“金九”已至 纱线的春天还会远吗？

千盼万盼，“金九”终于到来。市场也如大家所期盼的，终于迎来了一些向好的迹象。截至9月5日，国内C32S均价报收20538元/吨，较上周继续下跌120元/吨。

由上图可见，8月前半月纺企减停产现象依旧，库存也在缓慢积累。然而下半月随着下游打样订单略增，市场销售也稍有好转。部分前期减停产的纺企有所恢复。但是月底又由于3000亿美元征税问题，库存再次有所增加，直到9月伊始，情况才有所好转。

从上游原料来看，自8月下旬以来，国内棉花及其它纺织原料价格又经历了一次大幅下跌过程度，目前来看，价格触底的预期较强。据轧花厂介绍，现货成本倒挂逼近2000元/吨。不少业界认为，棉价已经触底，近期已是跌无可跌。所以说，对于纺织厂来说，以目前价格储备库存的话，或将是最低成本价。不少纺织厂表示，随着上游原料止跌企稳或对纱线起到一定支撑作用。尤其目前原料处于低位区间，未来易涨难跌，也是纱线反败为胜的关键所在。

从利润来看，如果纺企现买现做，利润已经扭亏为盈，甚至达到600元左右，而如果用前期的棉花来纺纱的话，大多纺企依然处于盈亏平衡线附近或略微亏损。据了解，部分纺企实行低价快进快出策略，目前经营情况尚可。部分纺企效益并未如市场反映的那样差。对于整个市场来说，2019年不少纺企亏损、经营不下去，倒闭、停产、半停产不在少数。但是，不少人却忽略了另外一部分厂商却在顺利生产，很好地赢利。据部分厂家表示，近期订单虽未见特别大的改善，但企业已使用上低成本原料，纱线利润空间尚可。而部分大厂经营效益较好，给市场带来一些动力。

而下游织厂反馈，从8月下旬开始，坯布库存就开始缓慢下降，虽然目前库存水平依然保持近三年高点，不过好在绝大多数染厂没有轻易上调染费，不少染厂的染费反而不升反降，这对纱线、坯布产品成本下降带来利好，也是市场由淡季进入旺季的一大表现。

近几个月，内外纱价格相差无几。截至9月5日，FCY Index C32S指数收报21230元/吨，较上周下跌72元/吨。8月人民币汇率受宏观因素影响大幅贬值，汇率使得进口棉纱结汇成本大幅上升，进口棉纱厂商避险情绪加重，操作谨慎。

随着全球经济下行以及中国需求的降低，全球纱价也在缓慢下跌。但值得注意的是，近期印度棉纱有反弹的趋势，这是由于今年印度棉花价格偏高，目前印度S-6这算美元价在72.5美分/磅，而Cotlook A指数则在69.65美分/磅，这也是为什么印度棉纱跌不下来的主要原因。同时，高企的原料价格使得印度国内的纺服业也受到一定影响，出口更是严重受阻，国际竞争力下降。

综上所述，下游需求目前虽然有所动作，但明显还未放开。纺企，织厂依然处于去库存阶段。但从另一方面来看，近期虽然仍有中美贸易摩擦双方互加关税，人民币持续贬值以及环保等方面诸多压力，但很多纺企也在不断努力，尤其进入九月，部分厂家的订单、盈利情况都有所向好，在经历了长期的下跌之后，否极泰来，纱线的春天是否能如期而至呢？让我们拭目以待。