品牌多元化趋势下 为何Gap、维密、百丽选择业务拆分？

　　在一波品牌多元化的收购热潮过后，也有不少品牌选择了拆分旗下业务的方式以寻求新的发展。拆分业务可以让两家独立的公司可以增加对各自商业优势的聚焦，凝聚各自资源，打造属于自己的特色。从“共事/特许经营”到开启“自主经营”模式。

　　Gap拆分上市

　　Gap近期表示，将分拆为两家独立的上市公司，一家是Old Navy，另一家是尚未命名的公司，包括Banana Republic和Athleta等其他品牌，消息传出后公司股价大涨20%，这意味着资本层面也有很多人在支持此做法。

　　Gap董事会主席Robert Fisher表示，“很明显，随着时间的推移，Old Navy的商业模式和客户与我们的专业品牌之间的分歧越来越大，每家公司现在都需要不同的战略才能蓬勃发展。”分拆将帮助两家公司以“更敏锐的战略焦点和量身定制的运营结构”运营。

　　剥离优势品牌Old Navy表明了或将更侧重专业市场的发展，一系列的动作反应了战略重新整合的决心，开启以优势品牌Old Navy为核心的重点发展目标，并试图带动集团的整体发展。

　　激进投资者督促维密拆分优势业务

　　与Gap相似的是，维密公司内部也是部门差异化日益扩大。近年来维密的业绩持续萎靡不振，另一部门Bath & Body Works的业绩则持续增长，成为L Brands收入增长的主要推动力。据数据显示，维密2018年收入减少0.17%至73.75亿美元，Bath and Body Works业务全年收入则大涨11.6%至46.31亿美元。

　　在多位银行分析师猜测与Gap集团处境类似的维密母公司L Brands或将成为下一个分拆旗下业务的零售商后，据悉激进投资者Barington已正式敦促L Brands尽快采取行动。

　　对此，L Brands回应称集团已专注于提供符合消费趋势的商品，同时严格控制房地产投资组合及成本，与财务顾问磋商后，未来会将资源集中于核心领域，以提升业绩并加速增长。

　　退市后被拆分的服装业务

　　据路透社消息，于2017年私有化的百丽国际已聘请美国银行帮助其运动服装业务在香港上市做准备。消息称公司目标将其包括Nike和adidas的分销部门估值提高到200亿至250亿港元。

　　此前有市场研究机构预计，中国运动服市场的价值2023年将增长至580亿美元，目前百丽在中国服装和鞋履零售市场的份额约为6.7%。

　　除此之外，杉杉股份也是在退市后拆分服装业务，通过对公司旗下的服装品牌杉杉与其他品牌服装业务的资产重整。且完成股改并于H股重新上市后，品牌服装经营业务将完全由H股上市公司经营，杉杉股份方面将不再经营同类或类似业务，也算是一种“自主经营”，具有更高的自我决策。

　　尽管是服装起家，但现在主要变成了锂电新能源的业务…服装部分的销售从当年的占比超9成降到一成左右。

　　从杉杉股份看来，相较多元化经营的上市公司，主业集中、定位清晰的上市公司更利于资产估值，能享受更高的市场溢价。“分拆上市将有助于杉杉股份在资本市场实现价值重估，获得资产溢价，进而实现股东价值最大化。”这或许也是很多品牌拆分的考虑因素之一。

　　波司登回归主业务(只拆不分)

　　相比拆分业务和拆分上市，还有一种更加壮士扼腕的品牌行为，就是波司登的聚焦收缩战略。回归羽绒服主业务，剥离男女童装与家居，以及预计未来三年关闭七到八成的实体店面。

　　品牌方面表示在“聚焦主航道、聚焦主品牌、收缩多元化”的整体战略方针指导下，其近一段时间来的消费者认知度及品牌力已经有所提升，这也带动了品牌羽绒服及集团总收入的上升。

　　相对于多元化的品牌战略，波司登无疑是反向而行，但带来的不错效果也证实了这个“二次创业”转型战略的正确性，目前偏向主流的多元化发展道路，可以加快品牌的横向发展布局，但对于有历史优势的传统企业来说，聚焦收缩的战略更有利于品牌的深度纵向挖掘品牌文化，不盲目跟随市场大势，找准品牌定位，才是最适合个性化品牌的发展道路，两种各有优势。

　　拆分业务的优势

　　有业内人士分析，如今的服装业务已经开始做一些整合。主要分为“还能抢救一下”的品牌分离出来单独运营，拆分或将是资本版图的再次扩张;而表现并不好的业务被剔除，也有助于主业务的聚焦道路，增加品牌深入挖掘的机会。

　　相对于拆分的主要概念单独运营来说，拆分能让两家相对独立的公司增加对各自商业优势的聚焦，各自打造属于自己特色的品牌方向。尤其是杉杉那种和主公司业务大相径庭的情况，公司的主要精力放在新兴行业上，老牌行业必将受到影响。

　　除去资本版图的扩张，品牌影响力得以提升，最主要的还是让分离出的业务不再完全被主公司管控，拥有自主经营权，这也是想要重新发展的第一步。部门间的差距与精力的偏移，而维密和鞋王百丽或就是想走的这一步棋。无论是拆分还是多元;是及时止陨还是扩展版图;利益更大化无疑是最根本的推动因素之一。