世界的な観察：綿花の継続的な供給に余裕があり、需要が低迷している情勢

7月に入り、綿花市場のファンダメンタルズは大きく変化せず、国内外の綿花は供給に余裕があり、需要が弱い情勢が続き、綿花価格は全体的に弱い状態を維持している。商務社商品相場分析システムによると、7月10日の3128 B級コットン現物価格は1万5681元/トンで、月初めより0.61%下落し、前月比3.4下落した%。

7月上旬の国内外先物は一斉に下落した。鄭綿の7月の動きは先に上昇して下落し、マクロ利益政策の下で、市場の自信は増加したが、下流の需要は改善しにくいと同時に、外綿の下落が続いている影響を受けて、鄭綿先物は2日に14800以上に回復した後、再び下落し、9日現在、鄭綿主力契約の決済価格は14605元/トンで、月初めより0.4%下落した。国際綿入れ価格では、6月末に綿入れ価格が小幅に回復傾向にあるにもかかわらず、7月以来、マクロ利益と雨の影響が重なり、ICE主力期の綿花は引き続き下落し、9日の主力契約は月初めより3.49セント下落し、70.55セントとなった%。

　　全国の綿花販売は前年同期比13.3%減少新綿は豊作の見込み

7月4日現在、全国の綿花販売率は84.3%で、前年同期より13.3ポイント低下し、過去4年間の平均値より2.6ポイント低下した。出疆綿のデータによると、2024年6月、出疆綿は合計19.50万トン出荷され、前月比18.33万トン減少し、48.5%減少した。

7月に入り、綿花は花盛りに入り、綿花の花鈴数は後続の綿桃の数を決定し、最終生産量に影響を与え、綿花の栄養が十分であることを保障するために、綿花農家は続々と頂上作業を始めた。今年の人工的な頂上は依然として主導的で、現在、南疆、北疆兵団の綿花は徐々に盛りに入り、果樹枝の台数は約8-10台、1株のつぼみの数は約10-12個で、綿花の伸びは全体的に予想を超え、農民の単産成長に対する期待値は何度も引き上げられている。

　　今年度の世界の綿花供給はゆとりがあり将来的にはさらに緩和される見込み

米農務省は2024年の米綿栽培面積報告書を発表し、米国の2024年のすべての綿栽培面積は1167万エーカーで、6月の需給報告書の1067万エーカーに比べて9%増加し、23/24年度の1023万エーカーに比べて14%増加した。インド綿花協会（CAI）が発表したデータによると、2023/24年度のインド綿花生産量は552万8000トンで、前月より48.7万トン上昇し、9.7%増加した。ブラジルの国家商品供給会社（CONAB）が6月に発表した綿花生産需要予測報告書によると、最近のブラジルの天気が良いため、2023/24年度のブラジルの綿花生産量は366万トンと予想され、5月の予測より0.37%増加した。

　従来の閑散期における需要の持続的な弱さ

紡績の伝統的なシーズンオフは相変わらず、綿糸（2035、10.00、0.05%)期現市場価格は小幅に下落し、完成品の販売はやや好転し、在庫状況はやや改善した。現在、紡績企業の新規注文は少なく、外販注文の注文は改善されておらず、全体の注文が不足している場合、製織工場は通常の現物を生産しているが、生産・販売の状況は理想的ではなく、製織工場は在庫がほとんど動かず、在庫の生地が増加し続けていることを示している。国家統計局のデータによると、1-5月、規定上綿紡績企業の利益は前年同期比10.25%減少し、1-4月より0.87ポイント減少した。加えて、内陸部の中小紡績企業の新規受注が明らかに萎縮し、綿糸企業の生産制限、生産停止の減少、または転産混合紡績、化繊糸の増加により、綿花購入への積極性が弱まった。

先週末現在、紡績工場の操業負荷指数は54.4で、6月末より0.2ポイント低く、7月以来、紡績工場の操業はほぼ安定している。工場建設着工負荷指数は50.3で、6月末より0.1ポイント低く、7月以来安定してやや減少した。製品在庫では、前週末の紡績糸在庫は29.6日で、6月末より0.3日増加した。生地工場の製品在庫は31.5日で、6月末より0.4日増加した。

後市の予測：綿花のファンダメンタルズから見ると依然として弱く、下流市場は引き続き軟調で、閑散期の相場で紡績企業の注文が乏しくクランクイン率が低く、端末需要は明らかに好転していない。市場の信頼性が不足しているため、補庫の動力が弱く、綿入れ価格には持続的な大幅な反発動力がなく、短期的には下流市場の推定率が弱い構造を維持する見通しだ。7月と8月は綿花の重要な生の長期であり、天気の変化に注意しなければならない。