大传统行业仍集中在ABS、腈纶及丙烯酰胺领域，且消费总占比接近90%。其中消费增长最为突出的是ABS行业。得益于汽车工业的发展，2015年之前中国ABS/SAN树脂生产能力迅速增长，但开工率在80%以下。近几年ABS产能增速放缓，而开工率逐步提升至90%左右。2018年国内ABS总产量约350万吨，消耗丙烯腈量约87.50万吨，占丙烯腈表观消费量的43%。

图2 丙烯腈下游消费占比变化

来源：隆众资讯

另外丙烯酰胺行业得益于国内污水处理行业的快速发展，对丙烯腈消耗量也逐年提升，2018年对丙烯腈需求量约40万吨，占丙烯腈消费结构的20%左右。而腈纶行业发展萎缩，受制于技术及原料成本过高等因素，其消费量表现下滑。自2015年腈纶行业从丙烯腈第一大消耗品降至第二位之后，未来也将可能被丙烯酰胺行业超越，消耗占比将降至第三位。

丙烯腈其他下游领域消费增长也并不突出，丁腈橡胶及聚醚多元醇行业也在扩大生产，但由于体量较小及消耗比例不大，对丙烯腈需求增长有限。碳纤维及己二腈领域则受制于技术原因，发展仍相对缓慢。其中己二腈国内目前对丙烯腈消耗量仍为零，此前唯一一家工厂山东润兴，也在2015年8月试车阶段因装置事故而停产。己二腈国产化之路也因此戛然而止。近日齐翔腾达与中国化学共建20万吨己二腈装置的消息公布，但据初步了解其将采用丁二烯法生产己二腈。

未来丙烯腈行业产能增速明显大于需求增速，预计2019年底国内丙烯腈有效总产能达到250.9万吨/年， 同时表观消费量预计达到231万吨，国内丙烯腈行业将逐步进入过剩状态。