Derniers Taux De Change: Quelles Sont Les Raisons Derrière La Défaite De 7,3 Du RMB?

Le taux de change du renminbi par rapport au dollar américain a atteint 73145 et a également atteint son plus bas de l'année à 73204.

De l'avis des initiés de l'industrie, le taux de change du yuan offshore a perdu 7,3 points entiers, principalement influencés par cinq facteurs:

L'indice du dollar est remonté à 103, ce qui a pesé sur le taux de change du yuan;

Deuxièmement, la baisse inattendue du taux MLF par la Banque centrale chinoise le 15 août a entraîné une nouvelle différenciation de la politique monétaire sino - américaine, attirant les fonds d'investissement quantitatifs étrangers à acheter et à baisser rapidement le taux de change du yuan chinois;

Troisièmement, l'écart de taux d'intérêt Chine - États - Unis a augmenté de 163 points de base à son plus haut de l'année, ce qui a entraîné une baisse correspondante de l'évaluation équilibrée du taux de change du yuan chinois;

Quatrièmement, la faiblesse relative des données économiques récentes de la Chine entraînera également l'achat progressif et la baisse du taux de change du renminbi par certains fonds spéculatifs macroéconomiques;

Le cinquième est que le Nord a récemment sorti des fonds, ce qui constitue également une pression à la baisse sur le taux de change du yuan.

"Sous l'influence de ces facteurs, le marché s'attendait déjà à une perte de 7,3 points sur le taux de change offshore du RMB. Même si le cours médian du RMB était supérieur de plus de 600 points de base aux prévisions du marché le 15 août, il était difficile d'arrêter la chute du taux de change ce jour - là", a déclaré à la presse un trader en devises de la Banque de Hong Kong.

Plusieurs journalistes ont appris que, bien que le taux de change offshore du RMB ait perdu la barre des 7,3, l'indicateur de renversement du marché des options de change du RMB a évolué relativement bien, montrant que les attentes de forte baisse unilatérale du RMB ne sont pas fortes.

« après que le yuan offshore soit tombé en dessous de 7,3, certaines banques ont commencé à vendre des dollars, ce qui a stabilisé la baisse du taux de change du yuan», a déclaré à la presse le négociant en devises de Hong Kong.Cela reflète de l'autre côté une partie de l'Agence d'investissement à l'étranger, le yuan chinois, semble prudent.Pour cette raison, ils pensent que 7,3 pourrait être un « fond de politique» – une fois que le taux de change du renminbi onshore tombe en dessous de 7,3, les autorités chinoises concernées pourraient adopter de nouvelles mesures de stabilisation du taux de change à tout moment.

Il est important de noter que face à la chute du taux de change du RMB offshore en dessous de 7,3, les entreprises importatrices ont également trouvé leurs garanties de change respectives.

Un directeur financier d'une entreprise d'importation de soja a révélé aux journalistes qu'ils avaient récemment constaté que différentes banques étaient en désaccord sur l'évolution future du taux de change du RMB, mais qu'ils étaient également généralement d'accord pour dire que les départements chinois concernés ne resteraient pas assis sur une forte baisse désordonnée du taux de change.

« sans pouvoir juger de la direction future des fluctuations du taux de change du RMB, nous avons également ajusté notre stratégie de couverture des changes, comme nous devons importer 12 navires de soja Sud - américain par an, et maintenant nous envoyons le dollar américain un navire et le yuan chinois un navire, en alternance constante, afin de contourner efficacement le risque de fluctuation du taux de change du RMB par rapport au dollar américain », a - t - il déclaré aux journalistes.

Bien que le taux de change offshore du renminbi ait perdu 7,3, un nombre croissant d'entreprises importatrices ont verrouillé leurs prix d'achat de devises par le biais de swaps de change à terme offshore, de sorte que leur besoin d'acheter d'urgence des risques de change a considérablement diminué par rapport à ce qu'il était auparavant, a déclaré à la presse un responsable du Département des affaires publiques d'une banque par actions.

À son avis, après avoir connu de nombreux hauts et des bas du taux de change du renminbi au cours des deux dernières années, de plus en plus d'entreprises se sont rendu compte que le risque de perdre de l'argent en pariant sur le taux de change était plus élevé que le verrouillage précoce du prix de clôture par le biais de la couverture de change.

Les attentes Forex en douceur

De l'avis des traders Forex de la Banque de Hong Kong mentionnés ci - dessus, le sentiment de négociation sur le marché des changes semble plutôt stable malgré la perte de 7,3 points entiers du taux de change du yuan offshore le 15 août.

"En résonance de plusieurs facteurs, le marché des changes s'attendait déjà à ce que le yuan tombe en dessous de la barre des 7,3, mais aucun d'entre eux ne semble penser que le taux de change baissera considérablement et de manière désordonnée en conséquence", a - t - il déclaré aux journalistes.Le 15 août, un certain nombre d'institutions d'investissement étrangères qui ont acheté et perdu du yuan ont également semblé assez prudentes, car elles pensaient qu'après que le taux de change du yuan soit tombé en dessous de 7,3, les autorités chinoises compétentes pourraient introduire de nouvelles mesures de stabilisation du taux de change à tout moment, ce qui ferait courir un risque extrêmement élevé d'échec à la stratégie de Gu.

Les agences d'investissement étrangères qui achètent actuellement des yuans en baisse n'utilisent pas de levier financier élevé, ont appris les journalistes, et elles ont essentiellement adopté une stratégie de négociation visant à fermer leurs positions à la journée, craignant que les positions au jour le jour ne soient vulnérables au New Deal sur les taux de change stables dans Les secteurs liés à la Chine.

De l'avis de plusieurs gestionnaires de fonds d'investissement privés de Hong Kong, la principale force de capital pour l'achat et la baisse du renminbi reste le Fonds d'investissement quantitatif à l'étranger, sous l'influence de l'écart inversé entre la Chine et les États - Unis au plus haut de l'année et de la reprise de L'indice du dollar 103, leur modèle de négociation programmatique continue d'acheter et de réduire le taux de change du renminbi.

Mais à leur grande surprise, l'indicateur de retournement du marché des options en RMB n'a pas été affecté par cela et continue d'afficher une volatilité stable, indiquant que le comportement de vente à découvert des fonds quantifiés n'a pas déclenché un réchauffement significatif des attentes de forte dépréciation du RMB.

« derrière cela, il y a ces organismes d’investissement étrangers qui effectuent l’arbitrage Gou - vide principalement à l’aide de la corrélation négative de l’indice du dollar avec le taux de change du yuan », estime le trader en devises de la Banque de Hong Kong.Derrière cela, il y a ce qu'ils considèrent comme une stratégie de Gou - air relativement sûre, et non comme une source de « préoccupation» des autorités chinoises concernées par la chute inhabituelle du yuan.

Il est important de noter que certaines banques ont commencé à vendre des dollars après que le RMB offshore soit tombé en dessous de 7,3 le 15 août, ce qui a également donné au marché le sentiment que le RMB manquait d'énergie cinétique pour continuer à chuter considérablement.

Un gestionnaire de fonds d'investissement privé de Hong Kong a révélé aux journalistes que, bien que le marché des changes soit généralement d'avis que le taux de change du yuan pourrait chuter à 7,4 - 7,5, la plupart des institutions estiment que les chances d'introduction de mesures de stabilisation du taux de change dans les secteurs concernés de la Chine sont plus élevées au cours de la période, de sorte qu'elles prennent également un pas en avant et qu'une fois qu'elles voient les secteurs concernés de la Chine agir, elles reculent rapidement.

Importation et exportation entreprise plus Code Forex couverture

Plusieurs journalistes ont appris que, bien que le taux de change du yuan offshore soit tombé en dessous de 7,3, les entreprises d'importation semblent plutôt modérées à ce sujet.

« auparavant, tant que le taux de change du renminbi tombait à son plus bas niveau de l’année, les entreprises importatrices ont déclenché une vague d’évitement d’urgence des achats de devises, provoquant une recrudescence de l’effet de troupeau sur le marché des changes, mais aujourd’hui, de plus en plus d’entreprises importatrices bloquent une partie importante du coût d’achat de devises par le biais de swaps de change différés, de sorte que la baisse du taux de change a du mal à stimuler leur besoin urgent d’acheter des devises. »Les banques par actions susmentionnées ont indiqué aux journalistes les chefs de secteur public.

Un directeur financier des entreprises d'importation de la région du Jiangzhou a également déclaré aux journalistes que, dans le passé, ils bloquaient moins de 30% du montant des achats de devises par le biais de swaps de change à terme, de sorte que les entreprises se sentiraient nerveuses et pressées d'acheter des devises en cas de baisse du taux de change du renminbi au plus bas de l'année;Mais aujourd'hui, avec un ratio de couverture de plus de 65%, il ne reste que moins de 35% de l'exposition au risque de change, et cette partie de l'exposition au risque de change doit être changée en quatre saisons pour les paiements extérieurs, ils peuvent parfaitement observer les mouvements futurs du taux de change du renminbi, puis réfléchir au moment où le prix de change et le moment de la conversion sont changés.

« après avoir connu de nombreux hauts et des bas précédents, nous avons remarqué que le taux de change du yuan ne pouvait pas se déprécier de manière significative tout le temps, et parfois quand il tombe à son plus bas niveau en un an, c’est précisément le signe qu’il se rapproche du fond », a - t - il noté.

Le Directeur financier a également déclaré aux journalistes qu'une autre raison pour laquelle ils ont actuellement une baisse assez faible du taux de change du RMB est que la part de règlement du RMB dans le commerce d'importation augmente également régulièrement, et que certains vendeurs à l'étranger sont également prêts à accepter un pourcentage équivalent de RMB à un niveau bas lorsqu'ils déclarent un prix d'importation réglé en RMB légèrement supérieur au prix d'importation réglé en dollars américains.

Les journalistes ont également appris que face à la chute du taux de change du yuan offshore en dessous de 7,3, les opérations rationnelles des entreprises exportatrices augmentent également.

« dans le passé, nous aurions pu attendre que le taux de change du renminbi continue de baisser avant de le faire, mais maintenant, nous sommes plus enclins à voir de bons résultats, car auparavant, le taux de change du renminbi a fortement augmenté, ce qui a entraîné une perte de nos gains de transfert, et nous Nous rendons compte que le risque d’échec des Paris sur le taux de change est extrêmement élevé », a déclaré à la presse une personne responsable de la couverture des changes dans une entreprise exportatrice.

Le chef de l'unité commerciale publique de la Banque par actions susmentionnée estime que cela réduit considérablement l'effet de troupeau sur le marché des changes actuel, ce qui a pour conséquence que de nombreux organismes d'investissement étrangers ne peuvent pas déclencher une plus grande vague de devises, mais seulement clôturer tôt.