支付宝上线增强版余额宝 “货基+债基”组合难再造全民爆款

支付宝悄然上线了一款名为“余额佳”的理财新产品，该产品被评为余额宝的进阶款。由于其7日年化收益率显著高于余额宝，一经上线后便引发了广泛关注。

据余额宝10月9日的页面显示，首批上线的余额佳等系列产品一共有4只，分别为易方达余额佳、华夏货币增强、建信货币增强和汇添富添添利，彼时页面展示的近一年收益率分别为3.68％、3.48％、3.31％和3.09％。

在10月10日下午记者通过余额宝入口再度进行搜索时，发现已经无法搜寻到易方达余额佳这一产品，同系列的另外三只产品仍在；而至10月10日晚间记者再搜索时，发现汇添富添添利也已无法搜到，但出现了另外一只同类型的产品——汇添富货币增强，显示近一年收益率为3.68%。

以上述产品在余额宝平台的变更来看，此次支付宝上线的主打“货币增强”概念的理财产品显然不止最初的四款，且在不断进行调整和更替，不排除后续还有更多同类产品上线。

据记者获悉，早在前期支付宝就进行了内部测试，小范围开放了相关基金组合的购买权限，近期支付宝将这一权限向全部用户进行了开放，不过不同用户收到的推荐页面可能是不同的产品。

值得追问的是，这类被称为余额宝进阶款的产品，究竟能对余额宝客户的流失形成多大的弥补作用？市场各方对此有颇多讨论。

非单纯货币基金

拥有6亿客户的余额宝平台，一举一动皆受关注。

与余额宝不同，此次支付宝上线的易方达余额佳等多款产品均为基金组合，而非单纯的货币基金。

从组合成分来看，目前上线产品大致上是按七成货币基金+三成短债基金进行配置的，个别产品在组合占比方面稍有差异，但整体差别不大。而将债基与货基进行组合，正是这些产品被称为余额宝增强版的核心所在。

以记者目前可搜索到的三款产品来看，汇添富货币增强组合成分中，配置了65％的货币基金和35％的债券型基金，其中货币基金配的是建信建信增利货币，而债券基金则是20%的汇添富短债债券C和15%的易方达高等级信用债债券C。同系列的其他两款产品华夏货币增强和建信货币增强，则是按7：3的比例配置的货基和债基。

可以看到，在现有几款余额佳系列产品的基金组合产品中，货币基金配置的比例依然较高，债基相对而言偏低。显然，该类产品的设计初衷是在余额宝的基础上进行升级。

对于支付宝上线余额佳系列产品，华南一位机构人士认为是大势所趋。其向记者分析指出，“余额佳其实就是类固收产品，现在所有人都在做这类产品，包括银行理财产品也是这种模式，一部分货基加一部分债基，有的甚至还能加一部分非标。因为单纯的货币基金对客户的吸引力下滑太明显，尤其余额宝不断加大额度限制与投资规则的改变，导致其客户与资金出现一定流失，推出货币增强组合有可能为余额宝平台整体上带来新的增长点。”

对于支付宝而言，上线货币增强基金组合产品，确实可以视为针对余额宝用户流失的一种对冲做法。

从收益率来看，余额佳等基金组合比余额宝明显更有吸引力。例如目前天弘余额宝的最新7日年化收益率为2.2550%，而余额佳系列产品的近一年收益率均在3%以上。

不过，在零钱理财、流动性以及赎回费用等方面，余额佳相对于余额宝而言处在劣势。例如在流动性方面，余额宝可以随时申购、赎回，在1万元的限额内可在赎回后2个小时内快速到账；而余额佳等基金组合不具有T+0功能，只能普通到账，即当日15：00前赎回，次日24：00前到账。

值得一提的是，余额佳等组合产品支持单一基金的卖出，这样的设计颇为人性化。客户在急需用钱时，可以考虑先赎回货基部分，而债基部分则可以等满月再赎回，因为短债基金一般持有30天后赎回免费。

无法替代余额宝

虽然被誉为余额宝增强版，但不少业内人士认为，余额佳系列产品无法替代余额宝。

深圳一位公募人士指出，“货币增强组合只是支付宝和基金公司为投资者提供多了一个选择，其可能在一定程度上会使得部分余额宝用户转向余额佳等基金组合，也可能会吸引之前已经从余额宝撤离的用户回流，但其肯定是无法完全替代余额宝的。因为在流动性和支持消费这两大核心点上，余额宝拥有绝对优势。”

另一个情况在于，市场上已经拥有较多与余额佳系列产品同类型的产品，这与余额宝诞生时的独创性难相匹敌。

“余额宝和余额佳的发展环境是不一样的，”沪上一位资深业内人士向记者表示，“余额宝诞生前，市场完全没有相关产品，银行的短期理财产品占据大头，基金公司货币基金仍在摸索T+0的模式中，流动性仍未能做到较好，在这种情况下横空出世的余额宝，基于受众群的需求在很短的时间内就把规模壮大了。而现在这个时点推出与余额宝相关的类似性产品，客户对于其要求会更高，会要求流动性完全与余额宝对等，收益率具有很大优势，还会问能不能挂钩消费，能不能定期分红等等，所以我不认为余额佳能替代余额宝。但我觉得如果余额佳等产品收益够高流动性还不错的话，还是能在一定程度上吸引原本因为余额宝留在蚂蚁平台上的用户。”

上述人士进一步表示，“实际上我认为虽然余额宝的规模在下降，但是蚂蚁现在卖的其他产品规模是在明显上升的。大概在去年中旬的时候，余额宝这种类货币和固收的产品占蚂蚁代销量应该有七成至八成，但是随着用户具备越来越多理财的知识，蚂蚁上权益类产品的销量占比已经逐渐上升到了三四成，投资者逐渐成熟，余额宝势必会进入下滑期，余额佳可能也只是过渡的一个填充。”