分割規則が実施された「概念株」が基準に達した者は「李鬼」の混乱を警戒しないでください。
先週金曜日、証券監督管理委員会が「上場企業の分割所属子会社の国内上場試験若干規定」(以下「規定」と略称する)を正式に発表した後、A株市場は急速に爆発した。
12月16日、A株分割概念が大騒ぎになり、Wind分割概念指数は2.32%上昇し、東港株式、上海電気などは6%以上上昇し、遼寧省成大、鼎龍株式、聯米ホールディングスなどの上昇幅は3%を超えた。
当日、上海電気、聯美ホールディングスなどは投資家のインタラクティブなプラットフォームで分子会社を解体する意向を表明し、聯美ホールディングスはさらに「子会社のニュースメディアは分割上場の各指標に合致している」と直言した。
これは一例ではなく、21世紀の経済報道記者の不完全な統計によると、A株市場では子会社(または一部の業務)の分割上場を推進する企業が約40社あることが明らかになった。
「上場企業の経営戦略がより多様化するにつれて、分割によって業務の焦点と均衡発展を実現する需要が徐々に顕在化し、一定の条件に合致する上場企業の分割が国内で上場することを許可し、上場企業の経営レベルと品質の向上に有利であり、経済の高品質発展を促進する」。中銀国際戦略アナリストの王君氏はコメントした。
しかし、具体的な整理の過程で、記者は40社の分割意欲のある上場企業のうち、多くの企業が「規定」で提出された3年連続の利益を満たしていないことを発見した。
宣伝を警戒する.
上記の「規定」によると、相応の条件を満たす上場企業の所属子会社は国内で分割上場することができ、そのうち、親会社の最近の3年間の純利益の敷居については、意見募集原稿の10億元から6億元に下がり、分割上場条件に合致する企業範囲を著しく拡大した。
孫金鉅(ソン・キム・ゴク)開源(ケウォン)証券総裁補佐官兼研究所所長は、「(収益の敷居が開放された後)意見募集の条件が緩和された後、会社の数が50%以上増えたと判断した」と述べた。
しかし、21世紀の経済報道記者は、利益条件が緩和されているにもかかわらず、子会社の分割上場を推進すると主張する一部の企業の中には、関連ルールを満たしていない上場企業が少なくないことに気づいた。
これまでインタラクティブプラットフォームで、子会社の初航光熱が科創板に上場する初航省エネを推進することを明らかにしたが、2018年の純利益は7.48億元の損失で、3年連続の利益条件を満たしていない。
今年4月、投資家の調査研究を受けた際、「現在、同社の3つの持株子会社であるシノ、フェルト、天力の株式制の改革が完了した。しかし、2016-2018年の累計純利益規模は1.36億元にすぎず、6億の最低敷居要求をはるかに下回っている。
また、統計によると、子会社の国内上場の金固株式、力帆株式などを分割することは、3年連続の利益と純利益の累計総規模が6億を超えるという要求を満たしていないことが明らかになった。
また、15日にインタラクティブプラットフォームで「上場分割を積極的に準備する」と直言した嶺南株式は、利益要求、純利益、登録資本比率で要求を満たしているが、会社のガバナンス面で瑕疵があるため、嶺南株式傘下の恒潤グループは短期的にはA株に縁がない。分割予想の兆馳株式は同病相怜で、今年5月、兆馳株式は「買い戻し株式の実際の金額が買い戻し案に開示された計画総金額に達していない」として、深交所の監督管理書を受け取ったばかりだ。
実際、取材の過程で、多くのアナリストは記者に、分割条件が緩和されたにもかかわらず、実際の敷居は低くないと直言した。
申万宏源研報の統計によると、上場満3年、最近3年間の連続利益、子会社の存在、最近3年間の純利益は累計6億元を下回らず、上場会社とその持ち株株主と実権者は最近36ヶ月以内に証券監督管理委員会の行政処罰を受けたことがなく、最近12ヶ月以内に証券取引所の公開非難を受けたことがないなどの条件で初歩的な選別を行った。条件を満たすA株の上場企業数は253社で、A株の上場企業総数の6.75%にすぎない。
孫金巨氏によると、実際に分割条件を満たす企業の数はもっと少ない。
「上場が3年以上必要であることを考慮して、分割の子会社は上場の要求に合致しなければならない。親子会社の業務は相対的に独立しており、重大な不利な同業競争が存在しないなどの条件を考慮して、分割の条件に合致する会社の数は依然として多くないと予想され、150社前後になると予想されている」と孫金巨氏は述べた。
新三板は早めにイライラする
A株の「目標達成者」は多くないが、資本市場の反対側には、A株の上場企業の子会社が大量に集まっている新三板市場がすでにイライラしており、遼寧成大持株子会社の成大生物、大族レーザー持株子会社の元亨光電などの株価が急騰している。
安信証券三板科創研究責任者の諸浜氏は「A株の新三板看板会社の企業状況を統計し、30社以上の企業が分割上場の関連規定に合致していると試算した」と指摘した。
成大生物を例にとると、親会社の遼寧成大は成大生物の60.74%の株式を直接保有し、3年連続で利益を上げ、純利益総額は34.14億元に達した。成大生物は遼寧省成大医薬プレートの重要な持株子会社で、主に狂犬病ワクチンの生産に従事しており、2016年-2018年、成大生物の純利益はそれぞれ4.57億元、5.56億元、6.13億元で、親会社の総利益の47.63%を占め、50%の「赤い線」を下回っている。
規制当局が国内分割上場の予想を釈放した後、2019年8月現在(12月16日現在)、成大生物株価は累計57.46%上昇した。境遇に似た元亨光電同期も66.93%上昇した。
「(新三板)一部の会社は悪くない。諸海浜は言った。
諸海浜から見れば、上場規則を分割して着地することは、条件に合致する新三板良質企業の推定値の向上に役立ち、多元業務上場企業のプレート内で従業員の激励、新産業の孵化を促進する。
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