晟道投資：持株江中の食事療法から快速援助の易果の生鮮まで

次の会社の支配権を取って、リストラ、統合、改善などを通じて、会社の価値を高め続けます。このような投資方式は持株型投資と呼ばれ、プライベートエクイティ投資の分野では高次打法に属します。

機関の資源整合能力、投資後の運営能力に対して明らかに高い要求があるため、国内市場で持株型投資で長い投資機関は多くないです。晟道投資は持ち株型投資を足場にして、競争の激しいプライベートエクイティ投資市場の中でGP差別化破局の新たな道を模索します。

2017年末から江中食療を持株して、2年余りの改造を通じて、赤字を黒字にするように助けます。2020年までに、果物の生鮮危機の際に援助の手を差し伸べ、数億元を投じて会社の破産の立て直しを助けます。この新晋の投資機構はだんだん業界の中で頭角を現しています。

晟道は未来どのような投資機関になりますか？外界がそれを国外のKKR、3 G資本などと持ち株型の投資をする機構を精選して類比をする時、晟道投資CEOの薛宇寧は21世紀の経済報道に対して率直に言って、晟道とそれらは操作の手法の方面で似ていますが、最終の目的は本質が異なっています。

「最終的な目的はファンドのために高額の報酬を得ることです。晟道は『金融の勢いを借りて、実業の実になる』ということです。ファンドリターンは一方ですが、最終的な目的はやはり消費を主とする大手実業ホールディングスになります。彼は言った。

持株江中食療――精密化運営は赤字を黒字に実現しました。

晟道投資は2016年に設立されました。武漢現代グループ傘下のプライベートエクイティファンド管理プラットフォームです。現在、晟道は十数個のファンドを管理しています。累計管理規模は50億元を超えています。

発展の2年前に、晟道の資金は主に親会社の現代グループから来ました。その投資戦略は市場上のほとんどのVCと似ています。主に少数株式投資をしています。投資項目は文体、消費、教育、科学技術などの分野をカバーしています。2018年前後に、晟道は対外募金を試み始めました。当時の持分投資業界は資金管理の新規規定、レバーなどの政策ガイドのために厳冬に進出しました。市場化競争において出張異化を反映するために、晟道の転換は持株投資取引をはじめ、株式投資取引を補助する発展方式を確立しました。

このような戦略の下で、晟道は現在すでに江中の食事療法、易果の生鮮、常規のゲームなどの会社を持ち株して、そして北京の4中ネットの学校、青い鯨のマスコミ、暴走する漫画、よく運動してフィットネスなどに参加して投資しました。晟道が管理する基金の中で、現代グループ、政府から基金と社会化の資本の資金を導くのは大体それぞれ3分の1占めます。

江中食療は晟道が転換した後の初の投資の実例で、それは晟道の持ち株の2年後で黒字になることを実現して、しかもここ2年で資本市場に上陸する予定です。

「いろんなことを言うのは簡単ですが、実際に実行するのは簡単ではありません。一歩ずつ短い板を補い、長い板を発揚して、チームの繊細な運営能力を試さなければなりません。」江中食療の改造過程について、薛宇寧さんは総括しました。

調査によると、江中食療は2011年に設立されました。江中猿姑の米稀や江中猿姑のビスケットなどの製品がよく知られています。2015年から2017年まで、会社はマーケティング戦略及びチャネルメカニズムが消費業界の急速な変化に追いつかないなどの問題で、会社は赤字と負債の状態にあります。

これにより、江中氏は外部投資家である現代グループを導入することを決めました。「ブランドや製品の強みをしっかりと見ています。劣勢を逆転させて、収益性のある企業にすることで、最終的には上場に向かうことができ、債務問題も解決できると考えています。」シュウニングは言った。

2017年12月、晟道は江中食療の持ち株を完成しました。その後、晟道は十人ぐらいを派遣して投後の仕事に参加して、企業に対してマーケティングの策略、人材の導入などの方面で大々的な改造を行います。

例えば広告の投入について、晟道チームの研究によると、消費品業界はすでにテレビの大メディアのハードディスクの時代を過ぎて、人の消費習慣はメディアの情報の接触のかけら化に従って発展して、変化も発生しました。これによって、チームは既存の広告テレビの投入戦略をマーケティング資源の置き換え、新メディアの運営、ネットの赤い商品、バラエティの冠名などの形式に変えて、江中食療にほとんど普及効果に影響しない基礎の上で、もとの巨額の広告費を七割低減しました。

人員の方面で、晟道チームは元の管理層の基本的な安定を保証する情況の下で、人福の医薬、スズメの巣、ダノン、匯源の果汁などの会社からいくつかの高管を導入して、江中に生産、ルート、ブランド、会社の戦略などの方面で更に運営効率を高めるように助けます。一連の操作の後、江中食療は赤字から黒字に向かった。

生鲜を応援します。CからBへの転换の业务想像力を重视します。

三年前に江中食療の持株投資に対して、晟道が業界の中立的な下で模範の事例を示すことを助けます。2020年に活跃して生鲜を助け、再び晟道の果敢さと迫力を体现しました。薛宇寧氏は、2020年の破産再編事件が頻発しており、果鮮はその中でも非常に価値のある典型的な企業であると述べた。元株主の戦略調整を受け、債務の苦境にあるが、自身の業務発展には大きな問題はない。もし破産の立て直しが戻ったら、軌道に乗ることができ、会社は「新生」に向かう。

2005年に設立された易果生はもともとC端末の生鮮業務を中心としていましたが、2013年からは引き続きアリババやKRなどの投資サポートを受けています。アリババは大きな株主だけでなく、果物や生鮮の重要な業務パートナーでもあります。アリは一度は天猫生鮮区の独占運営権を易果生鮮に渡して運営しています。

アリババの資本と業務の支持に頼って、果物の生鮮は2017年に100億GMVをやり遂げて、当時の市場の中の第二位をはるかにリードします。しかし、注意すべきなのは、当時の市場環境の中で、お金を燃やして補助金を交換して市場シェアのモードを交換するのはとても流行っていました。市場シェアを拡大し続けている果物や生鮮は、補助金による損失にも直面している。

2018年末に、アリババの組織構造が調整され、これまでの易果鮮担当の天猫の超生鮮運営を箱馬鮮生に渡しました。この背景において、果物の生鮮C端の業務量は断崖的に下落しました。一方、アリババ業務の撤退も連鎖効果を引き起こし、果物の生鮮合作者及び上下関係者に対する割増をもたらしました。最終的には、会社は債務問題で破産の立て直しに向かった。

2016年末に、果鮮C＋輪投資に参加した晟道は、果鮮の小株主から破産更生案の唯一の投資先になりました。薛宇寧氏は「持続的に果物の生鮮を支持することを選択したのは、創始チームに対する認可からである。一方、会社の転換後のBエンド業務の発展潜在力を重視している」と述べた。

「易果鮮CEOの張晔は非常に優秀な企業家であり、彼は責任を持っており、能力があり、構造があり、しかも人格的魅力がある。彼が率いるチームは凝集力と業務発展の潜在力が強いです。薛宇寧さんは評価しました。

アリババと易果の生鮮で提携を終えて、会社は債務問題に直面していますが、給料さえ払えません。会社が一番困難な時、核心チームはさらに数千万元を集めて会社のキャッシュフローを補充します。

易果チームは困難を前に強い靭性を維持します。例えば最初にアリのサポートの下で、果物の生鮮は2017年に生鮮業界の第一位を達成し、B端のコールドチェーンとサプライチェーン業務を配置します。その後アリババが撤退しても、3年間で産業チェーンの上流の2 B社に転換し、B社の業務は高成長を維持しています。

薛宇寧氏によると、過去数年間、易果生のB端業務の伸びは予想を上回る速さだった。2017年には、果物の生鮮のB端の収入は数千万元しかなく、2018年には10億元に達しました。2019年前の8ヶ月間、会社のB端の収入はすでに26億元ぐらいに達しました。

果物や生鮮はもう伝統的な意味での生鮮電気商ではないです。今は生鮮のサプライチェーン企業です。シュウニングは言った。現在、果物の生鮮Cはお金を焼かない形で営業を続けています。同時に、会社のB端子サプライチェーンとコールドチェーン物流業務も収益を実現しました。これは会社の将来の主な収入源になります。

金融業績実業：未来志向は実業ホールディングスグループにあります。

江中の食療から易果の生鮮まで、晟道は次第に業界で名声を創立します。甚だしきに至っては市場上の一部のプロジェクトは自発的に探してきて、晟道が持株投資を行うことができることを望みます。しかし、薛宇寧氏は、現在、晟道はすでに江中食療、易果生と一つのゲーム会社に投資しています。この三つの企業を一定の規模の体量、収入利益を達成する前に、晟道は基本的にもう新しい持ち株投資をしません。

背景には少数株取引と持ち株型取引の根本的な違いも反映されています。少数株式投資をする時、業界の中で最もよくて合理的な企業を選ぶ必要があります。GPは通常自分のペースでプロジェクトを探し、投資の進捗をコントロールすることができます。

しかし持ち株型投資をする時、選んだ投資の標的は優勢と劣勢がはっきりしている企業です。企業が優位にあるから、持株投資のチャンスがあります。投資機構にとって、能力と資源があります。企業の劣勢を変えたり、優位を発揮したりするのを助けてこそ、持株投資の価値があります。

したがって、適切な持ち株型投資プロジェクトは往々にして需要に会うことができます。一方、持ち株プロジェクトの後には多くの人が力を入れて管理運営しています。この投資も数量では勝ちません。

晟道は未来どのような投資機関になりますか？海外のKKKR、3 G資本などと持株型投資に精華している機構と類比する時、薛宇寧氏は、晟道とその最大の違いはファンドのために高い報酬を得ることです。晟道は“金融の勢いを借りて、実業の実になります”で、基金の仕返しは一方で、しかしチームの最終の目的はいくつの会社を持つので、消費を主とする大規模の実業の持ち株グループになります。

薛宇寧氏は、晟道基金のLPに対して、ファンドが満期になったら脱退する可能性があると述べました。晟道チームは新しいファンドを使って古いファンドのシェアをつないで、プロジェクトの中で持ち株権を維持します。グループは消費分野に焦点を当てることを選択します。消費者企業は正のキャッシュフローがあるからです。このような基礎の上で、企業は甚だしきに至っては対外融資を必要としないで、新しい産業の基金を創立することができて、絶えず上下のプロジェクトを買収合併して発展して強大になります。

上記の持株型投資のケースを除いて、晟道もチームが絶えず少数持株投資を行っています。少数株式投資のロジックについては、薛宇寧氏は、晟道氏は主に持ち株プロジェクトの下流をめぐって少数株式投資を行い、また、小株プロジェクトと持ち株プロジェクトの間で相乗効果が生じることを期待していると述べた。いくつかの小さな持株プロジェクトは、最終的には、晟道ホールディングスのプロジェクトになるかもしれません。