Taux De Change: La Hausse Du Yuan Est Bloquée, Forçant Le Passage À 7,2

Au début de l'année, le sentiment de risque mondial a diminué, l'indice du dollar a rebondi, franchissant à nouveau la barre des 102 et le yuan chinois se rapprochant progressivement de 7,2 par rapport au dollar.

Le 11 janvier, le renminbi a affiché un cours médian de 71087 par rapport au dollar américain, en baisse de 32 points de base, ce qui en fait la troisième correction quotidienne consécutive.Le Renminbi onshore par rapport au dollar américain a clôturé à 71704 le 10 janvier à 16 h 30, en baisse de 114 points par rapport à la séance précédente;7.1724 yuans ont été déclarés à 3: 00 le 11, en baisse de 36 points par rapport à la clôture de mardi soir.Le Yuan offshore a rapporté 7.1751 contre le dollar américain à 9: 35 le 11.

À 20: 34 le 10 janvier, l'indice du dollar américain cotait 102,43.Un Trader Forex de la banque étrangère a déclaré que le dollar avait commencé à rebondir, que la résilience de l'économie américaine avait également fait en sorte que les marchés se sentaient trop extrêmes pour parier sur la baisse des taux d'intérêt de la Fed, et que l'écart entre la Chine et les États - Unis avait de nouveau augmenté à 1,5%, contre un minimum d'environ 1,3% en décembre 2023.Bien que la vague précédente de hausse massive ait désintégré un certain nombre de creux accumulés en yuan, le rebond sera finalement limité dans le contexte d'un écart de taux d'intérêt plus faible entre la Chine et les États - Unis.

Le dollar n'est pas facile à baisser

Les trois principaux indices boursiers américains ont connu un début d'année défavorable en 2024, avec quatre et cinq jours de suite la semaine dernière pour le s & P 500 et le Nasdaq, respectivement, après neuf semaines consécutives de hausse.Dans un contexte de montée de l'aversion au risque, l'indice du dollar a rebondi, atteignant un sommet de 102,77 depuis la fin de l'année à son niveau de 100,60.

La résilience supérieure aux attentes de l'économie américaine joue également un rôle.Le processus de hausse des taux de la Fed au cours de la dernière année a été efficace pour atténuer les pressions inflationnistes, mais n’a pas provoqué de choc sur le marché du travail et la probabilité d’un atterrissage en douceur de l’économie a augmenté de manière significative, ce qui donne à la Fed plus de patience et de base pour maintenir Le statu quo, c’est - à - dire mettre fin à la hausse des taux sans se précipiter pour la réduire ou la réduire légèrement.La baisse attendue de la récession aux États - Unis est également un important soutien pour le dollar actuel, tandis que l'inflation américaine continue de baisser modérément.

Wang tongjie, stratège en chef des investissements chez Standard Chartered China Wealth Management, a déclaré: « si l’écart entre les taux d’intérêt du dollar et ceux des autres devises ne se rétrécit pas de manière significative, il sera difficile pour le dollar de se déprécier (d’autres banques centrales des pays développés anticipent également une baisse des taux d’intérêt) et le dollar devrait rester principalement un modèle de choc. »

Hausse à court terme du yuan bloquée

Le Yuan a franchi la barre des 7,1% par rapport au dollar en décembre 2023, atteignant 7.0865 à un moment donné.Mais depuis fin décembre 2023, avec le rebond du dollar, l’énergie cinétique du yuan est bloquée.Dans le même temps, les données économiques chinoises de décembre ont été plus faibles que prévu, ce qui a également affecté le sentiment du marché.

En outre, les attentes du marché concernant la baisse des taux d'intérêt de la Banque centrale de Chine continuent de grimper.Cependant, Wang Tao, responsable de la recherche économique en Asie et économiste en chef pour la Chine à la Banque d'investissement UBS, a déclaré que la baisse des taux d'intérêt n'était pas en soi un facteur majeur affectant le yuan, et que la clé était l'évolution du dollar.

UBS avait déjà déclaré qu'elle s'attendait à un affaiblissement du dollar au fil du temps en 2024 et que la paire USD / RMB baisserait lentement vers 7.Mais si le dollar américain se raffermit à nouveau au premier semestre 2024, la superposition des performances macroéconomiques de la Chine inférieures aux attentes pourrait permettre à la paire USD / RMB de remonter à 7,3.

À l'avenir, l'attitude de la Banque centrale de Chine restera la clé, ce qui se reflétera également dans la tarification du prix médian.En outre, plusieurs banques étrangères estiment qu'une appréciation plus soutenue de la monnaie nécessite une croissance économique chinoise plus convaincante et de meilleures perspectives de performance du marché des actifs.Dans le même temps, si les Spreads sino - Américains restent élevés, l'ampleur du rebond du yuan pourrait encore être limitée.

Évasion des risques pour les entreprises

Li Bin, Directeur de l'administration macroprudentielle de la Banque populaire de Chine, a déclaré que la prochaine étape, la Banque populaire de Chine se concentrera davantage sur l'amélioration de la qualité et du niveau de l'internationalisation du RMB, la promotion stable et prudente de l'utilisation internationale du RMB, afin de mieux répondre aux besoins du marché en matière de règlement des transactions, de financement des investissements et de gestion des risques.

La Banque centrale renforcera la construction du système de paiement transfrontalier en RMB et améliorera l'efficacité et la sécurité de la compensation du RMB.Promouvoir la construction du marché du renminbi à l'étranger, perfectionner le mécanisme d'approvisionnement en liquidité du renminbi sur le marché offshore, enrichir les outils de gestion des risques du renminbi offshore et enrichir les produits financiers du renminbi offshore.

La Banque centrale a déclaré qu'elle optimiserait la structure de la Banque de compensation du RMB, renforcerait la coopération monétaire internationale et promouvrait un développement sain du marché offshore du RMB, tout en intensifiant la construction et l'expansion du système de paiement transfrontalier.La Banque centrale de Chine autorise 31 banques de compensation en RMB dans 29 pays et régions, couvrant les principaux centres financiers internationaux du monde.

Les produits financiers offshore en RMB sont de plus en plus abondants, en plus des comptoirs en RMB et des billets offshore de la Banque centrale, etc., de plus en plus d'institutions bancaires développent de nouveaux produits financiers offshore en RMB, dans la construction d'outils de gestion des risques en RMB, de nombreuses banques peuvent offrir des Contrats de change à terme, des options de change en RMB, des swaps de change en RMB,Les dérivés de change tels que les devises des marchés émergents à terme sans capital (NDF) aident les entreprises étrangères à contourner plus efficacement le risque de volatilité du taux de change du RMB.