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대주주 '해마' 모태 주 귀주 모태 상반기 두 자릿수 성장 쉽 지 않다

2020/7/30 10:04:00 0

주주모태 주

작년 이후 구 이 저 우 마 오 타이 (600519 SH) 의 실적 증가 속 도 는 점점 느 려 지고 있 으 며, 특히 올 해 는 신 관 폐렴 의 영향 이 중첩 되 고 있다.

그러나 마 오 타이 그룹 내부 에서 대주주 와 통제 하 는 상장 회사 인 귀주 마 오 타이 간 의 관련 거래 가 점점 증가 하고 있다.귀주 마 오 타 이 는 마 오 타 이 그룹 소속, 심지어 귀주성 에서 최초 로 생산 되 고 수익 이 가장 좋 은 지방 국영 기업 으로서 전성 경제 와 모회사 의 실적 성장 에 계속 효과 가 나타 나 고 있 습 니 다.

7 월 28 일 에 중국 주류 업계 가 가장 기대 하 는 반 년 보고서 가 나 왔 습 니 다. 상반기 에 귀주 마 오 타이 의 영업 수입 은 처음으로 400 억 위안 을 넘 었 고 439 억 위안 에 달 했 으 며 동기 대비 11% 증 가 했 습 니 다.순이익 은 동기 대비 증가 속도 가 매출 증가 보다 빠 르 고 13% 에 달 하 며 226 억 위안 이다.성장 속도 가 1 분기 보다 느 린 실적 에 도 불구 하고 소주 선두 기업 들 이 높 은 규모 와 높 은 이윤 을 유지 하면 서 두 자릿수 성 과 를 거 두 는 것 은 쉽 지 않다.

그러나 업계 내 식량, 산 시성 분 주, 장 유 주식 과 최근 에 중 소 주주 들 의 지적 을 받 는 관련 거래 를 대폭 줄 였 고 마 오 타이 그룹 과 귀주 마 오 타이 간 의 관련 거래 액 의 증가 속 도 는 오히려 빨 라 지고 있다.

작년 상반기 에 임시 공고 미 공개 사항 에서 귀주 마 오 타이 의 관련 거래 액 은 모두 18 억 위안 으로 귀주 마 오 타이 동기 의 매출 비중 에서 4.5% 를 차지 했다.올해 귀주 마 오 타이 반 년 보고서 에 따 르 면 40 억 위안 의 관련 거래 액 은 귀주 마 오 타이 동기 의 매출 의 9% 를 차지 하고 동기 대비 2 배 증가 했다. 그 중에서 대부분 관련 거래 는 마 오 타이 그룹의 자회사 와 이 로 인해 발생 했다.

마 오 타이 그룹 을 제외 하고 귀주성 의 다른 국영 기업 들 도 차 를 탄다.작년 말 에 귀주성 국자 위 의 통지 에 따라 무상 배 치 를 통 해 귀주성 국유 자본 운영 유한 책임 회 사 는 모태 그룹 으로 부터 귀주 모태 4% 의 주식 을 가지 고 귀주 모태 3 대 주주 가 되 었 다.

귀주 공업 은 술 과 담 배 를 등에 업 고 충 칭 공업 처럼 자동 차 를 떠 날 수 없다.7 월 24 일 에 귀주성 정부 브리핑 에서 발표 한 정보 에 따 르 면 상반기 에 귀주성 10 대 공업 산업 중 5 개 산업 규모 이상 의 공업 증가 치 만 누적 증가 하고 있 습 니 다.이 가운데 질 좋 은 담배 와 술 의 성장 은 7.3% 에 달 했다.

상반기 에 귀주 의 GDP 총량 은 만 억 위안 이 안 되 었 고 인근 광서, 윈 난 보다 못 했다. 서부 12 개 성, 시, 자치구 에서 6 위 를 차 지 했 는데 그 성장 속도 와 간 쑤 가 공동 3 위 를 차 지 했 고 동기 대비 1.5% 증가 했다.따라 잡 으 면서 담배 와 술 산업의 두 드 러 진 지 위 는 한동안 계 속 될 것 으로 보인다.

마 오 타이 그룹, 마 오 타이.

모태 그룹 은 귀주성 의 대형 지방 국영 기업 이다.작년 에 이 그룹의 천 억 영업 이익 의 실현 은 어느 정도 귀주 마 오 타이 와 분리 할 수 없 었 다.

구 이 저 우 마 오 타이 등 여러 자회사 의 판매 공헌 을 제외 하고 해마다 관련 거래 를 확대 하 는 것 도 그 발전 이 큰 원인 이다.

이 보 방 시대 부터 시 작 된 마 오 타이 마 케 팅 체제 개혁 이 실 시 된 이래 마 오 타이 주 를 생산 하지 않 았 던 마 오 타이 그룹 이 참여 해 투자 계 에 많은 논란 이 일 었 다.작년 5 월 에 귀주 모태 그룹 마 케 팅 유한 공사 (이하 그룹 마 케 팅 회사) 가 설립 되 었 습 니 다.마 오 타이 그룹의 전자 회사 로 서 그의 등록 자본 은 10 억 위안 으로 귀주 마 오 타이 의 자회사 인 귀주 마 오 타이 의 판매 유한 공사 (이하 마 오 타이 판매 회사 라 고 칭 함) 의 등록 자금 실력 보다 훨씬 크다.

2020 년 반 년 보고서 에 따 르 면 상반기 에 그룹 마 케 팅 회사 가 구 이 저 우 마 오 타이 상품 을 판매 하 는 관련 거래액 은 21 억 위안 으로 같은 시기 에 구 이 저 우 마 오 타이 관련 거래액 의 절반 을 차지 했다.

작년 8 월 에 구 이 저 우 마 오 타이 가 상하 이 증권거래소 감독 업무 편지 에 발표 한 공고 에 따 르 면 그룹 마 케 팅 회사 의 2019 년도 관련 거래 금액 은 구 이 저 우 마 오 타이 2018 년 말 에 순자 산 금액 의 5% (56 억 위안) 를 초과 하지 않 았 다.그 결과 지난해 술 구입 과 술 판매 가 지연 되면 서 그룹 마 케 팅 회사 와 구 이 저 우 마 오 타이 의 관련 거래 액 은 15 억 7000 만 위안 에 그 쳤 다.

그룹 마 케 팅 회사 가 설립 되 기 전에 귀주 마 오 타이 의 가장 큰 관련 거래 사 는 마 오 타이 그룹 전자상거래 회사 입 니 다.러시아워 때 는 2017 년 이 고 전자상거래 회사 의 술 판 매 량 은 20 억 위안 이다.그 후에 반 부패 로 인해 전자상거래 회 사 는 몰락 에서 취소 되 었 고 이 관련 거래 는 비로소 중단 되 었 다.

마 오 타이 그룹 은 인터넷 에서 술 을 파 는 경로 가 중단 되 었 다. 새로 설립 된 그룹 마 케 팅 회 사 는 그룹 구 매, 업 체 초과 등 단말 고객 에 게 중점 을 두 었 고 술 을 파 는 규모 가 더욱 컸 다. 올 상반기 에 만 구 이 저 우 마 오 타이 와 의 매출 은 작년 한 해 동안 의 관련 거래 액 을 초과 했다.

올해 그룹 마 케 팅 회사 들 이 술 을 파 는 관련 거래액 이 얼마나 될 지 는 미지수 다.귀주 마 오 타이 의 연말 순자 산 금액 의 5% 로 계산 하면 68 억 위안 입 니 다.

그룹 마 케 팅 회사 가 예전 의 전자상거래 회 사 를 대신 하여 마 오 타이 그룹 계열 사 와 상장 회사 의 관련 거래 액 이 가장 큰 자회사 가 되 었 을 뿐만 아니 라 마 오 타이 그룹 이 지배 하 는 마 오 타이 공항 에서 술 을 팔 고 그룹 문 여 회사 에서 술 을 팔 고 회 사 를 차 리 며 술 을 팔 았 다. 그룹 전체 자회사 인 북 경 마 오 타이 무역 회사, 상하 이 저 우 실업 등 도 마 오 타이 주 를 팔 고 있다.

원자재 구 매 에서 화물 운송 에 이 르 기 까지 브랜드 에서 마 오 타이 주 를 판매 하기 까지 마 오 타이 그룹 과 귀주 마 오 타이 의 관련 거래 는 소주 산업 체인 전 체 를 관통 한다.

마 오 타이 그룹의 자회사 들 이 귀주 마 오 타이 에서 지배 하 는 재무 회사 로부터 더 많은 대출 을 받 는 것 은 또 다른 수혈 방식 이다.

반 년 보고서 에 따 르 면 1 - 6 월 에 귀주 마 오 타이 경영 활동 에서 발생 한 현금 흐름 의 순 액 은 126 억 위안 으로 동기 대비 47% 하락 했다.이 회 사 는 재무 회사 의 구성원 단위 예금 증가 액 이 줄 고 대출 이 늘 어 난 탓 이 라 고 설명 했다.상반기 말 에 재무 회 사 는 회원 사 에 대출 및 대출 금 29.6 억 위안 을 지급 하 는 것 이 당초 의 100 배 에 달 했다.그 중에서 마 오 타이 그룹 은 귀주 마 오 타이 에서 신용 대출 로 30 억 위안 을 받 았 다.전염병 상황 이 발생 하 는 동안 귀주 마 오 타이 가 지배 하 는 재무 회 사 는 그룹 내부 의 자금 조달 지렛대 역할 을 발휘 하 는 데 매우 철저 하 다 고 할 수 있다.

관련 거래 액 을 늘 리 고 더 많은 대출 을 받 기 전에 마 오 타이 그룹 은 귀주 마 오 타이 에서 해마다 이익 을 많이 얻 었 습 니 다.

그것 은 귀주 모태 의 지주 주주 이다.작년 은 귀주 모태 현금 배당 금액 이 가장 많은 해 였 다.마 오 타이 그룹 은 마 오 타이 주 판매 회사 의 소수의 주주 로 서 이 회사 의 5% 지분 을 가진다.올해 상반기 에 마 오 타이 의 판매 주체 인 마 오 타이 주 판매 회사 의 매출 은 380 억 위안 으로 순이익 200 억 위안 을 달성 하고 마 오 타이 그룹 에 배당 한 주식 이윤 은 18 억 위안 에 가깝다 고 발표 했다.2014 년 부터 2018 년 까지 마 오 타이 주 판매 회사 의 순이익 은 각각 164 억 위안, 166 억 위안, 193 억 위안, 224 억 위안 과 308 억 위안 이 었 다.

귀주 모태 "곡선" 가격 인상 책

전염병 상황 에서 반 년 동안 실적 이 두 자릿수 로 늘 어 나 는 것 은 쉽 지 않다.

귀주 마 오 타이 역시 경영 압력 에 직면 해 있다.올해 전국 양 회 기간 에 마 오 타이 그룹 회장 인 가 오 웨 이 둥 은 전염병 이 만연 하 는 초기 에 마 오 타이 도 원자재 구 매, 물류 배 송 과 마 케 팅 방면 에서 어느 정도 영향 을 받 았 다 고 밝 혔 다. 그 후에 귀주성 위원회 성의 정부 가 강력 한 지 도 를 받 아 한 손 으로 전염병 상황 을 방지 하고 한 손 으로 다시 생산 하 는 바람 에 전염병 상황 의 영향 을 줄 였 다.최저한도 에 이르다.

마 오 타이 그룹 은 2 월 13 일 에 전 업계 에서 먼저 생산 을 재 개 했 고 3 월 말 에 만부 하 생산 과 전국적인 복 시 를 실현 하여 최종 적 으로 1 분기 의 영업 이익 을 달성 했다.

귀주 모태 의 성장 동력 은 어디에서 나 옵 니까?

반 년 보고서 에 따 르 면 상반기 마 오 타이 의 매출 증 가 는 주로 채널 조정 과 제품 구조 변화 에서 비롯 되 었 다.

양 적 으로 볼 때 새 구멍 은 없다.올해 마 오 타이 의 판 매 량 은 작년 과 비슷 하 다.작년 말 에 마 오 타이 주 년도 대리 판매상 회 에서 마 오 타이 회장 은 마 오 타이 가 2020 년 에 투자 한 전체 수량 은 약 3.45 만 톤 이 고 그 중에서 해외 시장 은 2000 톤 이 라 고 말 했다.

성장 의 큰 머리 는 채널 조정 에서 비롯 되 고 귀주 마 오 타이 의 마 케 팅 체제 개혁 은 깊 은 물 속 에 들어간다.반 년 보고서 에 따 르 면 상반기 에 귀주 마 오 타이 의 직판 경 로 는 주요 업무 수입 51.5 억 위안 을 실현 하고 영업 수익 에서 차지 하 는 비중 은 11.7% 이다.이미 1 분기 에 이 회사 의 직판 수익 은 19 억 위안 으로 작년 동기 에 비해 거의 배로 늘 었 다.초, KA 매장, 공항, 고속 철도 역 등 이 밀집 적 으로 개발 하고 투입 하 는 다 원 화 된 사회 경 로 는 마 오 타이 의 판매 방식 을 크게 확대 하고 이 회사 의 수익 과 이윤 창 출 능력 도 증가 했다.상반기 에 그 직판 수입 이 처음으로 영업 수익 에서 차지 하 는 비중 이 10% 를 넘 었 다.

업 체 가 마 오 타이 주 를 업 체 초, 매장 등 서비스 업 체 에 직접 공급 할 때 그 출하 가격 은 969 위안 이 아니 라 더욱 높다.이것 은 구 이 저 우 마 오 타이 에 있어 제품 의 출하 가격 을 크게 올 리 지 는 않 았 지만 특정한 경로 의 '가격 인상' 은 회사 의 이윤 을 두 껍 게 창 출 했 고 마 오 타이 의 마 오 금 리 가 올 랐 습 니 다.

이 를 통 해 알 수 있 듯 이 직 거래 량 의 확 대 는 귀주 마 오 타이 의 연간 판 매 량 이 거의 증가 하지 않 은 상황 에서 이윤 을 직접적 으로 증가 했다.그러나 구 이 저 우 마 오 타이 가 발표 한 정 보 를 보면 이 회 사 는 그룹 마 케 팅 회사 에 판매 하 는 술 로 다른 비 관련 대리 판매상 의 구 매 가격 과 동일 합 니 다.상장 사가 그룹 에 파 는 마 오 타이 술 이 많 을 수록 직 거래 가격 을 받 는 마 오 타이 술 이 적 다 는 것 이다.

양 을 늘 리 고 잠재력 을 발굴 하기 위해 귀주 마 오 타 이 는 전통 적 인 마 오 타이 대리 판매상 을 계속 단속 하 는 데 착안 했다.상반기 에 귀주 마 오 타 이 는 모두 34 개의 마 오 타이 딜 러 를 취체 했다.단속 과 함께 마 오 타이 의 계획 량 을 늘 렸 다.이 부분 은 직판 공 급 량 을 늘 리 는 데 쓰 이 는 것 과 마찬가지 로 이윤 을 늘 리 는 것 이다.

구 이 저 우 마 오 타 이 는 두 자릿수 성장 을 위해, 전력 을 다 했다.제품 구조 조정 은 마 오 타이 의 곡선 가격 을 올 리 는 두 번 째 방식 이다.지난해 반년 보 를 보면 주요 실적 지표 가 두 자릿수 성장 을 이 어가 면서 판매 구조 변화 에 의존 하고 있다.'푸 페 이' 라 고 불 리 는 53 도의 비천 마 오 타이, 띠 와인, 해 묵 은 모태 주, 기념 주, 알짜 마 오 타이 등 을 제외 하고 모두 '가격 을 올 린 마 오 타이 주' 이다.하지만 올 상반기 의 시장 공급 과 수요 관계 가 여전히 긴 장 했 던 것 을 제외 하고 진 년 마 오 타이 와 띠 마 오 타이 의 시장 시 세 는 이렇게 좋 지 않 았 다.

특히 구 이 저 우 마 오 타이 에 의 해 쌍 륜 구동 으로 비유 되 는 시 리 즈 는 올 상반기 매출 이 증가 하지 않 았 다.반 년 보고서 에 따 르 면 시 리 즈 는 46.5 억 위안 으로 작년 상반기 와 비슷 한 수준 을 유지 했다.마 오 타이 계열 의 술 이윤 창 출 능력 이 서로 다르다. 작년 계열 의 술 판매 순 이율 28% 를 보면 회사 이윤 에 대한 기여 가 마 오 타이 보다 훨씬 못 하 다.

수출 은 올해 상반기 에 귀주 마 오 타이 의 실적 성장 에 큰 하 이 라이트 가 되 었 다.21 세기 경제 보도 기 자 는 주류 수입 중 11 억 위안 이 해외 시장 에서 나 왔 고 작년 한 해 동안 귀주 마 오 타이 의 수출 액 은 10 억 8000 만 위안 을 넘 었 다 고 보도 했다.

 

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