急激な拡張失敗：貴人鳥退市警報の多元化戦略は雷を埋める

貴人鳥（6035555.SH）はもう飛べないようです。

市を離れる危険警告の赤い線に触れたため、貴人鳥は2019年の年報を披露した後、市を離れるリスク警告を実施されました。5月6日、貴人鳥株式の略称は＊ST貴人に変更されました。

今日は会社がSTの帽子をかぶっています。同日、貴人鳥董秘事務室の担当者が時代週刊記者に確認した。

貴人鳥が4月30日に発表した株式の上場廃止に関する警告及び臨時停止公告によると、貴人鳥が上場廃止リスク警告「ブラックリスト」に入れられたのは、2018年と2019年の年度に上場会社の株主に帰属する純利益がすべてマイナス値であるためです。

時代の周報記者は貴人鳥のここ二年の財政報告から、2018年と2019年に、貴人鳥はそれぞれ営業収入28.12億元、15.81億元を実現しましたが、帰母の純利益は2018年に初めて損失が出ました。

6年前に、貴人鳥の頭上にある「A株スポーツブランド第一株」の環が資本市場に登場し、数年以来、多元化の旗を掲げて頻繁にスポーツ関連企業を買収合併し、スポーツ産業王国を作ろうとしています。

しかし、願いと違って、貴人鳥は新しい階段を踏みませんでした。かえって借金を引き起こしました。債務のデフォルト、株の凍結などの問題が相次いで発生し、一度400億元を超えた時価総額はわずか数年で16億元にまで縮みました。

2020年までに赤字が続くと、貴人鳥は市場を退くリスクに直面します。

「2020年度には、会社は引き続き主業の発展に焦点を当て、伝統的なスポーツシューズ業界における運営能力を向上させ、収益を増やし、債務問題を適切に解決し、赤字を黒字に転換するよう努力し、早期に市場からの撤退リスク警告を撤回する」貴人鳥は上記の公告において表します。

しかし、すでに重さを背負って前進している貴人鳥にとっては、本業を通じて、とっくに紅海のスポーツ市場で茶碗蒸しを分けたいです。

多角戦略「雷を埋める」

貴人鳥はかつて国内のスポーツブランドの模範とされていました。

これは貴人鳥の創始者である林天福のおかげです。2002年前後に、貴人鳥ブランドを創建した初期に、林天福は以前のマーケティングモデルを突破し、大物スターに支持してもらい、その中にアジアの天王劉徳華が含まれています。貴人鳥が名声を博した。

味を味わった後に、2007年、林天福はその時まだ盛んでない《楽しい男性の声》に賭けることができて、番組が始まった後に国内でブームを巻き起こします。

順風に帆を使えば、2014年に貴人鳥がA株に上陸し、市価は一時400億元を超え、林天福の個人の一家も190億元に達しました。

その後、貴人鳥は本業の「コース」から逸脱しました。

今後、貴人鳥は全面的に全産業配置＋多ブランド経営の戦略を推進し、積極的に収益モデルの明確な合併標的を探して資源統合を行う。林天福は2016年に発表されました。

戦略配置の要求に基づいて、貴人鳥の資本活動が絶えない。

公開資料によると、貴人鳥は2014年から2017年の間に10回以上の買収を行い、タイガー・スポーツに出資し、米国のバスケットボール装備ブランドの中国での休暇商標の運営権を獲得し、スポーツ用品小売業者の杰之行を買収し、名靴庫を買収するなど、業界はインターネット＋スポーツ、スポーツブローカー、試合主催、スポーツ保険、スポーツゲーム、スポーツフィットネスにまたがっている。

貴人鳥の買収の標的は多く全額持ち株で、多くの買収金額は億元以上である。時代の週刊紙記者は不完全な統計で、貴人鳥が買収に使う出資額は全部で25億元ぐらいで、2010年から2016年までの純利益の合計です。

投資のリターンは、貴人鳥の予想に達していませんでした。気が狂ったように買収した2016年と2017年には、買収会社の年報業績はまだ具体的な業務を展開していないため、具体的な資産がなく、収入の状況が現れていません。名靴庫と傑の行年純利益だけが5千万元を超えていませんが、買収価格に比べてまだ大きな差があります。

これは間違いなく貴人鳥の資金圧力を強めました。

Windデータによると、発売後の貴人鳥は急激な拡張のため、毎年の経営活動によるキャッシュフローの差が大きい。2014年には現金の流れは約1億元で、1年後にキャッシュフローは5.99億元に急成長しました。2016年には再び2.36億元に下落しました。2017年にはキャッシュフローはまたジャンプ式で6.33億元に上昇しました。その後、一気に下降して、2019年にマイナス成長が現れました。

貴人鳥の負債状況も楽観できない。2018年同期比34.97%減の32.23億元を除いて、残りの年間負債金額は上昇している。2014年から2017年の負債金額はそれぞれ19.7億元、24.43億元、47.91億元、49.56億元で、2019年は34.27億元である。

買収の大計がもたらした資金危機を解消するため、貴人鳥の融資の歩調は静かに加速し、株権担保ローンは融資の重要な手段の一つになった。

公開資料によると、2017年1月から2018年6月まで、貴人鳥は5回にわたって流通株を4つの信託会社に担保したことがあります。二万株の質権は平安信託、渤海信託、中原信託、浙江金信託に与えられます。

5月8日、広東宋氏弁護士事務所の李暁月弁護士執行主任は、株式の質権設定活動は投資家の投資意向を低下させ、直接に株価が大幅に下落し、更に質人に株式の平倉リスク、コントロール権の移転とリスクなどの負の影響を与え、頻繁に株式の質権設定を行い、会社に不良なところを与えることは間違いないと述べた。雪上に霜が加わる。

借金の埋め合わせがつかない

株式の担保による連鎖反応が続く。

2018年9月、ローンの違約により、アモイ信託は先に貴人鳥の株を凍結した。その後、株式の凍結情報が相次いできて、今年の4月までに、貴人鳥の累計凍結された資産の帳簿価値は12.8億元で、最近の一期の監査資産総額の26.93%を占め、すでに違約した債務元金の合計は約12億元である。

十数億元の金額は貴人鳥にとってすでに天文数字であり、利益を通じて債務を補填するのは難しいです。財務諸表によると、2016年から貴人鳥の純利益は4年連続で減少し、2.93億元から10.18億元に下落した。

仕方なく、貴人鳥は資産を売却して資金を回収するしかないです。

公開データの統計によると、2018年から、貴人鳥は非基幹資産を剥離し始め、3億元で杰の行会社を販売し、1.43億元で康逆思康鈗思スポーツ、康逆思スポーツコンサルティング会社の37%の株式を販売し、その後また2.7億元で虎扑13.66%の株を販売し、BOYの株を担保しましたが、依然として資金危機を解決できませんでした。

借金を返せない貴人鳥は、株価が司法に競売される運命を逃れることができない。

2019年12月、10日間の間に、貴人鳥グループが保有する会社3769.5万株と3000万株の無限売却条件の流通株は相次いで司法オークションにかけられましたが、いずれも無人入札のために落札されました。

「一般的に、会社の株式は司法オークションにかけられ、大比例株は凍結され、会社のキャッシュフロー及び生産経営活動に不利な影響を与えるだけでなく、会社の支配株主及び実際支配者の変更を招く可能性がある」李暁月によると、貴人鳥の株価は非常に集中しており、株式の競売も無人入札のために流れている。これは貴人鳥に対する市場の投資価値の認識度が高くないことを示している。

主戦場に復帰する

急激な拡張の失敗の背後には、貴人鳥も靴の持ち主の戦場で次第に言葉の権利を失いました。

財務報告によると、2016年から2019年までの間、主ブランドの貴人鳥の業績は下降傾向にあり、18.89億元から11.1億元まで下落した。そのうち2018年の売上高は前年同期比で最も下落率が高く、39.03%であった。

同じスポーツブランドの安踏と李寧はスポーツコースで大いに異彩を放っています。安踏、李寧2019年の財政報告によると、両者の売上はこの年に大幅に増加した。

2012年は分水嶺であり、これまでのルートで勝利し、2012年を過ぎて、ブランドと電気商の配置優勢が現れ始めましたが、貴人鳥は当時盲目的に多元化していました。5月8日、靴と服の業界に近い李さんは、タイム誌の記者に語った。

貴人鳥と違って、シングルフォーカス、マルチブランド、全ルートの新しい方向を選択しました。李寧は主ブランドに焦点を合わせて、インターネット＋顧客体験の戦略で、ブランドの影響力を段階的に高めています。

貴人鳥になってから、本業の重要性を意識して、去年会社の中長期戦略計画を「本業に復帰する」に調整しました。そして、一部のディーラーのルート資源を1.28億元出資して買いました。

「貴人鳥が経営モデルをどのように変化させても、2020年の利益を上げるかどうかはまだ重要ですが、2019年のような報告書の状況を基礎にして、2020年には貴人鳥の概算率が黒字にならず、市場から撤退します。」5月8日、紡織服装ブランド管理専門家、上海良栖ブランド管理有限公司の創始者である程偉雄氏は、時代週刊紙記者に語った。

程偉雄氏によると、貴人鳥の現在の主なブランドが債務紛争を棚上げすることができれば、このような量で三四、五線市場の沈下ができてもいいです。何しろ貴人鳥の拠点分布から見れば、東北、華北、西南の400以上の拠点が華中、華南、華南、西北の拠点分布は260軒を超えていません。

2020年、風雨に揺れる貴人鳥は光明を迎えるか、それとも闇を迎えるかは未知数です。