A 주 상반기 결산: 매출 의 35.6% 증가, 1, 2 급 시장 역조 세 를 보 였 다.

6 월 30 일 까지 장 을 마 쳤 는데, 위의 증 시 지 수 는 상반기 에 2.1.5% 가 하락 했 고 성 지 는 14.97% 와 창업 판 지 수 는 35.6% 의 상승폭 을 기록 했다.상반기 에 재 융자 의 융자 규 모 는 5094 억 위안 으로 작년 동기 와 대체적으로 비슷 하 다.

2020 년 상반기 마지막 거래 일 에 창업 판 의 기세 가 엄 청 납 니 다. 3% 가까이 오 르 고 2400 포인트 전체 관문 에 섰 습 니 다. 그리고 상하 이 심 천 두 가지 지수 도 수령 일 에 증 가 했 습 니 다.최종 적 으로 증 시 지 수 는 2984.67 점 에 접수 되 었 고 심증 성 지 보 는 1199.35 점 에 접수 되 었 으 며 장 외 시장 지 보 는 2438.2 점 에 접수 되 었 다.

A. 주식 시장 은 지난 반 년 동안 큰 폭 의 변동 을 겪 었 지만 결국은 전염병 의 영향 이 점점 약해 지고 사회 경제 활동 이 회복 되 는 배경 에서 상반기 에 성적 이 좋 았 고 장 외 시장 은 구조 적 인 상승 장 으로 여 겨 졌 다.

다른 한편 국내 IPO 시장 은 전염병 발생 상황 에 큰 영향 을 받 지 않 고 상반기 에 전 세계 거래소 의 IPO 수량 과 자금 조달 액 에서 모두 차지 했다.반면 재 융자 신규 개정 완화 의 영향 으로 비공개 발행 도 크게 완화 되 었 고, 상반기 상장 사 들 이 재 융자 신 설 계획안 을 발표 하여 지난 2 년 의 총 화 를 초과 했다.

2020 년 상반기 에 자본 시장 은 새로운 염 병 상황 의 영향 을 받 아 강 한 인성 을 나 타 냈 다. 1 급 시장 이 든 2 급 시장 이 든 모두 개혁 의 유지 아래 전년 도의 위 기 를 없 앴 다.

전체적으로 보면 6 월 30 일 까지 A 주 상반기 재 융자 규 모 는 5094 억 위안 으로 전년 동기 와 대체적으로 비슷 하 다.- 간 준 섭

반년 만 에 관리 가 상승 세 를 다시 보이다.

신 관문 폐염 발생 의 영향 을 받 아 3 대 지 수 는 설날 이후 첫 거래 일 에 크게 떨 어 졌 고 그 후에 점점 높 아 졌 다.상반기 첫 V 라인 시세 이기 도 하 다.

3 월 부터 신 빙 성 폐렴 의 전염병 이 해외 에서 확 산 했 고 전 세계 주식시장 이 A 주식 시장 을 크게 흔 들 었 기 때문에 상하 이 는 한 해 동안 가장 낮은 시 기 를 보 였 다.그 후에 외환 시장 과 국내 복원 의 영향 을 받 아 A 주가 요동 치 며 2 단 V 자 시 세 를 벗 어 났 다. 6 월 30 일 에 창업 판 지 는 심증 성 지 와 모두 4 년 만 에 최고 치 를 기록 했다.

6 월 30 일 까지 장 을 마 쳤 는데 상해 증권거래소 종합 주가 지 수 는 연 2.1.5% 가 하락 했 고 성 지 는 14.97% 와 창업 판 지 수 는 35.6% 의 상승폭 을 기록 했다.

업 종별 로 는 판 넬 의 분화 가 뚜렷 하고 의약, 소비, 과학기술 분야 가 뚜렷 하 다. 만약 급 업 종 에서 의약 생물 분야 가 40.28% 의 상승폭 으로 A 주, 레저 서비스, 전자, 식품 음료 분야 가 그 뒤 를 이 었 고 은행, 철 강, 부동산 등 분야 가 부진 했다.

'2 급 시장의 분 화 는 예전 보다 더욱 뚜렷 하고 전염병 상황 이 시장의 선 호 에 현저 한 영향 을 주 었 다. 이 는 두 개의 V 자형 시세 에서 모두 나타 난 것 이다.지난달 30 일 까지 일부 주가 가 사상 최고 치 를 기록 하 며 회사 들 도 사상 최저 치 를 기록 했다.택 호 투자 파트너 조강 이 기자 에 게

2 급 시장의 흐름 이 복잡 하고 북상 자금 의 진출 도 중요 한 요소 이다. 두 개의 V 자형 시 세 는 어느 정도 에 북상 자금 의 유출 과 유입 이 중첩 된다.

상반기 에 마감 한 데 이 터 를 보면 북 상 자금 은 결국 A 주 를 추가 하고 대규모 유입 을 지속 하 는 궤도 에 올 랐 다.북 상 자금 의 상반기 누적 순 매수 액 은 1182 억 원 으로 집계 되 며 유입 을 가속 화 하 는 추 세 를 보이 고 있다.1 분기 말, 2 분기 초 지속 적 으로 1000 억 원 이 넘 는 유출 됐 지만 2 분기 에는 1361 억 원 을 순 매수 한 뒤 대규모 순 매수 규 모 를 유지 했다.

2020 년 상반기 의 시 세 를 돌 이 켜 보면 창업 판 은 가장 큰 하 이 라이트 이다. 사실은 장 외 시장 시세 가 시작 되 는 시간 을 더 빨리 계산 해 야 한다. 시장 에 서 는 작년 4 분기 부터 장 외 시장의 시세 가 이미 시작 되 었 다 고 생각한다.Wind 통계 에 따 르 면 지난해 4 분기 부터 지금까지 창업 보드 의 상승폭 은 50% 를 넘 어 섰 다.

2020 년 에 또 하나의 시장의 2 급 시장 시세 가 무지개 처럼 기세 가 있다. 이것 은 바로 신 스 리 스트로크 시장 이다. 신 스 리 스트로크 시장 지 수 는 신 스 리 스트로크 가 전면적으로 개혁 을 심화 하 는 배경 에서 2020 년 상반기 에 도 20% 이상 의 상승폭 을 기록 했다.하반기 에 스 리 스트로크 2 급 시장의 하반기 활약 도 주목 할 만하 다.

재 융자 규모 5000 억 돌파.

상반기 2 급 시장 시세 가 신 염 폐염 의 영향 을 받 아 하락 세 를 보 였 지만 그 에 비해 A 급 시장 은 연초 부터 지금까지 기조 가 변화 가 없 었 고 감독 층 이 조절 하 는 융자 속도 도 빨 라 졌 다.

우선 IPO 시장 이 고 신 관 폐염 의 영향 은 매우 제한 적 이다.안 영 의 통계 에 따 르 면 2020 년 상반기 에 A 주식시장 은 모두 120 개의 회사 가 처음으로 상장 하여 1399 억 위안, IPO 수량 과 자금 조달 액 은 동기 대비 각각 8.8% 와 132% 증가 했다.

구체 적 으로 3 월 에 만 새로운 전염병 발생 상황 과 자본 시장의 부진 이라는 두 가지 영향 을 받 아 IPO 활동 의 환상 적 인 비례 가 하락 했 고 IPO 수량 과 자금 조달 액 은 모두 상반기 말 위 를 차 지 했 으 며 1 월 에 100 억 위안 의 IPO 상장 을 받 아 투자 액 은 상반기 에 1 위 를 차지 했다.A 주 는 상반기 의 평균 투자 액 이 11.66 억 위안 으로 상 승 했 으 며, 작년 같은 기간 에는 9.44 억 위안 에 그 쳤 다.

정책 측면 에서 볼 때 증권 감독 회 는 IPO 의 심사 효율 과 비준 문자 의 발급 속 도 를 향상 시 킬 것 이 라 고 명확 하 게 밝 혔 지만 전체적으로 보면 융자 규모 에 대한 영향 이 크 지 않다.

상반기 에 시장 을 진정 으로 흥분 시 킨 것 은 재 융자 시장, 특히 비공개 발행 분야, 즉 시장 속칭 의 증 가 였 다.

2 월 14 일 저녁, 의견 수렴 완료 여러 일 에 걸 친 재 융자 규칙 수정안 이 정식으로 발표 되 었 다.증권 감독 회 는 기 존의 감독 진 이 상장 회사 의 비공개 발행 에 대한 속박 을 세 가지 측면 에서 완화 시 켰 고 비공개 발행 이 다시 조 규모 의 시대 로 돌아 갈 것 이 라 고 시장 에서 판단 했다.

2020 년 상반기 의 데 이 터 를 보면 시장 과 상장 회사 도 신속히 따라 잡 고 있다.기자 들 의 불완전한 통계 에 따 르 면, 올해 들 어 530 개 A 주식회사 가 증가 예 안 을 발표 하여, 계획안 을 발표 한 회 사 는 동기 대비 38.2.41% 증가 했다.6 월 이후 80 개 회사 가 증가 예측 안 을 발표 한 것 은 2019 년 전년 도 추가 예정 회사 의 수량 을 발표 한 62.9.6% 를 차지 했다.

그러나 2 월 에 중국 증권 감독 위원회 가 개 정 된 융자 신 규 를 공식 발표 하기 때문에 데이터 측면 에서 보면 재 융자, 특히 비공개 발행 이 상반기 에 발표 한 데 이 터 는 2019 년 동기 대비 큰 폭 으로 향상 되 지 않 았 다.Wind 통계 에 따 르 면 2019 년 상반기 비공개 발행 규 모 는 2880 억 원, 2018 년 같은 기간 3674 억 원 으로 올해 비공개 발행 규 모 는 3568 억 원 으로 집계 됐다.

비 공 개발 은행 을 제외 하고 융자 시장의 또 다른 주요 품목 인 환 채 가능 도 상반기 에 좋 은 반응 을 보 였 다.

Wind 통계 에 따 르 면, 상반기 에는 대체 가능 시장 모집 규모 가 948 억 에 달 했 고, 91 개 회사 가 상환 가능 한 발행 업 무 를 완 성 했 으 며, 양 적 으로 는 지난해 연간 106 개 에 육박 한 것 으로 나 타 났 다.

전체적으로 보면 6 월 30 일 까지 A 주 상반기 재 융자 규 모 는 5094 억 위안 으로 전년 동기 와 대체적으로 비슷 하 다.(비고: 2019 년 상반기 에 2000 억 우선 주 에 가 까 운 융자 가 있 었 고 올 상반기 에 최 우선 주의 융자 규 모 는 77 억 에 불 과 했 습 니 다. 우선 주의 전체 규모 의 영향 을 제외 하면 비공개 발행 과 환 급 량 은 2020 년 상반기 에 2019 년 동기 대비 현저 한 향상 을 보 였 습 니 다.)

양 대 개혁 이 하반기 에 낙착 하 다.

비록 A 급 시장 이 상반기 에 비교적 좋 은 성적 을 거 두 었 지만 하반기 보다 1 급 시장 이 더욱 기대 된다.

먼저 IPO 와 관련 된 2 가지 중요 한 개혁 인 신 스 리 스트로크 스 퀘 어 층 이 설립 되 고 장 외 판 등록 제 가 하반기 에 정착 할 것 이다. 상반기 에 비해 원래 IPO 리듬 이 달라 지지 않 는 토대 에서 이 는 대량의 IPO 증분 기업 에 기여 할 것 이다.

현재 시장의 기대 에 따라 새로운 스 리 스트로크 의 정선층 은 7 월 말 에 정착 하고 첫 번 째 기업 은 30 - 35 개 사이 에 있 을 것 이다.반면 창업 판 등록 제 개혁 후 첫 상장 기업 은 8 월 말 까지 는 착륙 할 예정 이다.시장 에 따 르 면 창업 판 과 신 스 리 스트로크 의 정 선 층 을 합 쳐 올해 의 IPO 시장 에 100 개 이상 의 기 여 를 할 것 이 고 IPO 시장 융자 규 모 는 수백 억 위안 을 증가 할 것 이다.

'예전 보다 몇 년 전에 비해 A 주 IPO 채널 이 풍부 해 졌 다. 지금 은 과학 판 외 에 등록 제도 에 창업 판 과 신 스 리 스트로크 정 선 층 이 있다. 또한 증권 감독 회 는 심사 제도 있 고 메인보드 와 중 소 판 의 통로 도 있다. 여러 개의 플레이트 가 경쟁 하고 발행 심사 효율 을 향상 시 키 는 상황 에서 올해 하반기 에 IPO 시장 은 역사적 인 융자 규모 의 정점 을 맞이 할 것 이다. 이것 도 등록 제 주식 이다."권 융자 의 뉴 노 멀."상해 의 한 대형 증권 업자 가 자산 이 풍부 한 것 을 대규모로 여 긴 다.

하반기 에 재 융자 시장의 활약 도 시장 기 대 를 더욱 높 였 다. 비록 데이터 상 상반기 에 비공개 발행 한 데 이 터 를 보면 현저 하지 않 았 지만 이것 은 상장 회사 가 발표 한 추진 방향 증가 예안 에서 최종 적 으로 융자 를 받 는 데 시간 이 필요 하기 때문이다. 그래서 2020 년 상반기 에 크게 증 가 했 던 비공개 발행 수 요 는 대부분 하반기 에 바닥 에 떨 어 질 것 이다. 이것 은 하반기 에 다시 시작 할 것 이다.융자 시장의 규모 가 큰 단계 에 있다.

시장 전망 에 따 르 면 2020 년 까지 비공개 발행 규 모 는 조원 을 초과 할 것 으로 예측 된다. 이 는 2020 년 하반기 에 A 주가 비공개 발행 한 시장 융자 규모 가 7000 억 이상 에 이 르 는 것 을 의미한다.여기에 상환 가능 한 부채 까지 안정 적 으로 운용 하면 하반기 1000 억 원 가량 의 융자 규 모 를 유지 하면 2020 년 연간 재 융자 규 모 는 2 조 원 규모 에 한 걸음 더 가 까 워 질 전망 이다.

올해 A 급 시장의 중견 논 리 를 이해 하 는 데 있어 베 이 징 지역 의 한 중 소형 증권 업 체 투자 은행 업무 라인 의 책임 자 는 'A 급 시장 융자 규모 가 지속 적 으로 확대 되 고 융자 사건 이 더욱 빈번 해 지 는 데 그 이면 의 원인 도 이해 해 야 한다. 최상층 설계 차원 에서 보면 자본 시장 을 잘 이용 하여 실물 경 제 를 지지 해 야 한다 고 주장 했다. 최근 2 년 동안 증권 감독 위원회 도"방향 을 찾 아 보면 실물 경 제 를 포함 한 중 소기 업 의 융자 이용 1 급 시장 을 지원 하 는 것 이 매우 필요 하 다. 그 렇 기 때문에 연 이 은 개혁 도 추진 되 고 정착 되 었 다. 이러한 논리 에서 1 급 시장의 지속 적 인 번영 은 아직도 긴 시간 동안 지속 된다. 이것 은 중국 융자 구조의 개선 이 가능 한 중요 한 요소 이기 도 한다."