武汉凡谷虚假陈述索赔案再度审理 获赔时间区间引发争议

武汉凡谷电子技术股份有限公司（002194.SZ，“武汉凡谷”）虚假陈述索赔案于7月10日再度在武汉中级人民法院重启审理。至此，武汉凡谷索赔案的审理已持续两年有余。

索赔案的最早要追溯到四年前，2016年4月至6月武汉凡谷少计自制半成品的领用，由此导致公司2016年半年度报告合并报表及第三季度合并报表出现虚报营业利润情况，后其涉嫌信息披露违法违规被证监会依法展开立案调查。

2017年9月12日，武汉凡谷收到中国证监会的《调查通知书》，2018年2月6日，公司及相关当事人收到中国证监会湖北监管局下发的《行政处罚事先告知书》

2018年3月，证监会针对武汉凡谷虚假陈述下发行政处罚决定书。根据彼时的处罚文件显示，由于财务人员业务不熟，武汉凡谷少计自制半成品的领用，武汉凡谷2016年半年度报告合并报表虚增营业利润1559万元，虚增存货1559万元，虚增的营业利润占当期披露营业利润的51.17%。除此之外，武汉凡谷2016年第三季度报告合并报表虚增营业利润3811万元，虚增存货5370万元，虚增的营业利润占当期披露营业利润的115.09%。

根据《证券法》和《最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》，上市公司因虚假陈述导致投资者权益受损，应承担民事赔偿责任。

索赔案始末

武汉凡谷是我国电子行业中的龙头企业，其经营范围较为广泛，包括通讯、电子、计算机软件开发、研制、技术服务；通信设备制造、线路安装、网络信息安全、网络应用平台的软硬件的研发、批发零售等，其中以电子信息技术最具竞争优势，其公司是移动通信天馈系统射频器件独立供应商。

此前，原被告双方对于实施日及更正日均存在争议。

武汉凡谷主张以8月27日发布《2016年半年度报告》为实施日，而投资者则主张2016年7月30日发布《2016年半年度业绩快报》才是实施日。此外，根据法律规定，只有在更正日之前还持有的股票才能纳入索赔范围，所以更正日成为争议焦点。追溯来看，武汉凡谷更正的时间有二个，第一个是2017年3月25日，当天武汉凡谷发布《2016年度业绩快报修正公告》。其次是2017年4月26日，武汉凡谷发布2016年半年度及三季度报告的修正公告，正式对虚假的信息进行修正。最终，考虑到股价在第一个更正日后开始大幅下跌使得投资者利益受损，法院采纳了投资者的主张。

根据法院一审判决，在2016年7月30日至2017年3月24日之间买入武汉凡谷并在2017年3月24日收盘时依然持有至少一股的投资者可以获赔。而就在武汉中院一审判决之后，武汉凡谷向湖北高院提起上诉，湖北高院二审驳回武汉凡谷的上诉，并维持原判。

此前，武汉凡谷曾在2018年年报中谈及虚假陈述索赔问题，称“人民法院很可能认为，在本案实施日至基准日期间，并不存在证券市场系统风险，并很有可能据此判决公司赔偿原告主张的全部投资损失。但该案件结果不会对公司造成重大影响”。

不过，最终法院并未全额支持投资者的索赔请求。法院根据投资者买入时间和价格不同，判决公司向投资者按60%-100%不等的比例进行赔偿。法院认为，武汉凡谷的股价在虚假陈述之前就已开始持续上涨，且明显强于大盘。投资者买入价格高于16.28元/股的，其买入价与16.28元/股之间的价差由投资者自行承担。

能正常赔付

武汉凡谷2019年年报显示，公司实现营业收入17.13亿元，同比增长43.37%；归属于上市公司股东的净利润2.6亿元，同比增长37.88%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.49亿元，同比增长455.61%。

据其今年第一季度报告显示，公司第一季度营业收入为2.93亿元，上年同期为3.82亿元，同比减少23.30%；归属于上市公司股东的净利润为3338.05万元，上年同期为2904.57万元，同比增长14.92%；经营活动产生的现金流量净额为1.57亿元，同比增长115.03%。

这也意味着武汉凡谷有能力针对上述投资者的诉求进行赔付。

资料显示，武汉凡谷的主要业务是从事射频器件和射频子系统的研发、生产、销售和服务，主要产品为滤波器、双工器、射频等子系统，应用于2G、3G、4G、5G等通信网络。公司的主要客户为通信行业下游的移动通信设备集成商，如华为、爱立信、诺基亚。

随着全球5G建设高峰期即将到来，中国5G产业链或将整体受益。中商情报网数据显示，根据相关预测，2030年5G间接拉动的GDP将达到3.6万亿元。按照产业间的关联关系测算，2020年，5G间接拉动GDP增长将超过4190亿元；2025年，间接拉动的GDP将达到2.1万亿元；2030年，5G间接拉动的GDP将增长到3.6万亿元。十年间，5G间接拉动GDP的年均复合增长率将达到24%。2020年，中国或成为全球最大5G市场。在此背景下，武汉凡谷作为滤波器生产的龙头企业，在5G环境下将进行更深入的发展探索。

武汉凡谷称，滤波器是公司主要产品，其作为通信数据链信号过滤的应用模块，在5G基站内有大量的使用。公司的主要客户是华为、爱立信、诺基亚等全球最主要的通信设备集成商，间接客户是全球各地的移动运营商。今年一季度公司5G滤波器销售占比约为30%，且今年第二季度5G产品的产能与去年第四季度相比有所增加。

目前公司5G订单充足，产能利用率较高，5G产能扩充也在按计划推进。公司部分型号的5G小型化滤波器和陶瓷介质滤波器已经量产，部分型号的5G滤波器还在认证过程中。5G陶瓷介质滤波器生产规划一期项目已完成，专用厂房、生产线改造完毕并投入使用，后续公司将根据市场需求情况继续推动5G陶瓷介质滤波器生产规划二期项目，加快5G的产能建设。