상장 의약 기업 자본 변화 국: 무 리 를 지어 분 리 된 상장 은 앞 다 투어 높 은 평가 치 를 차지한다.

바 이오 메 디 컬 산업 은 유망 산업 으로 중국 바 이오 메 디 컬 기업 이 돌파 기 회 를 가 질 수 있다. 관건 은 각 바 이오 메 디 컬 기업 이 이 기 회 를 잡 아 자신의 역사적 사명 을 완성 할 수 있 느 냐 하 는 것 이다.

전염병 상황 아래 생물 의약 투자 가 매우 뜨 거 워, 적지 않 은 상장 약사 들 이 자본 변 화 를 준비 하고 있다.

2020 년 상반기 에 상장 의약 회사 의 분할 상장 과정 은 대폭 적 으로 속 도 를 올 렸 다.불완전한 통계 에 따 르 면 현재 A 주 생물 의약 품 분야 에서 자산 을 분리 하여 상장 하려 고 하 는 회 사 는 이미 7 개 나 된다.예 를 들 어 크 론 제약 업 체 의 자회사 인 항생제 중간물 업무 플랫폼 인 천 녕 생물 부터 창업 판 까지 상장 하여 천 녕 생물 융자 채널 을 확대 하여 기 존 및 미래 업무 발전의 자금 수 요 를 대응한다.그 밖 에 텐 사 리, 화란 생물, 장춘 고신, 랴오닝 성 대, 화 방 건강, 연안 필 강 (권익 유지) 등 도 분리 상장 을 선포 했다.

"'후 역병' 시 대 는 생물 의약 류 기업 에 있어 모두 새로운 융자 열풍 을 맞이 했다. 시장 분할 을 가속 화 하 는 동시에 융자 채널 을 직접 넓 힐 수 있 고, 다른 한편 으로 는 기업 의 브랜드 가치 와 시장 영향력 도 향상 시 켰 다. 특히 현단계 에 의약 류 기업 들 이 평가 하 는 가치 가 보편적으로 높 은 부분 이 있 기 때문에 기업 에 가 져 온 관련 수익 도 더욱 크다."심 천의 한 중형 증권 회사 의약 분석 가 는 21 세기 경제 보도 기자 에 게 말 했다.

불완전한 통계 에 따 르 면 현재 A 주 생물 의약 품 분야 에서 자산 을 분리 하여 상장 하려 고 하 는 회 사 는 이미 7 개 나 된다.툴 그 렌

한데 모 아 배치 하 다.

분할 상장 은 자본 시장 에서 자원 배분 을 최적화 시 키 는 중요 한 수단 으로 모자 회사 의 업무 구조, 융자 채널 을 넓 히 고 회사 의 관리 최적화 등 적 극적인 역할 을 한다.

또 분할 상장 도 국영 기업 이 혼 개 하 는 하나의 방식 이다.분리 상장 은 국영 기업 에 전략 투자 자 를 유치 하고 주주 권 격려 를 실시 하 며 혼합 개혁 을 실시 하 는 데 플랫폼 기 초 를 제공 하 는 것 이 자회사 내부 의 원동력 을 자극 하 는 데 도움 이 된다.

2019 년 12 월 에 중국 증권 감독 위원 회 는 (이하 '분개장 세칙' 이 라 고 칭 함) 을 정식 적 으로 발표 하여 A 주 회사 의 자회사 에서 국내 상장 에 정책 적 지 지 를 제공 했다. 상장 회 사 는 통제 권 을 바 꾸 지 않 은 상황 에서 내지 에서 직접 분리 하여 상장 할 수 있 는 기회 가 더 많 을 것 이다.

올해 들 어 바 이오 메 디 컬 분야 의 여러 기업 들 이 자회사 별 분해 상장 계획 을 내 놓 았 다.특히 신경 폐염 사태 로 백신 업 체 들 의 주가 가 사상 최고 치 를 기록 하 며 적지 않 은 상장 사 들 이 분 리 된 백신 회사 들 이 독자 적 으로 상장 할 계획 이다.다른 생물 의약 업 체 들 도 이 바람 을 놓 치지 않 았 다.

4 월 3 일 랴오닝 성 은 분할 상장 예안 을 발표 하여 생물 제품 업 무 를 담당 하 는 성대 생물 분 리 를 과창 판 에 상장 한다.현재 성대 생물 과학 창조 판 인 IPO 는 문의 단계 에 들 어 갔다.성대 생물 은 신 삼판 상장 회사 로 2014 년 12 월 31 일 에 새 삼판 을 달 았 다. 그 는 사람 이 백신 으로 연구 개발, 생산 과 판 매 를 하 는 데 전념 하 는 생물 과학기술 기업 이다. 회사 의 핵심 제품 은 사람 이 광견병 백신 과 을 사용 하 는 것 을 포함한다.

주식 투자 유치 서 에 따 르 면 상장 회사 랴오닝 성 주식 은 60.74% 이 고 성 대 생물의 과학 창조 판 상장 은 시장 에서 최초 로 'A 철거 A' 사례 로 불 린 다.회사 가 주식 투자 유치 서 에 따 르 면, 랴오닝 성 대 및 성 대 생물 은 분할세칙 에 따라 상장 회사 의 자회사 가 국내 에 상장 하 는 것 에 관 한 요구 에 부합 한다 고 한다.

4 월 21 일 에 화 란 생물 도 자회사 인 화 란 백신 을 분리 해서 창업 판 에 출시 할 계획 이 라 고 발표 했다.보도 에 따 르 면 6 월 30 일 에 화란 백신 을 분리 하여 상장 하 는 작업 은 이미 새로운 진전 이 있 었 다. 하남성 증권 감독 국 은 당일 화 난 백신 이 화 태 연합 증권 지 도 를 받 고 있 으 며 이미 하남성 증권 감독 국 에서 지 도 를 받 고 있다 고 발표 했다.

화란 생물 회사 의 업 무 는 혈액 제품, 백신 제품 등 업 무 를 포함한다.한편, 화란 백신 은 주로 백신 연구 개발, 생산 과 판매 에 종사한다.화란 생물 은 공 고 를 통 해 부하 기업 과 화란 백신 의 주요 경영 업무 가 다 르 기 때문에 분 리 된 후에 쌍방의 업무 분야 에 큰 영향 을 주지 않 을 것 이 라 고 밝 혔 다.그리고 분리 후 발생 할 수 있 는 동업 경쟁 상황 을 피 하 겠 다 는 일련의 약속 도 했다.

5 월 8 일 에 천 사 리 는 천 사 력 생물 을 과창 판 에 나 누 어 상장 하 는 사전 안 을 발표 했다.텐 셀 리 의약 그룹의 주 영 업 무 는 현대 중 약, 생물약, 화학제 등 3 대 분야 와 관련된다.자회사 천 력 생물 은 생물 약물 판 에 속 하지만 업무 분야, 운영 방식 과 회사 의 다른 업무 간 에 비교적 독립 성 을 가진다.

이번 분리 해 체 는 다른 회사 의 업무 분야 의 지속 적 인 경영 운영 에 실질 적 인 영향 을 미 치지 않 을 것 이 라 고 공 지 는 밝 혔 다.반대로 이번 분 리 를 통 해 텐 사 리 는 생물의 발전 과 혁신 은 더욱 속 도 를 올 리 고 회사 의 미래 전체적인 이윤 수준 을 향상 시 키 는 데 도움 이 될 것 이다.

5 월 11 일 에 복성 의약 품 은 중국 증권 감독 위원회 국제 협력 부 에서 Gland Pharma 의 해외 상장 에 대해 이의 가 없다 고 발표 했다.2019 년 12 월 복성 의약 제3 차 임시 주 총 회 는 Gland Pharma 와 그 해외 상장 방안 등 관련 사항 을 심의 하여 통과 시 켰 다 고 한다. 지주 자회사 Gland Pharma 는 인도 국가 증권거래소 와 뭄 바 이 증권거래소 에 상장 할 예정 이다.

그 랜 드 포 하 마 는 1978 년 에 설립 되 었 고 본 부 는 인도 하 이 드 라 바 에 위치 하 며 주로 소 분자 주사제 모방 제약 의 개발 과 생산 에 종사 했다. 인도 에서 미국 FDA 의 승인 을 받 은 최초의 주사제 약품 제조 업 체 로 서 전 세계 각 법규 시장의 GMP 인증 을 받 았 다.2017 년 10 월 에 복성 의약 품 은 10.91 억 달러 (약 72 억 위안) 로 인도 가짜 제약 기업 Gland Pharma 의 74% 지분 을 인수 했다.현재 그 랜 드 팜 은 2018 년 과 2019 년 의 순이익 으로 29.0.2%, 52.2% 의 실적 을 올 려 복성 의약 품 의 핵심 자회사 가 됐다.

3 월 10 일 에 킹 스 리 바 이 오 과학기술 공 고 는 독립 적 으로 세포 치 료 를 담당 하 는 자회사 의 전기 적 인 생물 이 미국 에 출시 되 기 를 희망 한다 고 밝 혔 다.6 월 5 일 전설 적 인 생물 이 미국 나 스 닥 에 상륙 하여 상장 거래 하 였 으 며 발행 가 는 23 달러 이다.지금까지 전설 적 인 생물 주 가 는 42.56 달러, 주, 시가 55 억 달러 로 모회사 인 금 슬 바 이오 과학기술 305.6 홍콩 달러 를 초과 했다.

전설 적 인 생물 은 2014 년 에 설립 되 어 종양 학 과 다른 적응증 에 주력 하 는 새로운 세포 요법 개발 을 위 한 혁신 형 회사 라 고 한다.2017 년 과 2018 년 에 전설 적 인 생물 들 은 CAR - T 분야 에서 의 획기적 인 발전 으로 유명 해 졌 고 2018 년 에 국내 최초의 CAR - T 임상 비준 품 을 얻 었 다.

6 월 11 일 에 장춘 고신 은 분리 자회사 인 백 그램 생물 부터 과창 판 까지 상장 하 겠 다 고 발 표 했 습 니 다.이번 분리 가 완 료 된 후에 장춘 고신 지분 구 조 는 변화 가 없 을 뿐만 아니 라 백 그램 생물 에 대한 지배 권 을 가진다.이번 의 분할 상장 전에 장춘 고신 은 100 그램 생물 대주주 이 고 주식 보유 비율 은 46.15% 이다. 분할 상장 발행 후 백 그램 생물 에 대한 주식 비율 은 여전히 40% 이상 을 유지 할 것 이다.

100 그램 생물 주 영 업 무 는 사람 이 생물 백신 을 사용 하여 연구, 생산, 판매 하 는 업 무 를 말한다. 주요 제품 은 수두 백신, 사람 은 광견병 백신, 코 로 독 감 예방 접종 을 하 며 장춘 고신 기타 업무 분야 와 고도 의 독립 성 을 유지 하기 때문에 분 리 된 후에 회사 의 다른 산업 분야 의 지속 적 인 경영 운영 에 실질 적 인 영향 을 주지 않 는 다.

6 월 24 일 에 사천성 크 론 제약 업 은 지주 회사 인 천 녕 생물 을 심 증권거래소 의 창업 판 에 분리 하여 상장 할 계획 이 라 고 발표 했다.이번 분리 가 완 료 된 후 크 론 제약 업 의 지분 구 조 는 변화 가 없 으 며 천 녕 생물 에 대한 통제 권 을 유지 할 것 이다.크 론 제약 업 이 이번에 분 허 천 닝 생물 부터 창업 판 까지 주로 천 녕 생물 융자 채널 을 넓 히 고 기 존 및 미래 업무 발전의 자금 수요 에 대응 하기 위 한 것 으로 알려 졌 다.

위기 가 병존 하 다.

그러나 상장 과 창 고 를 분리 하거나 미국 으로 가서 나 스 닥 에 게 충격 을 주 는 것 은 바 이오 메 디 컬 기업 으로 서 는 관건 적 인 첫걸음 에 불과 하 다.

복수 의 의약 업계 투자 자 들 은 21 세기 경제 보도 기자 에 게 직언 했다. 생물 의약 기업 의 높 은 문턱 은 그 투자 의 전문 적 인 특성 을 더욱 강하 게 만 들 었 다. 기업 은 핵심 적 인 능력, 기술 과 자본 을 통로 로 만들어 야 한다. 현재 의 발전 추 세 를 보면 미래의 발전 추 세 는 시장 이 더욱 간략화 되 지만 상장 이후 의 실제 평가 가치 와 이윤 창 출 능력 은 기업 자체 의 것 으로 돌아 가 야 한다.창의력바 이오 메 디 컬 산업 은 유망 산업 으로 중국 바 이오 메 디 컬 기업 이 돌파 기 회 를 가 질 수 있다. 관건 은 각 바 이오 메 디 컬 기업 이 이 기 회 를 잡 아 자신의 역사적 사명 을 완성 할 수 있 느 냐 하 는 것 이다.

2018 년 4 월 에 항구 거래 소 는 이윤 이 없 는 생물 의약 기업 의 상장 을 허용 하고 가 례 생물 등 여러 개의 생물 의약 기업 을 홍콩 에 끌 어 들 여 상장 시 켰 다. 백 제 신 주 는 미국 주식, 홍콩 주 에 이중 으로 상장 되 었 다.하지만 홍콩 상장 은 양극 화 현상 이 일어나 파발 이 정상 이 됐다.

2019 년 3 월 에 미 영리 회사 가 상장 하 는 것 을 허용 하고 서로 다른 투표 권 구 조 를 가 진 회사 가 상장 하 는 것 을 허용 했다. 홍 주 와 VIE 구조 기업 이 상장 하 는 것 을 허용 하고 과학 창작 판 은 적 극적인 정 보 를 계속 방출 하여 생물 의약 기업 에 더 많은 융자 선택 을 제공 했다.상하 이의 한 중형 증권 업 체 의 약품 분야 분석 가 는 21 세기 경제 보도 기자 에 대해 "예전 에 업계 내 에서 미국 주식 에 상장 하 는 것 을 자 랑스 럽 게 여 겼 지만 실제 상장 에 성공 하 는 사례 가 많 지 않 고 공상 과학 판 은 기업 에 더 많은 기 회 를 가 져 다 주 었 다" 고 말 했다."하지만 생물 의약 산업 에서 가장 핵심 적 인 가 치 는 지속 적 인 발전 능력 과 맞 서 싸 우 는 능력 이다."

생물의 약품 업계 의 문턱 이 매우 높다.매우 전문 적 인 관계자 가 필요 하고 장시간, 넓 은 범위 로 이 분야 에 빠 져 창의 적 인 약 연구 개발 과 상업 화 운영 에 전념 해 야 한다.의약 연구 와 개발 의 주기 가 길 어서 비용 이 많이 든다.데이터 에 따 르 면 하나의 완전 혁신 약 현재 의 평균 연구 개발 주기 가 12 년 동안 20 억 달러 에 달 하 는 것 으로 나 타 났 다.

또한 자본 시장의 지속 적 인 지지 아래 생물 약 기업 은 양호 한 체제 제도 와 활발 한 투자 측 이 지원 해 야 한다. 최근 5 년 동안 국가 정책 의 선도 아래 의약 업 계 는 큰 변화 가 발생 했다.코 창 판 은 지난해 부터 의약 산업 단 과 자본 단의 결합 시간 을 크게 단축 시 켰 다.

기업 차원 에서 볼 때 이 산업 장벽 이 상대 적 으로 높 기 때문에 중국 생물 의약 기업 이 국제 시장 을 개척 하 는 데 어느 정도 도전 이 있 지만 앞으로 중국 은 큰 기 회 를 가 질 것 이다.중국의 1, 2, 3 선도 시, 인구 발전 특징 과 시장 수요 등 을 바탕 으로 중국 14 억 의 인구 규모 에서 바 이오 메 디 컬 산업 시장의 발전 공간 이 매우 크다.특히 암 이 많이 발생 하 는 상황 하에 서 시장 은 신약, 특약 에 대한 요구 가 매우 강하 다.혁신 약, 고급 모조품 제약 의 시장 전망 이 매우 넓다.

그러나 다른 한편, 현재 중국 은 아직 진정한 글로벌 제약 기업 이 없고 자본 시장 에서 도 성숙 한 시장 으로 다가 갈 것 이다.

2017 년 부터 홍콩 주, A 주 는 이윤 이 없 는 생물 의약 기업 에 대해 문 을 열 었 고 그 후에 생물 의약 기업 이 어떻게 평가 하 는 지, 1, 2 급 시장 평가 치 에 대해 많은 토론 을 벌 였 다.

그 중에서 가장 중요 한 이 유 는 홍콩 에 출시 된 생물 의약 기업 들 이 집중 적 으로 파 격 적 으로 나타 난 것 이다. 가 례 제약 은 출시 첫날 에 14.9 홍콩 달러 / 주 까지 올 랐 다가 떨 어 진 후에 주가 가 13.66 홍콩 달러 / 주 까지 떨 어 졌 고 백 제 신주 가 첫날 에 103 홍콩 달러 / 주 까지 떨 어 졌 으 며 화 령 의약 품 은 상장 하 자마자 가격 이 8.28 홍콩 달러 / 주 까지 떨 어 졌 다.

이에 대해 심 천의 한 사모 바 이오 의약 업 체 직원 은 21 세기 경제 보도 기자 에 게 "과 창 판 에 있어 혁신 약 업 체 들 이 대부분 이윤 을 내지 못 하기 때문에 신청 하 는 난이도 가 상대 적 으로 높다" 고 말 했다.그 밖 에 홍콩 시장 에 비해 공상 과학 판 의 '파 발' 위험 이 비교적 적다. 단기 자금 이 충분 하지만 장기 적 으로 보면 어느 정도 걱정 이 있 고 등록 제 는 게임 방법 의 변화 이다.평가 액 에 있어 서 현재 전체적으로 신중 해 지 는 추세 입 니 다. 일부 생물 의약 류 회사 들 은 1 급 시장 에서 의 평가 치 는 대부분이 그의 모금 규모 보다 높 습 니 다. 장기 적 으로 보면 혁신 형 기업 의 요구 에 부합 되 는 지 검 사 를 해 야 합 니 다.