股票被冻结、持股计划风险大 贵人鸟的日子不好过

　　9月21日，贵人鸟发布关于公司控股股东股份冻结的公告，表示其接到了公司控股股东贵人鸟集团(香港)有限公司(下称“贵人鸟”)所持有的公司部分股权被司法冻结的通知，引发资本市场关注。

　　引起关注的还有贵人鸟的经营状况，其2017年第一期员工持股计划将于今年9月29日解禁，而因贵人鸟股价起伏过大，公司浮亏已近七成，存在爆仓风险。实际上贵人鸟近几年净利润均处在下滑状态，虽试图进行多元化经营改变困境，但成效甚微。

　　价值约7.5亿元股票被冻结

　　公告显示，因厦门国际信托有限公司与贵人鸟集团具有强制执行效力公证债权文书一案，贵人鸟集团所持有的贵人鸟10169.50万股无限售流通股及孳息(其中：所冻结9700万股已办理质押登记)已被厦门市中级人民法院司法冻结，冻结时间为2018年9月19日，冻结期限自2018年9月19日起至2021年9月18日。

　　根据9月21日贵人鸟收盘价格7.43元/股，此次冻结的股票价值约在7.5亿元左右。据悉，截至9月20日，贵人鸟集团共计持有贵人鸟股份47911.50万股，均为无限售条件的流通股，占贵人鸟总股本76.22%。本次股份被冻结后，贵人鸟集团所持公司股份累计被冻结数量为10169.50万股，占贵人鸟总股本16.18%。尽管贵人鸟表示，控股股东贵人鸟集团(香港)有限公司部分股份被冻结，未对贵人鸟的控制权产生影响，也不影响贵人鸟的正常生产经营，但三个月内股价暴跌超74%、市值蒸发超过130亿，贵人鸟的经营已经不能让资本市场“安心”了。

　　除股票被冻结，贵人鸟员工持股的问题也迫在眉睫。2017年9月29日，“华润信托贵人鸟 1 号”信托计划完成员工持股计划买入，累计购买上市公司股票2222万股，占公司总股本的3.54%，成交均价为21.92元/股，锁定期12个月，即将在2018年9月29日解禁。该次员工持股计划按1：1比例设立了优先级和次级份额，即员工出资2.5亿元，剩余资金为信托公司配资。而根据9月21日贵人鸟收盘价格7.43元，与21.92元/股的成交均价相比，浮亏56.98%。

　　值得重点关注的是，贵人鸟董监高人员无一人参与此次员工持股计划，参与者均是公司经理级人员以及任职满五年以上的普通员工。贵人鸟一位员工持股计划的参与者接受中国商报记者采访时表示，当初公司发布此计划，一是为了扩大资金来源，增加员工收入;二是为了留住人才，为员工提供安全保障，起到激励的作用。而如今解禁期将近，亏损巨大，未来情景如何难下定论。

　　贵人鸟“贵不起来了”

　　近几年来，贵人鸟业绩堪忧，净利润已连续几年下降。根据公司发布的2018半年报数据来看，上半年贵人鸟实现营业收入15.36亿元，同比下降2.67%;归属于上市公司股东净利润为3442万元，同比减少73.51%;扣非净利润收入3021万元，比去年同期减少了71.57%，营收净利润双双下滑。

　　这不是贵人鸟第一次利润下滑。记者查询近几年贵人鸟财务报告发现，从2015年底到今年上半年，贵人鸟的净利润一直呈现下滑趋势。2015年，公司实现的净利润为3.32亿元，两年过去，2017年的净利润腰斩，降至1.57亿元。

　　此外，贵人鸟的门店数量也在不断减少。据统计，2016年，贵人鸟新开零售终端486家，关闭零售终端845家，净关闭359家;2017年，公司新开零售终端503家，关闭零售终端879家，净关闭375家;2018年上半年，公司零售终端总数3526家，相比2017年底减少204家。平均计算下来，贵人鸟的关店速度平均一天一家。

　　自2014年贵人鸟上市以来，为了保持正常经营，公司便开始了转型战略，但成效不佳，最后靠变卖资产维持生存。

　　贵人鸟曾试图转型改善经营状况，但多元化发展多以失败告终。据了解，2015年，公司出资2.4亿元参与虎扑体育的融资，出资2000万欧元投资西班牙足球经纪公司;2016年，贵人鸟出资3.83亿元控股体育用品零售商杰之行，出资3.825亿元收购厦门名鞋库51%的股权，出资2600万美元收购篮球装备品牌AND1，出资2.6亿与多家公司共同发起设立了安康保险;2017年，公司拟出资27亿元收购威尔士健身，不过最终失败。记者查看公司财务数据发现，贵人鸟的货币资金自2015年计算减少10亿元左右，其应收账款也在不断增大，隐形中加大了坏账风险。

　　多次并购，不仅效益甚微，资金还不断流出，经营每况愈下，反而加重企业负担。多元化发展受阻，贵人鸟便开始“变卖家产”。今年8月，贵人鸟发布公告称，在持有四年后，将公司持有的13.66%的虎扑体育股权出售，转让金额2.73亿元;拟转让子公司康湃思体育管理与咨询公司各37%的股权转让转让给晋江国家体育城市股份有限公司，转让金额合计1.43亿元。

　　服装零售管理专家闵光亚在接受中国商报记者采访时表示，企业跨界经营必定要深知行业情况，盲目跨界对于企业来说是不理智的决定。贵人鸟进入到自己并不擅长的领域，导致转型并不理想。而贵人鸟的跨界投资缺乏关联性，并不能协同发展。而经营其他业务既不能专注主业务的管理经营，也并不能给企业带来相应的资产增长。

　　业内人士认为，鞋服市场竞争激烈，行业内企业纷纷寻求出路，但发展战略必定是企业管理层经过深思熟虑的。显然，贵人鸟的管理难以使企业盈利增长，接下来如何做，真的要好好考虑了。