덕 홍 자본 유해 봉: 좋 은 PE 는 경제적 인 주 기 를 두려워 하지 않 고 장기 적 인 탁월 한 수익 을 창 출하 는 것 이 근본 이다.

덕 홍 자본 관리의 펀드 중점 투 자 는 국내 소비 업그레이드 와 산업 통합 의 업계 분야 에서 이득 을 본다. 투자 전략 에 있어 전통 적 인 지배 합병 거래 도 있 고 성장 형 기업 의 소수의 주주 권 투자 도 있다.

"좋 은 PE 펀드 는 주식시장 뿐만 아니 라 하락 시장 에서 투자 조합 과 운영 관 리 를 통 해 장기 적 이 고 안정 적 이 며 주 기 를 뛰 어 넘 는 우수한 투자 수익 을 실현 할 수 있다."유 해 봉 덕 홍 자본 회장 은 올해 12 월 '제10 회 중국 혁신 자본 연례 회의' 에서 밝 혔 다.

유 해 봉 은 국내 거 시경 제 환경의 변화, 시장 변화 속 의 PE 투자 기회, PE 펀드 관리 기구 로 서 펀드 투자 자 에 게 어떻게 지속 적 으로 주 기 를 뛰 어 넘 는 장기 적 인 수익 을 창 출하 는 지 분석 했다.

덕 홍 자본 은 2017 년 에 설립 되 었 고 두 명의 창업 파트너 인 유해 봉 과 화 유 능 은 KKR 와 모 건 스 탠 리 중화 권 PE 업 무 를 주 도 했 습 니 다.두 사람 이 이 끄 는 투자 팀 은 중국 최초의 대형 사모 펀드 투자 프로젝트 를 주도 한 적 이 있다. 대표 적 인 사례 는 중국 평안, 멍 뉴 유업, 칭 다 오 하 이 얼, 중 금 회사, 현대 목축업, 원 동 홍 신, 항 안 국제, 백리 국제, 중 곡 육식, 연합 환경, 성 농 발전 등 을 포함한다.

덕 홍 자본 관리의 펀드 중점 투 자 는 국내 소비 업그레이드 와 산업 통합 의 업계 분야 에서 이득 을 본다. 투자 전략 에 있어 전통 적 인 지배 합병 거래 도 있 고 성장 형 기업 의 소수의 주주 권 투자 도 있다.

덕 홍 자본 의 투자 에서 업계 차원 의 관심 분 야 는 소비, 의료, 금융, 인터넷, 공업 과 기업 서비스 등 5 대 분 야 를 포함한다.

올해 12 월 까지 덕 홍 자본 이 밝 힌 투자 사례 는 계 명 의료, 중성 그룹, 중 곡 육식, 원 동 홍 신, MFS Technology, 제시 자본, 통 화 동 보, 원숭이 지도, 호 운 장 성 등 을 포함한다.

경제 발전 전망 이 가관이다.

유 해 봉 은 강연 에서 먼저 중국의 거시적인 환경 을 분석 했다. 이 는 경제 성장 속도 둔화, 기업 채무 문제, 중미 무역 마찰 도전 등 을 포함한다.그럼 에 도 불구 하고 그 는 중국의 소비 와 경제 성장 이 도시 화 등 추진 아래 잠재력 은 아직도 기대 할 수 있다 고 생각한다.

중국, 일본, 유럽 연합, 미국 등 다양한 시장의 GDP 성 장 률, GDP 성 장 량, 1 인당 GDP 와 주민 소비 가 GDP 에서 차지 하 는 비례 를 비교 한 후에 유해 봉 은 장기 적 이 고 거시적인 측면 에서 이런 데 이 터 를 살 펴 보면 중국 시장의 지속 적 인 성장 은 아직도 상당 할 것 이 라 고 말 했다.

"역사상 모든 주요 경제 체 가 고속 성장 20 년 후 에는 둔화 되 고, 중국 경 제 는 이미 두 자릿수 로 40 년 이나 성장 했다. 성장 이 둔화 되 더 라 도 5 ~ 6% (성 장 률) 를 보장 하 는 것 은 쉽 지 않다."류 하 이 펑 은 먼저 전 세계 주요 경제 체 의 발전 을 보면 고속 발전 후 성장 속도 가 느 려 지 는 것 은 역사적 인 필연 이 고 중국 경제가 현재 의 성장 속 도 를 유지 하 는 것 이 우수 하 다 고 분석 했다.

기업 채무 문제 에 있어 중국 시장 기업 의 채 무 는 GDP 에서 차지 하 는 비율 이 미국 과 일본 보다 높 고 기업 은 경제가 느슨 한 환경 에서 부채 상환 부담 에 시 달리 고 있다.이 요소 가 가 져 온 것 은 적당 한 레버 리 지 의 필요 성 이다.

중미 무역 마찰 도전 에 대해 다시 이야기 하 다.신 흥 경제 체 가 일정 단계 까지 발전 할 때 경제 무역 의 마찰 은 불가피 하 다.2019 년 에 중국 은 전 세계 GDP 에서 16% 를 차 지 했 고 미국의 24% 에 가 까 워 졌 다. 중국 129 개 기업 은 세계 500 위 권 에 올 랐 고 심지어 최초 로 미국의 121 개 를 넘 었 다.

'비록 거 시경 제 가 1, 2 년 동안 어려움 을 겪 지만 시간 을 늘 려 보면 세계 경제 역사의 장기 적 인 주기 적 인 측면 에서 볼 때 중국의 1 인당 GDP 는 미국의 1 / 6 에 불과 하고 1 인당 소 비 는 1 / 9 에 불과 하 다. 중국의 매년 GDP 성 장 량 은 미국, 유럽 연합 과 일본 의 합 에 해당 하고 앞으로 10 년 동안 2 억 2000 만 명 이 도시 에 들 어 갈 것 이다. 미국 전체 인구 의 2 / 3 에 해당 하 는 중국 경제의 발전 전망 이다."굉장 하 다."유해 봉 의 눈 에는 중국 이 추진 하고 있 는 도시 화 과정 이 소비 와 경제의 지속 적 인 성장 을 가 져 올 것 으로 보인다.

지주 와 성장기 투자 기회

류 하 이 펑 은 강연 에서 중국 이 소비, 의료, 과학기술 등 투자 분야 의 시장 공간 을 분 석 했 고 이런 시장 잠재력 이 두 가지 투자 기 회 를 가 져 왔 다 고 지적 했다. 즉, 합병 거래 와 성장 형 기업 의 소수의 주주 권 투자 이다.

서양의 전통 적 인 PE 업계 에서 지주 형 투 자 는 전형 적 인 PE 프로젝트 이지 만 중국 과 외국 의 발전 단계 가 다 르 기 때문에 우 리 는 지주 형 투자 수량 이 점점 증가 하 는 것 을 관찰 하 는 동시에 많은 PE 펀드 들 이 아직도 성장 형 투 자 를 대규모로 주목한다.

지주 형 투자 의 측면 에서 볼 때 지난 기 회 는 주로 다 국적 기업 의 중국 업무 분할, 기업가 교체 과정 에서 통제 권 을 판매 하고 중국 기업 과 공동으로 다 국적 합병 을 하 며 상장 회사 의 퇴출 을 지지 하 는 등 방향 에 나 타 났 다.

류 하 이 펑 은 경제 성장 속도 가 느 려 지 는 배경 에서 일부 전통 기업 이나 고속 성장 기 를 넘 긴 성숙 기업 들 이 예전 보다 우수한 PE 투자 자 합작 을 추구 하 는 의향 이 강하 다 고 지적 했다. 그들 은 투자 자가 자금 을 제외 한 부가 가치 서 비 스 를 가 져 올 수 있 고 지주 형 또는 지주 형 거래 를 받 아 주주 가 치 를 다시 만 들 기 를 원한 다.

성장 형 기업 의 소수의 주주 권 투 자 를 보면 이런 투자 기 회 는 주로 신경 제 분야 에 나타난다.통계 에 따 르 면 올해 10 개 월 전에 중국 주주 권 투자 시장 에서 거래 금액 이 1.5 억 달러 를 넘 는 대규모 장기 투 자 는 작년 전년 대비 2.3 배 증가 했다.

"이런 투 자 는 주로 인터넷, 의료, 소비 등 3 대 분야 에 나타난다."류 하 이 펑 은 시장 변화 에서 투자 자 들 은 더 좋 은 전략, 즉 우수한 투자 기 회 를 잡 고 시장 특징 을 맹목적 으로 추구 하지 않 아야 펀드 투자 자 에 게 탁월 한 수익 을 창 출 할 수 있다 고 주장 했다.

PE 투자 4 대 제안

진정 으로 우수한 PE 펀드 관리 자 는 펀드 투자 자 에 게 장기 적 이 고 안정 적 이 며 주 기 를 뛰 어 넘 는 우수한 수익 을 창 출 해 야 한다.

지난 30 년 간 의 취업 경력 에서 덕 홍 자본 창업 팀 은 국제 화 된 투자 경험 과 현지 화 된 자원 네트워크 를 통 해 깊 은 업계 전문 지식 과 단단 한 투자 후 관리 능력 을 쌓 았 고 여러 주 기 를 뛰 어 넘 는 장기 적 인 우수한 투자 수익 도 창 출 했다.

유해 봉 은 PE 기관의 타임 슬립 주기 에 대한 4 가지 제안 을 나 눴 다.

PE 펀드 관리 기 구 는 어떻게 주기 적 인 펀드 관리 와 투자 운영 을 실현 합 니까?유해 봉 이 내 놓 은 제안 은 첫째, 업계 의 전문 지식 을 깊이 있 게 쌓 고 실업가 의 마음가짐 으로 투자, 경영 프로젝트 를 하 는 것 이지 단기 자본 이 이윤 을 추구 하 는 것 을 중심 으로 하 는 것 이 아니다.둘째, 가치 투 자 를 중심 으로 기업 의 장기 적 인 본질 적 가 치 를 진정 으로 이해한다.셋째, 신중 한 태도 로 거래 구 조 를 대 할 때 회사 관리 에 적극적으로 참여 한다.넷 째, 투자 후 운영 향상 에 전념 하여 피 투자 기업 이 관리 향상, 격려 체제 구축, 인수 합병, 업계 통합 등 분야 에서 가치 상승 을 가 져 온다.

이번 중국 혁신 자본 연례 회의 현장 강연 에서 류 하 이 펑 은 칭 다 오 하 이 얼 등 사례 에서 의 투자 과 거 를 돌 이 켜 보고 PE 투자 기구 가 업계 에서 통찰, 가치 투자, 위험 에 대한 통제, 투자 후 가치 상승 등 분야 의 능력 의 중요성 을 분석 했다.

"우수한 PE 투자 자 는 반드시 투자 대상 기업 에 자금 이외 의 부가 가치 서 비 스 를 가 져 다 줄 수 있어 야 한다. 공급 체인 의 향상, 디지털화 관리, 관리 절차 최적화, 격려 체제 최적화, 인수 합병 프로젝트 를 협조 해 야 한다. 이런 것들 은 모두 PE 투자 자가 심혈 을 기울 여 해 야 한다."그 는 PE 투자 자 들 이 2 급 시장 에서 맹목적 으로 이 슈 를 추구 하 는 마음으로 투 자 를 하 는 것 을 피하 고 가치 투자 의 본질 로 돌아 가 업계 와 기업 을 깊이 이해 하고 결정 할 때 엄격 한 직무 수행 조사 와 투 자 를 한 후에 실업가 의 마음으로 운영 해 야 한다 고 주장 했다.