市況分析：市場要因の影響を受けた世界の綿花動向の観察

今週の綿花先物の主力契約の週間決算価格は14735で、週間上昇の下落幅は0.37%だった。現物index 3128 Bの終値は15777元/トンで、前週比-0.31%上昇した。北疆兵団の綿花はますます希少になり、価格も他の地方の綿花に比べてやや堅調だった。綿糸先物の主力契約の終値は20515で、週間上昇幅は0.05%だった。新疆綿21/31級双29対応主力契約新疆庫基差額は600-1050元/トン、内地庫基差は800-1350元/トン。

紡績企業は閑散期が続き、下流の注文はまだ不足しており、完成品の販売進度は遅れており、電源投入率は安定しており、紡績糸の価格は安定している中で弱体化しており、中小企業の圧力は大きい。現在、完成品は半月前よりやや縮小し、企業全体の生産と販売は比較的安定しているが、販売圧力も増加している。BCOデータによると、5月末現在、新疆の商工業在庫の合計は287万トンと推定されており、ここ3年6-9月の出境出荷量は毎月30万トン前後となっている。

また、中国埋蔵綿情報センターのデータ試算によると、2023年末までに新疆綿糸の総生産能力は2200万錠、年間使用綿は158-200万トン、平均毎月使用綿は17万トン前後、6-9月の合計使用綿は68万トンと推定されている。今年の綿花の栽培期間は比較的順調で、大面積の補種が現れていないため、開秤の時期はあるいは繰り上げられているが、9月末に新花が発売された時まで、領土内には99万トンの綿花が使用できると推定されている。

6月の製造業PMIは栄枯線を49.5%下回り続け、3カ月連続で萎縮し、非製造業は栄枯線を上回ったが、4カ月連続で下落した。新規受注の下落、原材料在庫の下落、雇用の好転も見られず、輸出受注は48.3%で、国内企業の輸出下落がさらに激化していることを示している。出荷価格は大幅に下落しているが、原材料の価格は上昇しているため、工業企業の利益のデータが下落している。

データを分解してみると、ハイテク製造PMIは52.3%、装備製造PMIは51%で、いずれも拡張されており、しかも8カ月連続で拡張され、1カ月連続で拡張され、4カ月連続で拡張され、新品質の生産力を大いに発展させることは口で叫んでいるのではなく、資源がこの中に入っていることを証明している。引きずっているのは高エネルギー消費業界（PMIは47.4%）と消費財業界（49.5%）で、やはりみんなあまりお金を使いたくないのか、伝統的な業界の構造調整が続いている。

最近の陸家嘴フォーラムとダボスフォーラムの指導者の発言から、上層部が依然として強調しているのは固本培元、小火スローシチューの方法であり、短期的には大放水や大刺激はないことがわかる。生産経営活動の予想は栄枯線以上であり、調査された企業の未来への自信が依然として良いことを示している。

国際的には、FRBが7月4日に発表した2024年6月の金融政策会議の議事録によると、FRBの幹部たちは高金利をどのくらい続けるべきかに食い違いがあり、一部の官僚は忍耐の必要性を強調しているが、雇用市場のさらなる疲弊が失業率を大幅に上昇させる可能性があると警告する官僚もいる。米国が新たに発表した複数のデータによると、労働市場は予想を超えて冷え込んでおり、米国経済の成長に減速の兆しが出ていることが金利低下の予想を押し上げている。

芝商所FRBの観察ツールによると、9月の25ベーシスポイントの利下げの可能性は63%から66.5%に上昇し、これを受けて米株は集団的に急騰し、スタンダード500指数、ナノ指数、ナノ指数100指数は集団的に終値の最高値を記録したが、米債利回りとドルは共に下落した。