PTA供需差扩大 春节前市场被动僵持
自进入1月份，PTA虽受美伊关系的影响，价格有拉涨的趋势，但始终未能出现“新年新气象”的理想状态，仍是延续了前期的偏空气氛。目前来看，聚酯工厂库存相对健康，且终端年前备货的传统仍在，但下游开机下降的趋势依旧不变，需求转弱下，PTA供需平衡扩大明显。
表1 2020年1月份预估PTA检修损失情况
单位：万吨
企业名称 | 产能 | 检修时间 | 计划重启时间 | 1月检修天数 | 损失量 |
佳龙石化 | 60 | 8月2日停车 | 重启时间待定 | 31 | 5.31 |
扬子石化 | 35 | 12月12日停车 | 重启时间待定 | 31 | 3.10 |
三房巷 | 120 | 12月20日停车 | 1月4日附近重启 | 3 | 1.03 |
逸盛大化 | 225 | 12月29日停车 | 1月11-12日附近 | 12 | 7.71 |
四川能投 | 100 | 12月29日停车 | 推迟至2月18日附近 | 31 | 8.86 |
逸盛宁波 | 65 | 1月1日停车 | 重启时间待定 | 31 | 5.76 |
珠海BP | 110 | 1月2日停车 | 1月15日附近 | 14 | 4.40 |
福海创 | 450 | 1月3日负荷降至6成附近 | 计划周末附近提负8-9成 | 8.4 | 10.80 |
逸盛宁波 | 220 | 计划1月底-2月中旬 | 15天 | 3 | 1.89 |
总损失量 | 48.86 | ||||
预计开工率 | 88.20% | ||||
来源：隆众资讯
据隆众资讯监测的多套装置检修情况统计发现，1月份PTA损失量预计在48.86万吨（详见表1），预估1月份PTA产量在399万吨，开工率在88.20%附近。
表2 聚酯1月份计划检修及重启一览表
单位：万吨
工厂 | 涉及产能 | 检修时间 | 预计重启时间 | 涉及产品 |
安吉华逸 | 18 | 12月31日 | 预计检修1个月 | 长丝、短纤 |
福建百宏 | 20 | 1月1日 | 预计检修1个月 | 涤纶长丝 |
福建锦兴 | 30 | 1月2日 | 预计年后重启 | 长丝、短纤 |
萧山联达 | 4.5 | 1月2日 | 预计检修1个月 | 涤纶长丝 |
宁波泉迪 | 25 | 1月初 | 未定 | 长丝、短纤 |
浙江天圣 | 40 | 1月4日 | 春节后 | 涤纶长丝 |
宿迁海欣 | 50 | 1月5日 | 预计检修1个月 | 涤纶长丝 |
吴江立新 | 8 | 1月5日 | 2月初 | 长丝、切片 |
太仓申久 | 40 | 1月8日 | 2月初 | 涤纶长丝 |
仪征化纤 | 10 | 11月25日 | 1月15日 | 涤纶短纤 |
珠海华润 | 30 | 12月上旬 | 1月10日 | 聚酯瓶片 |
厦门翔鹭 | 36 | 12月20日 | 1月10日 | 长丝、短纤 |
腾龙芳烃 | 24 | 12月20日 | 1月10日 | 聚酯瓶片 |
桐昆恒盛 | 10 | 12月20日 | 预计检修一个月 | 涤纶长丝 |
海南逸盛 | 75 | 12月20日 | 1月10日 | 聚酯瓶片 |
新凤鸣 | 30 | 1月10日 | 未定 | 涤纶长丝 |
常熟恒意 | 18 | 1月10日 | 预计检修1个月 | 涤纶长丝 |
张家港欣欣 | 15 | 1月10日 | 预计检修1个月 | 涤纶长丝 |
宁波金盛 | 10 | 1月10日 | 春节后 | 涤纶长丝 |
宁波华星 | 20 | 1月10日 | 2月5日 | 涤纶长丝 |
宁波卓成 | 7.2 | 1月10日 | 春节后 | 涤纶长丝 |
福建经纬 | 25 | 1月11日 | 未定 | 涤纶长丝 |
江苏宏泰 | 25 | 1月12日 | 预计检修1个月 | 涤纶长丝 |
福建经纬 | 20 | 1月13日 | 未定 | 涤纶短纤 |
鹰翔 | 20 | 1月13日 | 未定 | 涤纶长丝 |
太仓长乐 | 25 | 1月中旬 | 未定 | 涤纶长丝 |
宁波大发 | 22 | 1月中旬 | 未定 | 涤纶短纤 |
富威尔 | 25 | 1月中旬 | 未定 | 涤纶短纤 |
江阴三房巷 | 40 | 1月中下旬 | 春节后 | 涤纶短纤 |
江阴华宏 | 20 | 1月中下旬 | 春节后 | 涤纶短纤 |
某大厂 | 30 | 1月中旬 | 未定 | 涤纶短纤 |
新民 | 30 | 1月16日 | 未定 | 涤纶长丝 |
浙江佳宝 | 40 | 1月17日 | 预计3月底重启 | 长丝、切片 |
索利得 | 20 | 1月中旬陆续降负 | 预计检修1个月 | 聚酯切片 |
华亚 | 30 | 1月22日 | 2月18日 | 涤纶长丝 |
滁州安兴 | 20 | 1月底 | 预计检修1个月 | 涤纶短纤 |
四川汇维仕 | 15 | 1月底2月初 | 预计检修半个月 | 涤纶短纤 |
古纤道 | 120 | 2月中旬 | 预计检修一个月 | 长丝、切片 |
开氏 | 40 | 3月 | 预计检修一个月 | 长丝、切片 |
合计 | 1087.7 |
来源：隆众资讯
据隆众资讯了解，聚酯企业在进入一月份已陆续加入检修队列，虽然在中旬有翔鹭、腾龙、海南逸盛等检修装置计划重启但，但经纬、鹰翔、宏泰、三房巷、华宏等多套装置即将进入停车状态，因此预估1月份聚酯平均开工将在76-77%附近，产量预计在389万吨，对应对PTA的需求在332.60万吨。
图1 PTA加工费走势图
来源：隆众资讯
现阶段PTA加工费有抬头之势，截止1月10日，PTA加工费至528.95元/吨。对比后市供应量逐步增加，存在继续下滑的风险，当下500偏上的加工费或已是高位。
在中旬附近，逸盛大化225万吨、珠海BP110万吨装置存重启预期，且福海创450万吨装置负荷面临提升，以及恒力石化4期已经投料试车，合格品产出在即，因此开工率及产量将出现增加，届时加工费再度面临下移的风险。虽然美伊双方没有开战的可能，但近期中东局势不稳定的表现不会迅速平息，同时全球贸易风险的进一步缓和也或将带来利好。因此仍要关注成本端的波动情况。
表3 2020年1-3月预估PTA供需平衡表
单位：万吨
指标 | 1月E | 2月E | 3月E |
产量 | 399 | 393 | 445 |
进口 | 6 | 6 | 6 |
总供应 | 405 | 399 | 451 |
出口 | 6 | 6 | 6 |
下游消费 | 344.6 | 337.76 | 401.03 |
总需求 | 350.6 | 343.76 | 407.03 |
供需差 | 54.4 | 55.24 | 43.97 |
来源：隆众资讯
根据供需平衡表测算，在1-3月份PTA尚未有集中性检修出现，装置运行较为稳定，且有新装置投产，而下游需求受春节传统假期影响，装置开机出现大幅缩减。在供应强，需求弱的背景下，供需出现大幅累库。
责任编辑：第一时间
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