年产1.8亿双鞋、市值千亿 全球第2大运动鞋制造商

　　近日，全球第二大运动鞋制造商华利集团（300979.SZ）正式登陆国内创业板。本次上市，华利集团总股本11.67亿股，公开发行股票 1.17亿股，IPO募集资金38.87亿元，27日截至发稿当天该企业市值为1024.63亿元。

　　华利集团（宏福）提供以运动鞋为主的开发设计与制造服务，稳定客户有Nike、Converse、Vans、Puma、UGG、Columbia、Under Armour、 HOKA ONE ONE 等全球有名运动品牌，是全球为数不多的产量超过1亿双的运动鞋专业制造商之一，2020 年度公司营业收入超139亿元。

　　“神秘鞋王”打造全球第二大鞋厂

　　“台湾制鞋业在全球共有3千家鞋厂，每3双鞋就有1双是台商制造”，这句话一点也不夸张，由于劳动力低廉，从1950年开始，全世界的有名鞋企都跑到台湾找代工。到80年代，台湾制鞋业的产业链已相对完善，年产量达8亿双，涌现出宏福、宝成、丰泰、钰齐、隆典、清禄、凯楠、九兴等享誉国际的代工鞋厂，台湾也因此获得“制鞋王国”的美名。

　　此次上市的华利集团实际控股人是来自中国台湾的张聪渊家族。根据招股书，张聪渊及其妻子周美月、长子张志邦、长女张文馨、次子张育维5人组成张聪渊家族，是华利股份的实际控制人，该家族通过Charm Smart Holdings Limited俊耀集团有限公司（以下简称香港俊耀）、中山浤霆鞋业有限公司（以下简称中山浤霆）间接控制华利股份97.23%的股份。

　　此外，华利股份的剩余股东为永诚伍号和永诚陆号，为2019年6月新增股东，分别持有华利股份1.54%股份及1.23%股份，均由永诚资本担任执行事务合伙人，属于股权投资基金。

　　华利集团是全球第二大鞋厂，旗下包括“顶倢行”、“良兴鞋业、“得协鞋业”等多家公司，疫情前公司在全球拥有十五万名员工，旗下共有43家控股子公司，在中国、越南、多米尼加、缅甸等地共有21家制鞋工厂。2019年华利集团鞋履产量超过 1.8 亿双。

　　外界对于74岁的张聪渊及其家人的了解甚少，张聪渊也因此被业界封为“神秘鞋王”。资料显示，张聪渊自70 年代起开始从事鞋业，先后在台湾、广东等地区投资了若干鞋业工厂，1990 年与合作伙伴一起在香港设立了“良兴实业”，作为各鞋业公司的香港总部。

　　1995 年 3 月，良兴集团在香港上市，1997 年 10 月，随着新股东的加入，良兴（集团）更名为“新沣集团”。此后张聪渊一直担任新沣集团董事，负责鞋履生产制造业务，随着时间推移，新沣集团业务逐渐多元化，从制鞋逐渐向品牌运营、物业投资等方向延展。

　　2013年由于劳动力成本上升等问题，新沣集团决定出售鞋履制造业务，张聪渊家族接手并改名为“华利股份”开始独立运作。此后张聪渊家族先通过家族控制的中国香港公司收购了15家越南工厂和多米尼加工厂、收购24家贸易公司的贸易业务，再通过华利股份旗下子公司收购中国香港的15家公司。

　　据了解，张聪渊每到一个地方，都做足政商关系，协助政府推动国民外交，例如他曾投资多明尼加3500万美元（约2.27亿元人民币），获得该国总统费南德兹接见。此次华利股份在深圳证券交易所创业板上市，中山市市长危伟汉，广东省台办副主任方涛，中山市副市长叶红光、火炬开发区党工委副书记谭梅山都出席了其上市敲钟仪式。

　　目前华利集团的主要生产工厂位于越南北部。相比其他东南亚国家，越南具有距离中国近能有效节省运输费用、对欧美国家进口关税低的优势。

　　张聪渊表示，相比其他东南亚国家，越南距离中国较近，生产所需的主要原材料运输距离近，节约运输时间与运费；欧美国家对原产于越南的鞋履进口关税的税率为零或处于较低水平。由于布局较早，土地及厂房建造成本较低，降低了单位产品的制造费用；越南北部也是越南有较强人力成本优势和劳动力资源丰富的区域。截至2020年上半年公司自产产量合计7540万双，其中越南生产7461万双，多米尼加生产80万双，各自占比98.9%、1.1%。

　　品牌全球化战略下，生产代工向设计代工转型

　　随着品牌全球化成为一种趋势，现今有许多厂商已经不再制造、推销产品，而是通过直接购买产品，继而为其“打烙品牌”。

　　这使得曾经的代加工工厂必须要从原先单纯加工的运营模式，向设计代加工转型。近年来，华利集团由代工生产升级为设计并代工生产，逐渐拥有强大的产品研发设计实力。目前公司拥有超过 2400 人的设计开发团队体系，公司在开发软件、设备上也有较大的投入，如使用行业较为先锋的VR设计系统及3D打印设备进行产品开发设计。

　　或许正是这样的转型，让华利集团在2020年服装行业普遍收缩的情况下，依旧业绩维稳。去年由于疫情严重，品牌大厂砍单逾8成，同样为代加工工厂的申洲国际2020年全年汇兑差额净亏损约人民币4.83亿元。

　　华利集团在这一年也传出大面积裁员消息，据统计华利集团2020年上半年离职超过4万人，离职率达到27.31%，超过以往全年离职人数，其中基层生产员工减少1.9万人，但该集团2020年的营收收缩至139.31亿元，仅同比减少8.14%，净利润（扣除非经常性损益）仍然达到18.76亿元，同比增长7.27%。华利还预计2021年一季度净利润在4.49亿至5.49亿之间，同比增幅显著。

　　此次IPO后，华利集团计划将募集资金用于扩产越南基地、新建缅甸世川基地、扩产中山编织鞋面产能，合计新增近6000万双/年，同时投入华利股份鞋履开发设计中心及总部大楼建设项目、运营信息系统升级建设项目以及补充流动资金，总投入募资金额38.38亿元。

　　不过，对于华利集团来说，上市后的外部风险依然存在，国际政治、经济环境或者进出口国的贸易政策发生重大变化，将可能对公司业务的发展产生重要影响，今年3月份，宝成、昌亿等代工厂曾因为缅甸暴动陆续停工。

　　同时作为代工工厂，华利集团的业绩自然会受到品牌方业绩的影响，近期多个国际服饰品牌卷入“棉花风波”，其中华利集团主要客户耐克和彪马均在列，同为代工工厂的申洲国际受此影响股价连续多日下跌。

　　长期来看，华利集团的股市表现有望优于竞争对手。与宝成、申洲国际相比，华利集团与国际有名客户合作关系非常稳定，与排前10的运动品牌中5个与公司有长期合作的历史。其中，耐克集团的匡威品牌自2007年开始与之合作，2012年开始合作耐克品牌，彪马自2013年开始与之合作，VF、德克斯户外、哥伦比亚等客户的合作时间超过10年。