단독 곤 재 방문 설 호 자본 마 쯔 밍: 좋 은 회 사 는 시장 시련 을 견 뎌 낼 수 있 고 이미 계속 창고 추가 지원 YY

"YY 업 무 는 100% 리 얼 이 라 고 생각 합 니 다. 이 학 릉 도 아주 좋 은 경영 진 이 라 고 생각 합 니 다. 그래서 이 건 또 한 번 의 세력 이 중 개 주 회사 에 대한 이유 없 는 소란 입 니 다."11 월 19 일 오전 에 설 호 자본 창시자, CEO 마 쯔 밍 이 21 세기 경제 보 도 를 단독 인터뷰 할 때 말 했다.

11 월 19 일 새벽, 유명 경영 기구 혼 수 는 중 개 주식회사 환 모 시대 (YY) 에 대한 허위 보고 서 를 발표 했다.보고서 에 따 르 면 약 1 억 5000 만 건의 거래 를 분석 함으로써 YY 생방송 업무 보고 서 를 대상 으로 한 매출 의 90% 가 데 이 터 를 조작 한 것 으로 예상 된다.이에 따라 YY 주 가 는 26.48% 폭락 했다.17 일 YY 의 국내 업 무 를 인수 하 겠 다 고 발표 한 바 이 두 의 주가 도 1.29% 하락 했다.주 가 는 20 일 까지 136.48 달러.

YY 가 보유 하고 있 는 창고 에서 중요 한 위 치 를 차지 하기 때문에 헤 지 펀드 의 수장 인 마 쯔 밍 은 새벽 3 시 반 에 거래 원 에 의 해 깨 어 났 고 관련 상황 을 파악 한 후에 그 는 신속하게 창 고 를 추가 하 는 YY 를 선택 했다.그 는 YY 주가 가 계속 하락 할 경우 에 도 주저 하지 않 고 다시 매입 하 겠 다 고 밝 혔 다.이 는 마 쯔 밍 이 처음 하 는 일이 아니다. 올해 4 월 에 아이 치 이 가 혼 수 를 당 했 을 때 아이 치 이 주주 인 설 호 자본 역시 창 고 를 선택 했다.

"흐 린 물 은 올해 다소 덕 을 본 것 을 제외 하고 최근 몇 년 간 의 허위 보고 품질 이 매우 떨어진다."마 쯔 밍 설.좋 은 미래, 아이 치 이에 이 르 기 까지 좋 은 회사 가 시장 을 견 뎌 낼 수 있다 는 사실 이 입증 되 었 고 경영 진 은 헛 된 세력 의 무분별 한 소란 에 신경 쓰 지 않 아 도 된다.

이유 없 이 소란 을 피 우지 않 아 도 YY 와 百 度 를 인수 하 는 데 전략 적 의미 가 있다

'21 세기': YY 의 대주주 로 서 YY 에 대한 이번 실수 에 대해 어떻게 생각 하 십 니까?

마 쯔 밍: 우선, 우리 가 지난 4 월 초 에 했 던 인터뷰 내용 을 이 어 가 는 것 은 다시 한번 세력 을 비우 고 중 개 주 회사 에 대한 이유 없 는 소란 이 라 고 생각 합 니 다.흐 린 물 은 어제 36 분 짜 리 동 영상 을 발 표 했 지만 보고 서 를 발표 하지 않 아 주식 을 팔 았 다.나중에 71 페이지 의 보고 서 를 발 표 했 는데 그 안에 아무런 건어물 도 없 었 다.나 는 그것 이 고의로 이렇게 한 것 이라는 것 을 이해한다. 이것 이 바로 이유 없 는 소란 이 므 로 경영 진 은 개의 치 않 아 도 된다.

둘째, 흐 린 물 은 올해 다소 덕 을 본 것 을 제외 하고 최근 몇 년 간 의 허위 보고 서 는 질 이 떨 어 졌 다.앞서 안 보 에서 지난해 의 좋 은 미래, 올해 의 아이 치 이에 이 르 기 까지 이들 회 사 는 모두 물 에 빠 져 주가 가 영향 을 받 았 다.그러나 좋 은 회사 가 시장의 시련 을 견 뎌 내 고 흐 린 물이 반복 적 으로 얼굴 을 때 렸 다 는 사실 이 입증 되 었 다.나 는 그들 이 YY 에 대한 헛 된 행동 은 결국 똑 같은 결말 이 될 것 이 라 고 생각한다.주호 가 친구 들 사이 에서 말 한 것 처럼 '흐 린 물 도 한밤중 에 YY 를 비 울 수 밖 에 없다. 그렇지 않 으 면 이 를 찾 을 수 밖 에 없다' 고 말 했다.

셋째, 헛 된 행동 에 직면 하여 우 리 는 YY 의 대주주 로 서 이 를 지지 하고 있다.나 는 어젯밤 3 시 반 에 거래 원 에 게 깨 워 서 상황 을 알 게 된 후 즉시 1 억 달러 의 YY 주식 을 증 가 했 습 니 다.주가 가 계속 하락 하면 몇 억 달러 를 더 내 리 겠 다 는 각오 가 되 어 있 습 니 다. 우 리 는 회사 의 현 단계 가 치 를 인정 합 니 다.

: 11 월 17 일 에 바 이 두 가 YY 의 국내 업 무 를 인수 하 겠 다 고 발표 했다.당신 은 이때 발생 한 허위 보고 가 이 거래 에 영향 을 줄 것 이 라 고 생각 합 니까?

마 쯔 밍: 이 시간 에 보고 하면 도덕 적 으로 바 이 두 를 납치 한 다 는 뜻 이다.그러나 투자 자의 측면 에서 볼 때 저 는 이 인수 가 바 이 두 와 YY 에 게 있어 전략 적 인 의미 가 있다 고 생각 합 니 다.

바 이 두 의 경우 인터넷 검색 모델 이 좋 고 인터넷 광고의 생태 를 형성한다.생방송 판매 도 인터넷 광고의 한 모델 이기 때문에 바 이 두 는 중국 생방송 시장의 두부 회 사 를 사서 자신의 인터넷 광 고 를 홍보 하 는 것 이 합 리 적 이 고 가격 도 비 싸 지 않다.

YY 에 게 독립 APP 로 서 국내 발전 에 직면 하 는 도전 이 점점 커지 고 있 으 며 국내 업 무 를 바 이 두 에 판매 하 는 것 도 합 리 적 입 니 다.사실 YY 의 국내 업무 가 신속하게 성장 한 것 은 주로 2012 년 부터 2017 년 까지 이 고 2019 년 까지 얼마 성장 하지 않 았 다 고 할 수 있다.생방송 은 더 많은 데이터 플랫폼 이 도움 을 줘 야 하기 때문에 큰 플랫폼 에서 데 이 터 를 전달 하 는 전제 에서 떨 음, 빠 른 손, 타 오 바 오 의 생방송 이 모두 잘 되 었 습 니 다.만약 에 YY 의 국내 업무 가 바 이 두 에 합병 되면 플랫폼 이 가 져 온 데이터 수익 을 누 릴 수 있다.

한편, YY 의 해외 업무 빅 고 는 여전히 빠 른 속도 로 발전 하고 있다.올해 3 분기 YY 의 해외 업 무 는 작년 동기 에 비해 100% 까지 성장 하여 해외 시장 에 직면 하 는 잠재력 이 매우 크다.국내 업 무 를 현금 으로 바 꾸 고 해외 고도 성장 사업 에 계속 뛰 어드 는 것 은 YY 에 게 매우 가치 있 는 장기 전략 입 니 다.

전염병 발생 후 시대 에 창 고 를 조정 하여 오프라인 경제 에 관심 을 가지 게 되면, 미래 에 시장 기대 이상 의 실적 을 보일 것 이다.

《 21 세 기 》: 중미 무역 마찰, 신 관 전염병 상황, 조작 사건 의 영향 을 받 아 주식 회사 의 올해 시장 실적 을 어떻게 평가 합 니까?

마 쯔 밍: 올해 4 월 에 중미 무역 마찰, 서 행 재무 조작 사건 등 으로 인 한 영향 으로 시장 에서 많은 사람들 이 중국 주식 의 암 묵적 인 시기 라 고 말 했다.그러나 지금 돌 이 켜 보면 어두 운 시기 가 없 었 다. 서 행 사건 은 아주 개인 적 인 사건 일 뿐 대부분 중 소기 업 들 은 영향 을 받 지 않 았 고 모두 좋 은 모습 을 보 였 다. 새로 출시 된 조개 껍질, 이상 적 인 자동차 등 을 포함 하여 우 리 는 질 좋 은 IPO 에 참여 했다.

둘째, 많은 질 좋 은 중국 주식 회 사 는 홍콩 에서 2 차 상장 에 성 공 했 고 우리 도 이에 깊이 참여 했다.예 를 들 어 중국 거주, 신 동방, 왕 이, 백 승 (중국) 등 우 리 는 예전 에 이미 그들의 주 주 였 고 그들 이 홍콩 에 두 번 상장 할 때 우 리 는 많은 참 여 를 했다.2 차 상장 은 중국 주식 회사 에 아주 좋 은 것 입 니 다. 비록 미국 주식 시장 에 큰 변수 가 발생 하 더 라 도 홍콩 에서 의 2 차 경 로 를 뚫 었 기 때문에 우 리 는 더욱 자신 감 이 생 겼 습 니 다. 그래서 이것 은 올해 시장 에 있어 서 매우 중요 한 단계 입 니 다.

《 21 세기 》: 전염병 발생 초기 부터 점차 통제 되 기 까지 설 호 자본 의 투자 조합 이 조정 되 었 는 지, 내년 의 투자 기회 에 대해 어떤 예 판 을 내 렸 는 지?

마 쯔 밍: 올해 상반기 에 디지털 경제 분야 의 회사 주식 동향 이 좋아 서 시장 에서 인기 가 많 았 습 니 다.전통 경 제 는 처음에 전염병 의 영향 을 많이 받 았 지만 중국의 전염병 상황 은 사실 빠르게 통제 되 고 전통 경제 도 잘 회복 되 었 다.

그래서 우 리 는 온라인 경 제 를 따라 잡 는 것 이 아니 라 7, 8 월 이후 에 전통 경제 에 대한 투 자 를 확대 했다. 이 는 소비, 오프라인 교육, 마카오 의 복권 업 등 을 포함한다.예 를 들 어 우 리 는 메 이 고 메 이 중국 (주식 코드: 02282) 의 3 대 주주 가 되 었 다. 우 리 는 장기 적 으로 이런 오프라인 경 제 를 잘 보고 그의 업무 가 회 복 될 것 이 라 고 생각한다.

2021 년 을 전망 하면 우 리 는 오프라인 경제의 발전 이 시장 기대 이상 이 될 것 이 라 고 생각한다.예 를 들 어 우리 가 투자 한 중국 주택 은 9 월 에 원룸 의 수입 이 작년 동기 보다 많다.이것 은 매우 쉽 지 않 은 것 이다. 전 세계 에서 어느 나라 의 호텔 도 현재 의 경영 데 이 터 를 작년 동기 보다 초과 할 수 있 지만 중국 거주 가 이 루어 진 것 은 바로 오프라인 성장 잠재력 이다.

장기 적 으로 중국 시장 을 전망 하면 미래 에 더 많은 국제 자본 을 유치 할 것 이다

《 21 세 기 》: 올해 4 월 에 인 터 뷰 를 할 때, 당신 은 전염병 의 영향 을 받 아 전 세계 경제가 '물 을 방 류 할 것' 이 라 고 생각 했 는데, 후에 도 확실히 그 랬 습 니 다.현재 로 서 는 전 세계 경제의 미래 추세 에 대해 또 어떤 예측, 각국 재정, 통화 정책 등 이 자본 시장 에 어떤 영향 을 미 칠 것 인가?

마 쯔 밍: 저 는 점점 신중 해 질 거 예요. 왜냐하면 지금 은 물 을 많이 넣 는 부분 이 완성 되 었 기 때 문 이에 요.우 리 는 좋 은 회 사 를 사고 있 지만 더욱 신중 해 져 서 투자 의 속 도 를 늦 추 었 다.그러나 이것 은 우리 가 중국 에 대해 3 년 에서 5 년 동안 장기 적 으로 좋게 보 는 것 을 바 꾸 지 않 는 다. 우 리 는 최근 에 새로운 트랙 을 보고 있다. 이 는 새로운 기초 건축 과 의료 건강 을 포함한다.

현재 전 세계 자본 시장의 불확실 성 은 아직도 높 은 편 이 고 유럽 과 미국의 전염병 상황 이 실물 경제 에 미 친 영향 은 계속 되 고 있다.지금 은 백신 을 기대 하고 있 지만 정 작 대규모 사용 은 불확실 성 이 많다.

이 동시에 현저 한 방역 효과 로 인해 중국의 온라인 시장 이 모두 잘 회복 되 었 고 중국의 자본 시장 이 가장 확실성 이 있 기 때문에 우 리 는 장기 적 으로 전망 하고 장기 적 으로 재 창 고 를 할 것 이다.나 는 더 많은 국제 자본 이 내륙 과 홍콩 시장 으로 몰 려 들 것 이 라 고 생각한다.

: 중국 시장 에서 가장 좋아 하 는 장기 투자 목표 가 있 습 니까?

마 쯔 밍: 우 리 는 최근 에 텐 센트 와 1 급 시장 에서 신 서 펑 애 완 동물 병원 에 공동 투 자 했 습 니 다. 텐 센트 는 1 억 달러 를 투 자 했 고 우 리 는 5 천만 달러 를 투 자 했 습 니 다.이것 도 우리 가 5 년 만 에 1 급 시장 에 투자 한 프로젝트 인 데, 우 리 는 그것 을 매우 좋게 본다.

《 21 세기 》: 설 호 는 올해 도 국산품 스킨 케 어 브랜드 심 카드 시 목원 에 대한 투 자 를 마 친 것 을 보 았 다. 그렇다면 1 급 시장 에 대한 투자 확 대 는 설 호의 정상 적 인 모습 일 까?

마 쯔 밍: 정상 적 인 것 이 아니 라 우리 가 2 급 시장 에 투자 하 는 기준 이 높 아서 1 급 시장 회사 에 투자 하 는 기준 이 더욱 높 아 질 거 야. 우 리 는 3, 5 년 에 한 번 만 나 게 되면 행운 이 라 고 생각해.

애 완 동물 시장의 코스 는 장기 적 으로 좋 은 전망 을 가지 고 있 지만 상장 회사 에 특별히 좋 은 목표 가 없 는 것 을 발견 하여 우리 에 게 투자 하 라 고 해서 1 급 시장 에 있 는 신 서 붕 에 투자 했다.신 서 붕 은 내년 에 출시 되 더 라 도 팔 지 않 는 다. 이 는 일반 투자 시장 기구 와 는 마음가짐 이 다르다.우 리 는 1 급 시장 회 사 를 투자 할 때 상장 할 때 주춧돌 투자 자 를 한 다음 에 5 년, 10 년 의 장기 보유 활동 을 할 수 있 습 니 다. 저 는 장기 보유 기한 을 6 - 9 개 월 앞으로 옮 겼 을 뿐 입 니 다.

우 리 는 계속 우리 의 2 급 시장 투자 에 전념 하고 중국 에서 한국 과 일본 으로 지역 을 넓 히 고 동남아 도 적극적으로 보 려 고 합 니 다.설 호 는 2018 년 에 범 아시아 펀드 를 설립 했 고 실적 도 좋 았 으 며 연간 수익 률 이 25% 를 넘 었 고 현재 의 규모 도 10 억 달러 에 가 까 웠 다.

: 새로운 기초 건축, 의료 건강 코스 에서 설 호 자본 의 현재 창 고 를 조절 하 는 상황 은 어 떻 습 니까?

마 쯔 밍: 신 인 프 라 분야 에서 우 리 는 데이터 센터 의 회사 에 엄 청 난 창 고 를 지 었 습 니 다.의료 건강 분야 에 대해 서도 긍정 적 으로 검토 하고 있 습 니 다. 전체 평가 치 는 좀 비싸다 고 생각 하지만 트 렌 드 에 대해 서 는 좋 습 니 다.

또한 부동산 관리 분야 도 우리 가 장기 적 으로 좋게 볼 수 있다.요즘 시장 정서 가 좀 스트레스 를 받 지만 우 리 는 전혀 걱정 하지 않 는 다.우 리 는 짧 은 한 달 동안 4 개의 부동산 관리의 초석 을 닦 았 다.특히 우 리 는 창 조 를 융합 시 키 는 초석 을 다 졌 습 니 다. 우 리 는 창 조 된 관리 팀 을 인정 합 니 다. 이번 주춧돌 투자 자의 진용 도 매우 호 화 롭 습 니 다. 텐 센트, IDG 자본 을 보기 어렵 습 니 다.