스타 주주, 호 화 고객 단, TWS 칩 업 체 항 현 과학기술 등록 창 고 를 앞 두 고 있다.

현재 의 소비 전자 업 계 는 어떤 제품 이 가장 핫 합 니까?

이 문제 의 답 에는 TWS 블 루 투 스 헤드 폰 의 이름 이 꼭 들 어 있다.

최근 몇 년 동안 웨 어 러 블 장비 시장의 수요 가 왕성 하 다. 올해 A 주 반 년 보고서 에서 장 영 정밀, 입 신 정밀, 골 주식 등 회사 의 실적 성장 이 두 드 러 졌 다. 그 중에서 TWS 블 루 투 스 헤드 폰 의 조력 이 없어 서 는 안 된다.실적 이 눈 에 띄 는 것 외 에 도 동종 업계 의 부 러 움 을 사고 있 는 이들 회사 의 주가 가 계속 오 르 고 있다.

투자 자 들 에 게 만약 에 이런 선두 주 들 의 '승차' 기 회 를 놓 치면 TWS 개념 판 에 곧 가입 할 '새로운 파트너' 를 주목 해 보 자. 8 월 28 일 에 TWS 칩 업 체 항 현 과학기술 과 창 판 IPO 는 무조건 회 의 를 한다. 만약 에 의외 성 이 없 으 면 로그 인 과 창 판 은 시간 문제 에 불과 하 다.

실제로 항 현 과학 기술 의 실적 성장 속 도 를 보면 TWS 시장의 급속 한 발전 을 엿 볼 수 있다.2017 년 - 2019 년 에 회 사 는 각각 영업 수입 8456.57 만 위안, 3.3 억 위안 과 6.5 억 위안 을 실현 했다. 최근 3 년 동안 영업 수입 의 복합 성 장 률 은 177.00% 에 달 했다.

업계 에 서 는 올 하반기 에 웨 어 러 블 기기 시장 이 경 기 를 지속 할 전망 이 고 관련 산업 체인 회 사 는 고속 성장 을 유지 할 것 이 라 고 입 을 모 았 다.업계 에서 일찍 소음 을 낮 추 는 블 루 투 스 칩 의 대량 생산 을 실현 한 업 체 로 서 항 현 과학기술 은 이 시점 에 과학 창 조 를 등록 하여 외부 에 상상 공간 을 남 겼 다.

그러나 현재 의 상황 은 상당히 복잡 하 다.기 자 는 항 현 과학기술 이 연구 개발 과정 에서 관련 EDA 도구 와 IP 공급 업 체 의 기술 권한 수 여 를 받 아야 한 다 는 것 을 알 게 되 었 다. 이 동시에 단말 브랜드 업 체 가 칩 을 연구 하거나 회사 칩 을 단말 업 체 에 응용 하 는 지속 성에 불리 한 영향 을 미 치기 시작 했다.미국 이 중국 에 대한 기술 봉쇄 가 심화 되면 서 이 같은 요인 들 은 회사 업무 에 불확실 성 을 높 였 다.

위 와 같은 위험 을 어떻게 보 느 냐 에 따라 8 월 31 일 에 항 현 과학기술 동 비 처 는 21 세기 경제 보도 기자 에 게 단독 반응 을 보 였 다.

호 화 주주 와 고객 라인업

항 현 과학 기술 의 성장 사 를 연 것 은 젊 은 창업 회사 입 니 다.회 사 는 2015 년 6 월 에 설립 되 었 고 지금까지 5 세 밖 에 되 지 않 았 으 며 과 창 판 경력 순위 에서 '젊은이' 라 고 할 수 밖 에 없다.

회사 의 주요 업 무 는 스마트 오디 오 SoC 칩 의 연구 개발, 디자인 과 판매 이 고 칩 은 현재 이어폰 과 스마트 스피커 등 저 전력 소모 스마트 오디 오 단말기 에 주로 사용 된다.설립 시간 이 늦 었 지만 TWS 시장의 수요 발전 에 힘 입 어 항 현 과학기술 이 설립 된 지 3 년 만 에 적자 에서 흑자 로 돌 아 섰 고 시장 에서 어느 정도 인지 도 를 얻 었 다.

투자 유치 서 에 따 르 면 회 사 는 설립 이후 여러 개의 단말기 브랜드 업 체 의 인증 을 받 았 고 현재 회사 제품 이 들 어 온 주요 단말 브랜드 업 체 는 화 웨 이, 삼 성, OPPO, 샤 오미 등 핸드폰 브랜드 와 하 만, SONY, Skulcandy 등 전문 오디 오 업 체 를 포함한다.

그리고 이 같은 단말기 브랜드 들 의 매출 이 해마다 늘 고 있다.보고서 기간 에 항 현 과학기술 이 주요 단말 브랜드 제품 에 응 용 된 칩 판매 수입 은 각각 1372.90 만 위안, 1.87 억 위안 과 4.89 억 위안 으로 영업 수입 에서 차지 하 는 비례 는 각각 16.23%, 56.79% 와 75.36% 이다.

자신의 기술 선진 성에 대한 묘사 에서 항 현 과학기술 에 따 르 면 회 사 는 업계 에서 비교적 일찍 소음 을 줄 이 고 블 루 투 스 칩 의 대량 생산 을 실현 한 업 체 로 자주 지적 재산권 의 고성능 을 가지 고 자발적으로 소음 을 낮 추 는 기술 을 가진다.현재 시장 에서 주류 인 블 루 투 스 칩 과 주동 적 인 소음 방지 칩 의 분립 방안 에 비해 회사 의 단일 칩 방안 은 공비 가 낮 고 원가 가 낮 으 며 점용 공간 이 적은 특징 을 지닌다.

일부 유명 단말 기 를 가 진 고객 을 제외 하고 항 현 과학기술 주주 명단 에 유명한 투자 기구 들 이 있다.

투자 유치 서 에 따 르 면 IDG 산하 두 펀드 는 회사 의 17.07% 지분 을 보유 하고 베 이 징 시 집적 회로 산업 기금 의 서브 펀드 베 이 징 집적 회로 설계 와 지분 투자 센터 (유한 합작) 의 지분 3.96% 를 보유 하고 국가 집적 회로 산업 투자 기금 이 참여 하 는 원 화 박 화 지분 은 1.12% 이다.

그 밖 에 장강 샤 오미 펀드 의 투자 실체 인 후 베 이 샤 오미 창 장 산업 펀드 합작 기업 (유한 합작) 의 지분 비율 은 4.66% 로 회사 의 5 대 주주 이다. 알 리 바 바 바 (중국) 인터넷 기술 유한 공사 의 지분 은 3.73% 로 회사 의 10 대 주주 이 고 투자 지분 비율 은 0.54% 이다.상기 세 기 구 는 모두 2019 년 7 월 에 투자 하여 주식 에 가입 했다. 이 어 12 월 에 항 현 과학기술 은 중신 건 투자 와 지도 협 의 를 체결 하고 상하 이 증권 감독 국 에서 등록 을 했다. 알 리, 샤 오미 등 이 입장 하 는 시간 은 적절 하 다.

주의해 야 할 것 은 첫 번 째 회신 내용 에 따 르 면 상기 주 주 를 포함 한 20 개 주 는 모두 항 현 과학기술 과 우선 구매권, 공동 판매 권, 투자 자 분 양 권, 최 특혜 대우 등 특별 권 리 를 약 속 했 으 나 회사 가 제출 한 신고 원 고 는 이러한 권리 에 대해 언급 하지 않 았 다.

상하 이 증권거래소 의 추궁 에 항 현 과학기술 은 주주 가 누 리 는 특수 한 권 리 를 정리 하 였 으 나 특수 권리 조항 은 회복 할 가능성 이 있다 고 말 했다.상하 이 증권거래소 의 2 차 문의 에 항 현 과학기술 은 2020 년 6 월 9 일 에 특수 권리 회복 조항 을 중지 시 켰 고 이 는 과 창 판 신고 원 고 를 발표 한 지 48 일 만 이 라 고 밝 혔 다.

위험 을 어떻게 보 나 요?

우리 가 한 회사 의 주주 와 고객 명단 을 주목 할 때, 도대체 무엇 을 주목 하고 있 습 니까?

사실 이 회사 의 시장 위치 와 업계 전망 에 주목 하고 있다.

구체 적 인 제품 을 보면 보고서 기간 에 회사 가 이어폰 제품 에 응 용 된 칩 의 판매 수입 은 비교적 높 은 데 각각 99.29%, 93.20% 와 95.42% 이다.이 를 보면 현재 A 주 시장 에 있 는 TWS 선두 회사 에 비해 항 현 과학기술 은 실제 적 으로 더욱 순수한 TWS 개념 이다.

그렇다면 항 현 과학 기술 의 업계 지 위 는 어떻게 될 까?

유 개 광 대 증권 전자 업계 분석가 는 "현재 노 이 즈 를 줄 이 는 헤드 폰 은 블 루 투 스 칩 과 노 이 즈 감소 칩 을 분리 하 는 방안 을 주로 채택 하고 있다" 며 "항 현 이 먼저 업계 에서 앞장 서 는 전집 구성 방안 을 내 놓 았 고 노 이 즈 를 낮 추 는 기능 을 블 루 투 스 칩 에 통합 시 켜 전력 소모 와 비용 에 있어 서 선도 적 인 우 위 를 가진다" 고 지적 했다."독립 된 업 체 중 항 현, 퀄 컴, 그리고 연합 발 과 는 어느 정도 의 선발 우위 와 기술 선두 우 위 를 가지 고 있 으 며 그 제품 은 일류 브랜드 에서 보급률 이 비교적 높다."

업계 전망 에 있어 서 웨 어 러 블 기기 시장 이 지속 적 인 경기 가 될 것 이라는 것 은 거의 업계 의 공 통 된 인식 이 되 었 다.이 는 항 현 과학 기술 의 실적 예측 에서 단 서 를 엿 볼 수 있다.

회 사 는 2020 년 1 - 9 월 영업 수입 이 2019 년 동기 대비 23.75% 에서 35.50% 증가 할 것 으로 예상 하고 있다. 주요 한 근 거 는 회사 가 새로 개발 한 브랜드 업 체 프로젝트 가 하반기 에 대량으로 출하 될 것 으로 예상 되 고 브랜드 업 체 의 시장 점유 율 이 지속 적 으로 상승 하 며 회사 제품 이 단말 브랜드 업 체 에서 의 응용 도 지속 적 으로 확대 되 고 있다. 국내 전염병 상황 이 호전 되면 서 하반기 시장 수요 가 신속히 회 복 될 것 으로 예상 된다.

그러나 기술 을 핵심 으로 하 는 반도체 업계 에 서 는 현재 미국 이 중국 에 대한 과학 기술 봉쇄 에 도 항 현 과학기술 에 대한 고민 이 있다.

투자 유치 서 에 따 르 면 회사 의 연구 개발 과정 에서 관련 EDA 도구 와 IP 공급 업 체 의 기술 권한 수 여 를 받 아야 하고 주요 공급 업 체 는 Cadence, ARM, CEVA 등 이다.EDA 도 구 는 중국 집적회로 가 '목 을 조 이 는' 부분 중 하나 로 알려 져 있다.

"만약 에 국제 정치 경제 상황, 지적 재산권 보호 등 의외 또는 불가항력 요소 가 발생 하면 EDA 도구 와 IP 공급 업 체 가 회사 에 기술 권한 을 부여 하지 않 으 면 회사 의 경영 에 중대 한 불리 한 영향 을 미친다."항 현 과학기술 은 주식 유치 서 에서 솔직하게 말 했다.이 가운데 존재 하 는 위험 이나 위험 에 대해 항 현 과학기술 동 비 처 는 21 세기 경제 보도 기자 에 게 "회사 와 관련 공급 업 체 가 양호 하고 안정 적 인 협력 관 계 를 유지 했다" 고 응답 했다.

단말기 고객 도 새로운 시련 에 직면 했다.현재 회 사 는 이미 단말 브랜드 업 체 가 자체 적 으로 칩 을 연구 하기 시작 했다. 예 를 들 어 화 웨 이 하 이 스 는 기린 A1 칩 을 개발 하여 화 웨 이 FreeBuds 3 에 사용 했다.이 는 단말 브랜드 업 체 가 회사 와 칩 합작 을 계속 진행 하 는 것 을 중단 하거나 중지 하 는 상황 이 존재 하고 심지어 기 존의 시장 점유 율 을 선점 하 는 것 을 의미한다.

이에 대해 항 현 과학기술 은 크게 걱정 하지 않 는 것 같다. 회사 측은 기자 에 게 "회사 제품 은 스마트 단말기 의 핵심 부품 으로서 최종 제품 의 성능 과 사용자 체험 에 직접적인 관 계 를 가진다" 고 말 했다.브랜드 고객 은 칩 공급 업 체 를 선택 할 때 매우 엄격 하고 신중 하 며 진입 문턱 이 비교적 높 으 므 로 장기 적 인 제품 심사 와 검증 을 거 쳐 야 공급 체계 에 들 어 갈 수 있다.단말 브랜드 업 체 는 신제품 의 연구 개발 과정 에서 칩 업 체 와 고도 로 협력 하여 연구 개발 을 하 였 기 때문에 장기 적 인 합작 에서 비교적 강 한 점성 을 형성 하 였 다.이 동시에 브랜드 고객 의 공급 체계 에 들 어간 후에 제품 의 성공 적 인 응용 경험 은 양호 한 순환 을 형성 하고 회사 의 브랜드 고객 범 위 를 확대 할 수 있다.