La Commission Chinoise De Réglementation Des Valeurs Mobilières A Pris Des Mesures Pour Renforcer La Surveillance Des Fonds De Capital - Investissement Et A Énoncé Des Exigences Prohibitives En Matière De « Dix Interdictions ».

Dans l'ensemble, aucune Unit é ou personne ne peut utiliser les mots « Fonds » ou « gestion de fonds » ou des noms similaires pour mener des activités commerciales de fonds privés sans enregistrement après la publication des dispositions.

Le 8 janvier, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a publié plusieurs règlements sur le renforcement de la surveillance des fonds d'investissement privés (ci - après dénommés « règlements»).En réponse, la Commission de réglementation des valeurs mobilières a déclaré que les nouvelles règles visaient à renforcer encore la surveillance des fonds de capital - investissement, à réprimer sévèrement toutes sortes d'actes illégaux et illégaux, à contrôler strictement les risques supplémentaires des fonds de capital - investissement, à désamorcer les risques existants, à améliorer le niveau de développement normatif de l'industrie et à protéger les droits et intérêts légitimes des investisseurs et des parties concernées.

Depuis son entrée dans la surveillance de la csrc en 2013, l’industrie des fonds de capital - investissement a connu un développement rapide et a joué un rôle important dans la promotion de la formation de capital social, l’augmentation de la proportion de financement direct, la promotion de l’innovation scientifique et technologique, l’optimisation de la structure des investisseurs sur le marché des capitaux et le service du développement de l’économie réelle.Les données montrent qu'à la fin de 2020, 24 600 gestionnaires de fonds de capital - investissement étaient enregistrés auprès de l'Association de l'industrie des fonds, 96 800 Fonds de capital - investissement étaient enregistrés et l'échelle des fonds gérés était de 15,97 billions de RMB.

Mais en même temps que le développement rapide de l'industrie, y compris la collecte publique ou déguisée de fonds, l'évitement des exigences des investisseurs qualifiés, le non - respect des obligations d'enregistrement et de dépôt, l'opération complexe de regroupement, l'opération de pool de fonds et d'autres perturbations apparaissent également.Au cours des dernières années, les événements à risque typiques, tels que la collecte illégale de fonds et la manipulation du marché par les systèmes Fuxing et Jincheng, ont également suscité une vigilance suffisante de la part de la surveillance.

Les responsables concernés de la csrc ont déclaré qu'ils devraient résumer de manière exhaustive les caractéristiques de l'occurrence et l'expérience de la gestion des événements à risque dans le domaine des fonds de capital - investissement et, en réaffirmant et en affinant les exigences de base de la surveillance des fonds de capital - investissement, « faire en sorte que l'industrie du capital - investissement revienne réellement à la source du « capital - investissement» et de l '« investissement», promouvoir un cercle vertueux de survie des plus aptes et promouvoir le développement normalisé et durable de l'industrie».

Le prêt, la garantie, les actions ouvertes et les obligations réelles sont expressément interdits

Le plus grand point de vue sur la publication du règlement est qu'il a formé l'exigence d'interdiction « dix ne doivent pas » pour les gestionnaires de fonds de capital - investissement et les praticiens.

Dans l'ensemble, aucune Unit é ou personne ne peut utiliser les mots « Fonds » ou « gestion de fonds » ou des noms similaires pour mener des activités commerciales de fonds privés sans enregistrement après la publication des dispositions.

En ce qui concerne le champ d'activité, le règlement exige que le gestionnaire se concentre sur l'activité principale de la gestion des investissements, qu'il mène des activités telles que la collecte de fonds, la gestion des investissements et les services de conseil en ce qui concerne la gestion des fonds de capital - investissement, qu'il ne gère pas les fonds de capital - investissement qui n'ont pas été légalement enregistrés et qu'il ne s'engage pas directement ou indirectement dans des prêts privés, des garanties, de l'affacturage, des prêts sur gages, des contrats de crédit - bail, des intermédiaires dActivités incompatibles ou non liées à la gestion de fonds de capital - investissement.

En ce qui concerne l'investissement des fonds de capital - investissement, le règlement vise également à orienter les fonds de capital - investissement vers l'investissement en valeurs mobilières, l'investissement en capitaux propres, etc., réaffirmant l'essence du « partage des avantages et des risques » des activités d'investissement.

Il est précisé qu'il est strictement interdit d'utiliser les biens du Fonds pour des activités d'investissement non privées telles que l'emprunt (dépôt) et le prêt, la garantie, les actions ouvertes et les obligations réelles, l'investissement dans des actifs de crédit ou leurs droits de recevoir (recevoir) des avantages, l'investissement avec des responsabilités illimitées, l'investissement interdit ou restreint par l'État, et les projets qui ne sont pas conformes aux politiques industrielles, environnementales et de gestion des terres de l'État, etc.

Toutefois, dans le même temps, conformément aux pratiques commerciales, le règlement permet aux fonds de capital - investissement de fournir des prêts à court terme et des garanties aux entreprises investies à des fins d'investissement en capital - investissement.Toutefois, le solde du prêt ou de la garantie ne doit pas dépasser 20% du montant versé par le Fonds de capital - investissement.

La structure des fonds propres des gestionnaires de fonds de capital - investissement doit être claire et stable.Lors de l'enregistrement, les gestionnaires de fonds de placement privés divulguent fidèlement leur structure d'apport en capital, sans détenir d'agent, d'apport renouvelable, d'apport croisé, de niveaux excessifs, de structures complexes, etc., et ne cachent pas ou ne dissocient pas les relations d'association.

Il convient de noter que si une même Unit é ou une même personne contrôle ou contrôle effectivement deux gestionnaires de fonds de capital - investissement ou plus, elle doit également expliquer la rationalité et la nécessité de créer plusieurs gestionnaires de fonds de capital - investissement et divulguer pleinement, en temps opportun et avec précision la Division des activités de chaque gestionnaire de fonds de capital - investissement.

La Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a déclaré que pour les gestionnaires de fonds de capital - investissement collectifs qui peuvent mettre en place un système de bonne gouvernance interne et de contrôle des risques, « une surveillance différenciée peut être accordée afin de renforcer les avantages et de limiter les inconvénients».

Ce type de système d'incitation se reflète également dans la question des « anciennes et nouvelles coupures ».Il est indiqué dans les règles que les gestionnaires de fonds de capital - investissement qui ne satisfont pas aux exigences doivent être classifiés en mettant en œuvre de nouvelles et anciennes réductions et en fixant une période de transition.Entre - temps, les gestionnaires de fonds de capital - investissement qui prennent l'initiative d'achever la rectification à l'avance recevront une surveillance différenciée appropriée et des dispositions d'autodiscipline en combinaison avec la rectification.

Les activités de mise en commun des fonds et les activités d'auto - financement ne sont pas autorisées.

Sur la base de l'essence de l '« offre non publique » de fonds de capital - investissement, le Règlement réaffirme en détail l'exigence de comportement sexuel interdit dans le processus de collecte de fonds de capital - investissement.

Il s'agit notamment de ne pas fournir de mosaïque de personnes, de prêts de fonds, de ne pas faire de publicité et de promotion à des objets non spécifiques, de ne pas promettre directement ou indirectement aux investisseurs le bénéfice garanti par le capital, de ne pas exagérer la publicité, de ne pas faire de fausse publicité, de ne pas créer de succursales dans le but d'entreprendre des activités de collecte de fonds et de dépasser la limite du nombre d'investisseurs, etc.

En ce qui concerne la détermination de la portée de l'investisseur conforme, le règlement indique que les produits de gestion d'actifs, les investisseurs institutionnels étrangers qualifiés et les investisseurs institutionnels étrangers qualifiés du RMB émis par les institutions réglementées par le Département de la réglementation financière du Conseil d'État conformément à la loi ne pénètrent plus dans l'investisseur final pour vérification.

« Cela signifie que qfii et rqfii n'effectueront pas de vérification approfondie du placement privé à l'avenir et que le nombre d'investisseurs ne sera pas calculé de façon consolidée, ce qui est un grand avantage pour les fonds de placement privés d'introduire des fonds à long terme.Les praticiens du capital - investissement de la région de Beijing ont commenté.

Outre les comportements interdits dans le processus de collecte de fonds privés, le règlement énumère également 13 comportements interdits des gestionnaires de fonds privés et de leurs praticiens, y compris la gestion indépendante, l'établissement de comptes distincts et la comptabilité séparée pour différents fonds privés; l'exploitation ou la participation à des activités de pool de fonds présentant des caractéristiques telles que l'émission continue, l'exploitation collective, l'inadéquation des échéances et la tarification séparée; et l'arbitrage des fonds privés.Aux fins de la propriété de l'or, l'utilisation des biens du Fonds de capital - investissement pour investir directement ou indirectement dans le gestionnaire du Fonds de capital - investissement, l'actionnaire contrôlant, le Contrôleur effectif et l'entreprise ou le projet qu'il contrôle effectivement.

« les fonds de capital - investissement entreront dans une ère de forte réglementation.HUABAO Securities estime que le règlement vise principalement à réglementer les activités commerciales des fonds d'investissement privés, à renforcer encore la surveillance des fonds d'investissement privés, à réprimer sévèrement toutes sortes d'actes illégaux et illégaux, à contrôler strictement les risques différentiels des fonds d'investissement privés, à éliminer les risques liés au stock de fonds d'investissement privés, à améliorer le niveau de développement normalisé des activités commerciales, à protéger les droits et intérêts légitimes des investisseurs et des parties concernées et, dans l'ensemble, à améliorer le placement privé.Le système de surveillance du Fonds.

La csrc a également indiqué que la prochaine étape consiste à améliorer encore le système juridique et réglementaire des fonds de capital - investissement et à consolider la base institutionnelle du renforcement de la surveillance des fonds de capital - investissement, conformément aux exigences générales de « mise en place d'un système, de non - intervention et de tolérance zéro ».Dans le même temps, la csrc intensifiera ses efforts d'appui aux politiques, renforcera globalement la surveillance des fonds de capital - investissement et favorisera le développement normalisé et durable de l'industrie, afin de jouer davantage le rôle important des fonds de capital - investissement dans l'augmentation de la proportion de financement direct, le soutien à l'entrepreneuriat et à l'innovation, le Service de l'économie réelle et la gestion du patrimoine des résidents.