[시세 분석] 올해 신면 재배에 주목하여 시장 거래 리듬을 결정하다

 

현재 시장 거래 리듬은 이미 점차 신면 재배 방향으로 전환되었다.23/24년도 신면재배념원을 보면 지난해 면화가격의 하락, 재배원가의 상승 및 소비수축 등 3대 요소의 충격을 받아 신년도 면식념원이 뚜렷이 낮고 공급이 긴축될것이며 이는 면화가격아래에 버팀목을 제공하게 될것이다.

유럽과 미국 은행업 위기의 만연에 얽매여 시장의 위험 회피 정서가 점차 상승하고 있다.단말기방직복은 비강수요소비로서 글로벌경제가 새로운 시련에 직면한 배경하에서 방직복류의 소비가 급증할 가능성이 높지 않고 대부분 현상유지를 위주로 하며 그 글로벌면화수요를 효과적으로 방출하기 어려우므로 우리는 수요가 여전히 일정한 하향조정공간이 존재한다고 생각한다.

2023년도 라니냐 현상의 쇠퇴가 예상됨에 따라 엘니뇨는 권토중래했다.엘니뇨는 보통 아시아에 건조한 날씨를 가져오고 호주, 인도네시아, 인도는 이미 다른 정도의 영향을 받고 있지만 북미와 남미 지역에서는 습하기로 유명하기 때문에 미면 주산지는 올해 가뭄이 다소 완화될 것으로 예상된다.올해 USDA 농업 전망 포럼의 예상 포기율은 작년의 높은 포기율에 비해 정상 구간이다.따라서 우리는 올해 미면 공급단이 재배면적은 줄어들지만 생산량은 전년 대비 증가하는 국면을 보일 확률이 높다고 생각한다.

미면 수출 상황을 보면, 22/23년도 미면 계약 수출 시장은 고공행진을 보이고 있다.2월까지 22/23년도 미면의 현재 시장 연간 계약 총액은 여전히 지난 5년 수준보다 훨씬 낮다.비록 중국 시장의 대미 면화 구매량이 점차 회복되는 과정에 있지만, 유럽과 미국 은행업 위기의 거시적 차원의 충격으로 국제 무역상들의 구매 발걸음이 둔화되고 브라질, 호주의 면화 수출 경쟁에서 오는 이중 압력으로 인해 미면 수출의 길은 결코 순탄치 않다.단기간 내에 미면 수출 계약량이 최근 5년 동안 수준으로 회복되었다는 효과적인 증거를 찾기 어렵다.

미국 도매상들의 재고 절대 금액은 2022년 10월부터 창고 제거 과정을 시작했으며, 창고 소비 비율은 높은 수준에서 하락했는데, 이는 미국 의류 도매 재고 소화가 어느 정도 진전되었음을 보여준다.동시에 우리는 미국 의류 도매상들의 매출 감소 폭이 비교적 크다는 것을 주목할 필요가 있다.이는 인플레이션의 영향으로 방복류 비강수요 소비에 대한 충격이 뚜렷하다는 것을 보여준다.

미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인상으로 인한 유럽과 미국 은행업의 유동성 위기와 겹쳐 미국의 인플레이션이 거의 정점을 찍은 것을 고려할 때 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 금리 인상 과정을 앞당겨 끝내도록 할 수 있다;이와 동시에 창고제거효과 및 소비회복은 더욱 많거나 원월계약에서 구현되는데 이는 원월계약에 리득적인 영향을 미치게 된다.

국가면화시장감시측정시스템 조사결과에 따르면 2023년 중국의 면화재배의향재배면적이 뚜렷이 감소되였다.주로 2022년도의 비교적 낮은 씨면 수매 가격, 식면 원가의 뚜렷한 증가, 그리고 일부 지역의 식량 재배 면적 증가의 세 가지 영향 요소의 충격을 받았다.이와 동시에 올해 식면보조정책이 여전히 발표되지 않았기에 일정한 정도에서 면화농가의 식면적극성에도 영향을 줄수 있다.

식면 의지의 전년 동기 대비 감소, 새로운 연도 생산량 예상 하향 조정.압연 공장의 생산 능력 과잉 문제가 여전히 존재하기 때문에, 서둘러 수확하는 문제는 피하기 어려울 것이며, 이는 또한 아래에서 새로운 연도의 면화 가격을 지탱한다.

면화 05 계약이 인도에 임박했기 때문에, 인도월 기차가 회귀하는 논리 하에서 주력 계약 기차가 지속적으로 좁아졌다.선물단의 가격은 단시일내에 재배념원이 줄어들고 내수회복예기의 리다요소의 상승을 받아 상향추진력이 현물단보다 크며 현물단의 가격이 상승하는 현상이 뚜렷하다.교차 기차 회귀 요인을 겹쳐서 우리는 면화 05 계약 기차가 좁아질 조짐을 유지할 것이라고 생각한다.

내외면지수 가격차가 거꾸로 매겨지는 현상이 호전을 유지하여 량자는 현재 기본적으로 맞먹는다.금년도 시장은 내수가 외수보다 뚜렷이 좋아질 것으로 보편적으로 예상하고 있다.이 외에도 국가의'면화 식량 개혁'정책 및 새로운 수출 통로를 적극적으로 개척하는 것도 유럽과 미국의 신장 면화 금지령이 가져오는 부정적인 영향을 완화시킬 것이다.동시에 외면 가격은 거시적인 요소의 충격을 더욱 뚜렷하게 받기 때문에 우리는 내외면 가격차가 거꾸로 매겨지는 구조가 반전될 것이라고 생각한다.

압연 공장의 가공이 기본적으로 끝났고, 면화 상업 재고는 창고 제거 리듬에 들어갔다.2월 우리 나라 면화상업재고가 소폭 상승하였는데 이는 우리 나라 22/23년도 면화생산량이 다소 증가되였고 가공입고진도가 예년에 비해 지연되여 전반 수입이 지출보다 많아 재고가 증가되였기때문이다.재고 변동 관계를 보면, 우리나라 면화의 최근 표관 소비는 뚜렷한 변화가 발생하지 않았다;그 중 05 및 09 판면 계약의 보유량은 최근 몇 년 동안 고점 수준에 이르렀으며, 또한 명절 후 시장의 많은 투기 수요를 측면적으로 반영하고 있다.

3월 전체 반면방적의 리윤은 상승추세에 처해있으며 리윤확대의 구동하에 방적선의 재고하락폭이 뚜렷하다.단말기 소비의 발력이 약하기 때문에, 반제품 재고의 감소폭은 결코 현저하지 않으며, 절후 가동률은 전반적으로 여전히 낮은 수준에 처해 있다.그러나"청명", 노동절"소황금연휴가 다가오면서 주민들의 려행빈도가 뚜렷이 증가되거나 국내소비시장을 진일보 견인할수 있다.

국가통계국의 수치에 따르면 2022년 한해동안 국내 복장, 신발, 모자, 침직품류 소매액은 루계로 1조 3003억원으로 동기대비 6.5% 감소되였다.2022년 한해동안 우리 나라 방직복장의 루계 수출은 3235억 7000만딸라로 동기대비 2.5% 성장하였는데 그중 방직품수출은 1481억 4300만딸라로 동기대비 2% 늘어났고 복장수출은 1754억 2700만딸라로 동기대비 2.9% 증가되였다.대외무역주문의 주문접수상황은 여전히 약세를 유지하고있으며 유럽과 아메리카시장의 통화팽창 및 은행업위기를 고려할 때 우리 나라 수출시장은 부진한 추세를 보이고있으며 내수시장은 발전의 주력군이다.

비록 22/23년도에 면화 공급이 충분하지만, 현재 시장 거래 리듬은 이미 신면 재배 의지로 낮아졌고, 신년도 생산량은 감소하고 있다;장기적으로 볼 때 서둘러 수확하는 것이 또 고개를 들 기미가 보인다.미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인상 강도도 유럽과 미국 은행업의 유동성 위기가 발발함에 따라 점차 약화되어 원월 계약 가격 상단의 압력이 한층 더 경감되었다.현재로서는 유럽과 미국 은행업의 유동성 위기가 전반적으로 통제될 수 있고, 거시적인 억압으로 저평가된 면화 가격도 산업 논리로 되돌아갈 것이다.현 단계의 공급단 과대 광고를 위주로 내수도 동시에 완만하게 회복되고 있으며, 면화 가격의 바닥은 지지성이 비교적 강하거나 14000-15300 사이에서 운행되고 있다.